環球通脹問題愈來愈受到市場關注，美國債市反映的5年期通脹預期升至2005年3月以來高位，顯示市場對美國聯儲局所謂「通脹只是短暫現象」的說法愈來愈失去信心，通脹壓力來自四方八面，包括能源、工資、食品及住屋開支，主席鮑威爾今日出席公開演講，看他會否轉口風，若他繼續舊調重彈，市場可能更擔心通脹將失控。
現時美國的債息水平其實頗為虛假，2020年1月美國通脹為2.5%，10年期債息是1.9厘，現時通脹是5.4%，債息卻僅得1.65厘，就算話高通脹只屬短暫，債息也不應該如此低，唯一理由是聯儲局每月仍在購買800億美元國債及400億美元按揭債。脫離現實的債息亦扭曲了其他資產價格，包括股市、樓價以至商品。
全球最大的另類資產管理公司美國黑石集團總裁Jonathan Gray接受英國《金融時報》訪問時表示，集團向旗下私募股權投資組合內的近百家公司提出，要準備好高通脹來臨及持續的供應鏈中斷問題。看來愈來愈多商界人士不聽老鮑支笛話通脹只是短暫現象。
投資市場上近期熱門話題是如何抗通脹，加密貨幣更皇袍加身，負起抗通脹使命。Proshares比特幣ETF「BITO」日前在紐約上市，熱賣非常，僅兩天內市值已衝上10億美元，本月還會有其他比特幣期貨ETF接力，市場看好後市，比特幣價格衝破6.6萬美元，繼續創新高。
著名對沖基金經理Paul Tudor Jones加入助拳，說加密貨幣是很好的抗通脹工具，效力更胜黃金。摩通策略員Nikolaos Panigirtzoglou也有類似看法，認為加密貨幣ETF受歡迎，是因為投資者相信其有較佳的抗通脹效果，故由黃金轉投加密貨幣。
全球最大的黃金ETF（GLD）市值達561億美元，一旦換馬成勢，比特幣與其他加密貨幣想不飆漲都難矣！金融市場總是愛跟紅頂白，真假倒不要緊，當一種說法流行起來，就會有愈來愈多人跟風，形成更大的泡沫。以前炒比特幣最大理由是供應有限，現在進化為可以抗通脹，有更大的正面意義，引來大量資金追捧絕不出奇。
日经指数昨天急挫1.87%，亚股中跌幅算是最大，原因是日圆兑主要货币普遍反弹，包括兑澳元，日圆一向被市场视为风险胃纳指标，圆滙弱代表世界太平；日圆上扬，大家都会打醒十二分精神，留意有什么风险浮现。
本月日圆持续走弱，股市顺风顺水，昨天圆滙忽然走强，是扭转跌势的先兆？还是下跌中的技术反弹？可以多看一会。当日圆与美金都成最强势货币时，就要提高一点警觉。
美股季績期由銀行股掀開序幕，成績普遍不俗，帶動股價向上，道指周三更創新高，但當輪到科技股派成績表時，形勢開始生變。全球電動車龍頭特斯拉季績勝預期，利潤率亦創新高，但管理層的前景指引含糊，盤前股價下跌。半導體器材商Lam's Research上季業績勝預期，惟來季展望卻遜市場預期，盤前股價挫3.5%。IBM上季營收差過預期，盤前股價跌4.6%。串流影視平台Netflix受惠韓劇《魷魚游戲》熱播，業績亮麗，但股價週三也下挫2.1%，好消息看來早已充分反映。美國科技股估值高，為回吐埋下伏筆。
恆指昨天挫118點，科指跌0.82%，大型科技股普遍稍為回吐，但走勢上只要守住週三上升裂口頂部，仍屬大漲小回。阿里巴巴週三大漲近7%，昨天跌1%，過往馬雲露一露面，股價向上沖一沖，然後大戶趁高派貨離場的橋段會否重演，還要多看幾天。
不過，今次可能有少許不同，美國那邊的投資者撈入中概股的興趣似乎頗濃，愈跌就愈買，持有52只在紐約掛牌的中資科網股的ETF「KWEB」自7月開始，發行股數不斷增加，反映資金入市吸納，市值增至81億美元，雖然其規模較中概股的總市值仍有很大距離，但多少也反映當地投資者的態度。（完）
注：以上的評論僅為摘要，並且不代表路透立場。
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