梁樹德【佛系股評】富途的騾拉怕路雜

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上星期賣了個關子，在佛系男FB專頁公開了一隻在Nasdaq掛牌的「港股」，關子揭盅，就是連三姑六婆和Ms Market都曉用的富途牛牛（FUTU.US）。文章未出街前，富途股價未夠63美元，到專欄出街，佛系男也只能以67美元買入，星期五晚股價曾抽高至74.6元。真係動作慢啲，稍有猶疑都買唔切。

過去一輪所有中資股都面臨政策考驗，富途也不例外，受到《個人信息保護法》的消息和外資減持中概股熱潮，股價由高位兩百美元跌到近日六十幾美金。但似乎信息法只是影響了股價，佛系男只用肉眼都看見富途在本港的生意完全不受影響，開戶人數、成交金額、佣金收入、市場份額都繼續升升升。看各項業務指標的增長率，對比一下市盈率由接近百倍，回落至若干三十倍。終於可以作為佛系股，收歸佛門。

股聖Charlie Munger開創了一個『Lollapalooza Effect（騾拉怕路雜）』，大概意思是多種因素在共同作用下形成疊加的複式效應。可口可樂的成功就是一例，令人上癮的成份、加入碳酸令人有清爽感覺、獨特的口味、醒目的紅色罐裝、朗朗上口的名字、夏天是涼快飲品、冬天是防感熱飲、受法律保護的品牌標籤、開啟產品與社區聯繫和感受的關聯效應、全球性生產和銷售、人口自然膨脹，隨著時間就成為今天價值逾2350億美金的企業。

在富途，佛系男暫時看到一個跨市場、跨投資產品、多語言、低成本的交易平台、提供分析工具、創建社區聯繫形成歸屬感、提供上市公司和股東間的聯繫平台、覆蓋IPO分銷、投資者關係服務、員工股權計劃服務。把原本由四個以上市場參與者的分工，統合到一個平台完成。到底富途可以產生多大的Lollapalooza Effect？佛系男估唔到。但牌面是，相比仍處於虧損的羅賓漢（HOOD）市值330億美元，富途市值才100億美元，實在是划算得多。

上星期統計了本欄推介股的表現，總推介股數36檔（未計上富途），最佳總平均回報約38%（未計股息），計埋已收股息，36檔股票截至10月20日的平均總回報約22%，若只計持股半年以上的股票總回報平均約47%。這個回報與佛系男在較早年份專欄的成績相約，都是年度30%左右。另外，持股時間達到半年以上，甚至是兩年或以上，股價越接近心中的目標。數字反映事實，投資心態越自在，就能夠越有耐性迎來價值彰顯，實現佛系投資，自在增值，躺平富貴。

有一本投資書，罼非德話自己讀了兩遍，書名是《The Most Important Thing Illuminated: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor》，其中一節提到高回報並不值得加許，相反，能用低風險實現合理回報才值得稱讚。【佛系股評】半年以上的推介股票逾20檔，暫時未有一檔出現負回報。

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梁樹德

筆者先後修畢哲學、心理學、經濟學、企業管治和工商管理等碩士課程，在證券分析、企業戰略計劃、投資者關係工作及財富管理等方面有豐富經驗。在亂世末法的此岸，奉經論典籍為圭臬，心若浮沉，淺笑安然。筆者是證監會持牌人。

(編按:《佛系股評》將會逢周二市前上載於信報網站)