恐懼泡沫做逃兵 失百倍奉還機遇

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現在的情況，的確和2000年科網股泡沫狂潮相當近似，疫情有如長期資本管理倒閉一樣，特殊事件觸發海量貨幣供應，而科技的發展，則提供無限的憧憬空間，於是科網股的泡沫逐漸愈吹愈大。

2000年一役為筆者奠定財富及事業的基礎。在泡沫中賺取第一桶金。汲取97年教訓，及時在跌市初前期悉數撤離科網股，換入一些價值股，例如合和、中華汽車（00026）及維他奶（00345）等等，然後再藉着中國入世的機遇，發掘出一批中小型工業股，連串操作如有神助。

事隔20年之後回看，反而只是覺得年少無知眼光狹窄。無疑以當年水平，臨場發揮已經一絕，卻走失了低吸科網股元祖亞馬遜（Amazon）百倍奉還的機會，又或者簡簡單單在港交所（00388）上市掛牌掃入長坐，比起多年營營役役的回報肯定更佳。

不少同輩回望過去，只是着重泡沫爆破的過程，在今次升浪中一直不敢追怕中伏，事到如今唯有得個睇字，頂多是扮抽離，指摘市場的不理性。但對筆者而言，那次教訓卻是對公司營運模式的堅持、自身注碼控制以及組合平衡的重要，所以從沒有股災創傷後遺症，只是在選股及風險管控中精益求精。現在高處雖然不勝寒，勝在坐住大筆利潤在手，亦沒有高槓桿操作，可以放鬆心情踏浪，希望博取更高回報。類似筆者心態的長線贏家，為數應該不少，影響力亦較大，市況未必輕易逆轉。

貪婪與恐懼是人性，升到某一個點，始終會見到市場槓桿入市比例上升，於是出現短線急速調整，清洗一次太平地，但總不能為了避免短線受傷，而迴避博殺脫貧上位的機會。不少人等了又等，大喊泡沫不知不覺已經兩三年，就算等到騰訊（00700）「暴跌」至470元，其實也只是3個星期前的價位，依然買不落手，根本已經和股市脫節，難以回頭。

科網股爆破經驗當然恐怖，可是亞馬遜其後的升浪其實更加恐怖，沒有理由回顧時睇一半唔睇一半。筆者當然怕輸，但更怕窮，不想再輕易走失百倍奉還的機遇，自然不會以泡沫為藉口做逃兵。

基金持有亞馬遜、港交所及騰訊