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週四，SPAC公司DWAC宣佈已與特朗普媒體技術集團達成合並協議，其中包括社交媒體平台公司Truth Social，這一消息，促使DWAC的股價在兩個交易日內飆升9倍，最高時曾接近20倍。
除了DWAC之外，相關概念公司亦受到市場的追捧：
（1）DWAC 公司CEO Patrick Orlando領導的其他兩家SPAC公司：ZGYH和BENEU，分別單日暴漲30%和100%。ZGYH於2019年上市，其明確目標是尋求在亞洲收購一家消費行業公司，今年早些時候曾達成協議，以74億美元的估值與氫燃料電池公司Giga Energy合併上市，並計劃在中國運營。然而，四個月後Giga取消了合併。此外，Orlando擔任董事會成員的另一家SPAC公司MAQC，股價亦有較大波動。
（2）Phunware(NASDAQ:PHUN):曾經為2020年特朗普的競選提供技術支持，也在本週最後兩個交易日內暴漲了750%。
1、誰在買入DWAC？
我們先看看機構的動向。
截至9月底，在宣佈合併之前持有DWAC的機構包括Highbridge Capital 、Lighthouse Investment 、K2 Principal Fund、ATW 、Saba Capital等機構，其中：
（1）持有320萬股的Lighthouse Investment在獲悉與特朗普的合資企業的交易後，賣出了DWAC中未受限製的股份；
（2）持有240萬股的Saba Capital也出售了未受限製的股份；
（3）Highbridge Capital 和ATW則拒絕披露是否還保有DWAC的股份。
再看看散戶的動向。
DWAC是著名散戶論壇WallStreetBets（WSB）上被提到次數最多的公司之一，今年早些時候，WSB論壇的熱議曾引發了GameStop和AMC的股價飆升。
上週五，WSB上的一篇帖子曬出單日從DWAC的投資中，獲利超過1萬美元，很快就吸引了800多條評論。相關概念股PHUN也在WSB上被提及了200多次。
機構為什麼會賣出：
（1）新的社交平台Truth Social尚未推出，未來不一定能保證在合併後能夠保持DWAC目前的高估值；
（2）最終合併還需要DWAC股東投票通過，且沒有公開跡象表明特朗普或其相關公司持有DWAC的任何股份，存在最終未能合併成功的可能性；
（3）Truth Social的目標過於宏大。
2、特朗普善於經營上市公司嗎？
1995年6月7日，特朗普名下的公司Trump Hotels&Casino Resorts在紐交所上市，IPO募集1.4億美元，公司擁有新澤西州大西洋城的Trump Plaza Hotel and Casino，並計劃增加其他特朗普品牌下的酒店。
受益於90年代中期經濟的強勁發展，和特朗普當時的良好公眾形象，公司一經上市，就受到華爾街的追捧，股價在1996年達到35美元的峯值，使得特朗普重返福布斯最富有的400人名單。
但在同年，該公司購買了特朗普名下兩家財務困難的賭場，讓這家上市公司背上了超過10億美元的債務。一年以內，股價跌至12美元。在IPO後的九年內，公司累計虧損了6.37億美元，被迫於2004年宣佈破產，負債18億美元，隨即紐約證券交易所將該公司退市。
而長袖善舞的特朗普將Trump Hotels&Casino Resorts 重組為Trump Entertainment Resorts，並於2005年到納斯達克上市。但歷史再次重演，上市初期股價上漲，而三年之後，新公司也被迫宣佈破產，破產時有17.4億美元的負債，納斯達克於2009年將新公司摘牌。
連續的失敗似乎是昭示著特朗普並不善於經營上市公司，而他確認為上市公司的資產佔他個人資產不到1%，他沒有必要花太多精力在上市公司的經營上。
Trump Entertainment Resorts在特朗普缺席的情況下繼續運營，直到2014年再次宣佈破產，最終在2016年2月被華爾街大鱷卡爾·伊坎( Carl Icahn)收購。
而這次新推出的Truth Social以及特朗普媒體集團，特朗普給它賦予非常宏大的目標：
（1）與Facebook和推特競爭，成為具有世界影響力的社交平台；
（2）即將推出的流媒體娛樂業務，將和奈飛、迪士尼一爭高下；
（3）新聞業務將和iHeartMedia、CNN等現有玩家競爭；
（4）未來計劃的雲計算業務，將直面亞馬遜、谷歌和微軟的競爭。
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