中國鐵塔(0788)受惠5G基站建設加快

 

根據中國國際經濟交流中心和中國信息通信研究院聯合發布的《中國5G經濟報告 2020》預計，2020年中國5G 投資額將達到9000億元( 人民幣。下同)，2025年將達到1.5萬億元。5G網絡建設將帶動產業鏈上中下游以及各行業不同場景的應用投資，報告預測到2025年將累計帶動投資超過3.5萬億元。而中國5G商用將直接帶動經濟總產出達10.6萬億元，間接拉動經濟總產出達24.8萬億元。5G的發展對拉動經濟增長起到重大的作用。

　　5G網絡建設作為「新基建」的重要組成部分，由年初至今中國國家發改委、工信部等部門以及地方政府已多次發布有關促進5G建設、應用、投資的舉措。

　　3月24日，中國工信部發布《關於推動5G加快發展的通知》，從5G網絡建設部署、5G技術應用場景、5G技術研發、5G安全保障體係以及組織實施等五方面提出18項舉措。

　　而在加快5G網絡部署上，通知指出，要加快5G網絡建設進度、加大基站站址資源支持、加強電力和頻率保障。

　　* 中國鐵塔股東背景強大，三大電訊商加大5G投資*

　　中國鐵塔 (00788)是由中國移動(00941)、中國聯通(00762)、中國電信(00728)和中國國新控股有限責任公司出資設立的大型通信鐵塔基礎設施服務企業。

　　截至2019年12月31日，持有中國鐵塔 27.93% 股份的中國移動，2019年為集團貢獻了399.15億元的收入，同比增長2.6%，佔集團整體收入52.2%；持有集團20.65%股份的中國聯通，2019年為集團貢獻了167.03億元的收入，同比增長6.0%，佔集團整體收入21.9%；持有集團20.5%股份的中國電信，2019年為集團貢獻了177.67億元的收入，同比增長10.7%，佔集團整體收入23.2%。

　　三大電訊商合計為集團貢獻超過90%的收入，即是中國鐵塔的收入取決於三大電訊商於電訊網絡的投資，以及資源上的利用。

　　從三大電訊營運商公佈2019年業績中透露，2020年，三大運營商資本開支預算合計3348億元，同比增長11.65%，其中5G投資預算合計達1803億元，較2019年增長超過3倍。其中，中國電信 5G投資計劃預算為約453億元，同比增長387%；中國移動 5G投資計劃約1000億元，同比增長317%。中國聯通 5G投資計劃約為350億元，同比增長343%。

　　在基站建設上，中國移動將力爭2020年底5G基站規模累計達到30萬站以上，基本實現全國地市以上城區5G覆蓋。而中國聯通和中國電信力將在今年第三季度新增共建共用5G基站25萬站，覆蓋全國所有地市。

　　根據中國鐵塔披露，其2020年5G資本開支預算約為170億元。即連同三大電訊商及集團在內，中國基礎運營商今年於5G領域的投資額為1973億元。5G基站建設加快，預期對集團未來的收入增長可提供強而有力的支撐。

　　集團作為國內最大通信鐵塔基礎設施服務提供者，在行業中擁有無可否認的領先地位，2020年將會是5G網絡大規模建設的開始，三大電訊加大5G建設的資本投入，加上集團積極提升鐵塔共享率，以及優化佈局，拓展智聯和能源領域，或會進一步提升集團的收入。投資者可考慮於1.7 港元附近的水平增持或吸納，目標價為2.09港元。

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