最近本着「有買貴，冇買錯」的精神，細注追入3隻SPAC股（特殊目的收購公司），因為它們剛剛公布的合併對象，都屬於筆者偏好的類型。如果認真計數，即使是以4、5年後的發展作為準則，估值也相當之貴，依然行動是因為SPAC貨源較少，而初代的代表包括體育博彩公司DraftKings、維珍銀河等表現都相當好，帶得起投機者的興趣，可以博貴買貴賣，有機會最終登堂入室。
故事吸引，值博率可以接受之外，行動另一個主要理由是近來累積贏得多，不介意撥出一部分去冒險。很明顯人同此心，現時美股及港股，中小型股炒風都甚盛，一如以往，應該是一個警號。
面對泡沫很難不參與，尤其是今次主題是破壞性創新，容易明白兼有說服力，隨時維持一段漫長日子，唯有控制注碼及分散投資，譬如中小型股整體組合要有上限。最好預留兩手準備，萬一有較大短線調整，也有加注的選擇，屆時便不會一味恐慌，重複高追低斬的循環。選股已經開始手鬆，再不自我提醒的話，肯定會冒過高風險，將來未必保得住現時大部分勝果。
中小型股紛紛出土之外，另一個值得關注的現象是長息抽升，孳息曲線傾斜，意味市場預期經濟復甦及通脹重燃。除非通脹失控，否則這種環境對舊經濟股比較有利。因此，在組合平衡方面，不妨直接加商品的比重，但要聆聽市場聲音，假如情有獨鍾貴金屬，要避開斯人獨憔悴的黃金，寧願加入散戶大軍博白銀，又或者扒冷博白金，希望與氫電池扯上關係後，可以一洗多年頹風。
SPAC股票及商品雖然同樣是投機成份較重的選擇，由於兩者相關性不大，兵分兩路，依然可以降低組合的風險。很多人未必明白當中的奧義，於是太過集中在相關性高而看似安全的項目，譬如成手債券及公用股，反而令到組合風險更高。
基金持有DraftKings、白銀及白金期貨
豐盛金融資產管理董事
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