近日美國（環球多國亦如此）公布的經濟數據異常差勁，零售、製造業和房屋建築數據全部表現慘淡，反映經濟活動急劇萎縮。一般相信，最壞的情況很可能還沒有到臨，4月份的數據將更糟糕。目前經濟學者或分析員都普遍預計美國即將步入衰退。根據分析員預測，美國出現衰退機率的中位數，已由今年2月約三成，飆升至100%，即大多數分析員肯定美國將出現經濟衰退。
若根據紐約聯儲銀行推算，預測未來12個月陷入衰退的風險，於今年8月將攀升至38%的高位。值得留意的是，自1970年至今，當這機率攀升至現時相若的高位，美國都是百分百步入衰退。由此看來，相信美國國家經濟研究局稍後將宣布美國正式步入衰退。
疫情影響復甦之路
其實，近幾個月以來油價表現疲莫能興，某程度正正是反映美國以至環球經濟狀況的一面鏡子。不難想像，原油是生產主要原料，是經濟活動盛衰的重要指標。經濟活動減慢，猶如當前因疫情令經濟停擺的情況般，油價需求自然顯著減少，經濟增長處於低谷亦可以預期。故此，在過去數十年油價按年變化達-40%或以上，美國或環球經濟都處於衰退或增速緩慢的階段【圖】。
話雖如此，一個銅幣有兩面，當油價跌至異常低殘的水平，意味生產成本變得低廉，對帶動往後美國及環球經濟復甦產生積極的作用。
事實上，從附【圖】可見，每當油價按年變化由逾四成跌幅確認見底回升時，環球經濟往往在相若時間否極泰來。按目前油價按年跌幅已達六成以上，表現甚至較2008年金融海嘯更低；相信在疫情平息後，配合央行目前釋出海量的流動性，經濟料有不俗反彈。問題或者最大的不確定性，只是疫情衝擊何時完結或疫情會否間歇性肆虐，令往後經濟復甦之路變得崎嶇。
信報投資研究部
若根據紐約聯儲銀行推算，預測未來12個月陷入衰退的風險，於今年8月將攀升至38%的高位。值得留意的是，自1970年至今，當這機率攀升至現時相若的高位，美國都是百分百步入衰退。由此看來，相信美國國家經濟研究局稍後將宣布美國正式步入衰退。
疫情影響復甦之路
其實，近幾個月以來油價表現疲莫能興，某程度正正是反映美國以至環球經濟狀況的一面鏡子。不難想像，原油是生產主要原料，是經濟活動盛衰的重要指標。經濟活動減慢，猶如當前因疫情令經濟停擺的情況般，油價需求自然顯著減少，經濟增長處於低谷亦可以預期。故此，在過去數十年油價按年變化達-40%或以上，美國或環球經濟都處於衰退或增速緩慢的階段【圖】。
話雖如此，一個銅幣有兩面，當油價跌至異常低殘的水平，意味生產成本變得低廉，對帶動往後美國及環球經濟復甦產生積極的作用。
事實上，從附【圖】可見，每當油價按年變化由逾四成跌幅確認見底回升時，環球經濟往往在相若時間否極泰來。按目前油價按年跌幅已達六成以上，表現甚至較2008年金融海嘯更低；相信在疫情平息後，配合央行目前釋出海量的流動性，經濟料有不俗反彈。問題或者最大的不確定性，只是疫情衝擊何時完結或疫情會否間歇性肆虐，令往後經濟復甦之路變得崎嶇。
信報投資研究部
https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/2441177/%E6%B2%B9%E5%83%B9%E8%B6%85%E4%BD%8E%E6%AE%98+%E5%88%A9%E7%B6%93%E6%BF%9F%E5%8F%8D%E5%BD%88
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