貝殻找房（NYSE:BEKE）是內地市場佔有率最大的房地產經紀，今年8月13日在紐約證券交易所上市，股價已經累升2.2倍，市值達700億美元，竟與較在港上市的大型內房股市值為高。表面看貝殻找房股價高得不合理，惟投資者押注於未來業務扭虧為盈，以下一文看清貝殻找房的賣點。
貝殻找房在美國上市，分析其投資價值時要分析創辦人左暉的初心，始能理解貝殻找房的投資價值。和為數不少的初創企業創辦人一樣，左暉創辦貝殻找房的初心必然是是解決消費者的痛點。
原來早年左暉北漂成為租屋族，洞悉到當時消費者為經紀食價，成為創辦線下房地產經紀公司鏈家的機遇，後來更創辦房地產交易平台貝殻找房，為線下房地產經紀業務鏈家加上互聯網的元素。
左暉解決了食價的痛點，但有其他痛點有待解決。原來內地房地產經紀公司不流行獨家協議，所以買家在置業決策過程中仍要與不同的經紀週旋。
另外，所謂利益攸關，各大房地產經紀公司不願意進行訊息共享，有質素的盤源當然要留為己用，導致訊息不流通，減慢成交速度。原本房地產經紀發揮降低交易成本的功能，由於利益問題反成為行業發展障礙。
盤源共享成賣點
不過，左暉透過建立經紀合作網絡（ACN）達致房地產經紀方面的創新，包括促進資訊及盤源的共享，不同經紀賦予不同的合作角色以達到跨經紀行及跨品牌的合作。由線下鏈家到線上貝殻找房，已經吸引265個房地產經紀品牌進駐、擁有42,000間經紀行及超過45.6萬位經紀進駐。
中原集團主席兼總裁施永青指出，以往中原內地在內部建立盤源共享的系統，但貝殻找房卻建立全國的盤源共享系統。同時以往鏈家用直營店經營成本甚高，惟用貝殻找房這個網上平台可以節省成本。某程度上，可以解釋得到貝殻找房何以能超越施永青。
去年集團平台促成的成交為21,277億元人民幣，即平均每間經紀行促成的成交為同業平均數的1.6倍。市場佔有率由2018年的11.5%上升至19.2%，已經成為全國第一。某程度上解釋得到貝殻找房股價較上市價20美元累升2.2倍的現象。
高瓴資本成保證
現時集團向使用貝殻平台的經紀公司收取佣金及平台服務費，按交易金額的比例結算。未來集團股價走勢繫於貨幣化的速度，包括利用大數據技術加快交易速度。
何況，貝殻找房可以獲取最有價值的交易數據，擁有客戶的收入、財富的資料，可以進行金融服務，這正正是大部分互聯網公司打的如意算盤。對一般人而言，房地產交易涉及的金額龐大，箇中產生的借貸需求，可供貝殻找房發掘箇中的金融商機。
近年成功在互聯網、醫療賽道成功下注的高瓴資本集團，也是貝殻找房的股東之一。有高瓴資本的背書，某程度上貝殻找房基本因素上有一定的保證。即使股價升至相對偏高，投資者仍可以伺機吸納。
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