2020年初，一場新冠疫情重塑了經濟、公共空間和醫患關係，對很多行業造成了不同程度的影響，而醫療行業首當其衝。近日，發改委一紙方案中提到了“探索推進互聯網醫療醫保首診制”，而此前曾明令禁止“線上首診服務”，此舉突破具有里程碑式的意義，在諸多利好的加持下，互聯網醫療這一資本追逐的風口空間有多大？
01 7年7倍，規模增速狂野
很多人可能會覺得，互聯網醫療就是出了點小毛病，到百度裡找找建議，找點藥方僅此而已。其實不是的，互聯網醫療的概念很宏大，是指互聯網在醫療上的全鏈條、全主體的結合。包括了在線的健康教育、醫療信息查詢、電子健康檔案、疾病風險評估、在線疾病諮詢、電子處方、遠程會診、遠程治療和康復、可穿戴設備等多種形式的健康醫療服務。
2014年以來，互聯網醫療行業開始步入發展的快車道，國內互聯網醫療初創企業得到資本熱捧，我們熟知的春雨醫生、丁香園就是在那一年獲得了C輪融資；阿里巴巴當時併購了中信21世紀發展醫藥電商；二級市場上，上市公司如福瑞股份、三諾生物也收購了相關互聯網醫療產業。
據統計，2016年中國互聯網醫療市場已初具規模，為650億元，同比增速30.6%，2020年有望實現60%以上同比增速，達到約2000億元。2018年，我國新建互聯網醫院55家，而到了2019年11月，新建互聯網醫院飛速增長為148家。
02 催化，新冠疫情引爆在線醫療
面對今年的新冠疫情，為切斷傳播途徑，全國採取了嚴格的隔離措施並延長了2020年春節假期。由於去到線下醫院有很大的感染風險，對於有急迫診療需求的民眾，線上診療是一個不錯可替代方式。疫情期間，湖北、安徽等多家三甲醫院開通網上“發熱門診”，丁香園、微醫、阿里健康、1藥網等網絡平台也在第一時間開設了發熱病人在線醫療通道。
相應的，疫情期間線上醫療得到更大範圍普及。我們來看幾個數據吧，今年春節醫藥類APP新增用戶與去年春節相比，行業平均水平同比增加29%；從日活來看，醫藥類APP行業平均同比增加24%，春節每天都在600萬人以上，最高峰達671.2萬，創下新高。
03 劃時代意義，國家政策扶持
政策層面，互聯網醫療得到國家層面認可，疫情期間多部委印發政策，肯定、推動互聯網醫療的進一步發展，如：
2月3日，衛健委印發《關於加強信息化支撐新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》，提出積極組織各級醫療機構借助‚“互聯網+”開展針對新冠肺炎的網上義務諮詢、居家醫學觀察指導等服務；
3月2日，醫保局、衛健委聯合印發《關於推進新冠肺炎疫情防控期間開展‚互聯網+‛醫保服務的指導意見》，明確常見病、慢性病患者在互聯網醫療機構複診可依規進行醫保報銷；3月5日，中共中央、國務院發布《關於深化醫療保障制度改革的意見》，提出統一醫療保障業務標準和技術標準，建立全國統一、高效、兼容、便捷、安全的醫療保障信息系統，實現全國醫療保障信息互聯互通。
而這一次互聯網醫療“首診”的放開，標誌著互聯網首診的時機已趨於成熟：一是我國醫療資源供需失衡，需要擴大互聯網醫療範圍進行調節；二是隨著5G的發展，支持互聯網醫療首診的底層IT條件已經大為改善；三是目前不能排除新冠病毒將長期存在的可能性。
總體來說，“首診”有利於互聯網醫療用戶基礎擴大，進而使互聯網醫院更容易實現經營效益。互聯網醫院盈利能力提升，反過來會以市場化的方式推動互聯網醫療供給端壯大，實現互聯網醫院普及度的提升，促進醫療資源實現下沉和再分配，帶來民生效益。
04 瓜分市場，五大企業愈發成熟
互聯網醫療是在中國醫療改革的大背景下萌芽和發展的，當下，互聯網醫療已經形成了較為完整的生態，擁有支撐未來高速發展的產業土壤。微醫、平安好醫生、丁香園、阿里健康、京東健康等頭部企業經過一段時間的發展，已具備一定規模。
微醫：已完成Pre-IPO輪融資，計劃於年底或明年初上市港交所，微醫下設四大業務體系：微醫雲、微醫療、微醫藥和微醫險，微醫發力全科中心打通線上線下，完成醫療服務閉環，更加註重互聯網賦能醫療服務本身。
平安好醫生：港股上市公司，背靠平安集團，平安好醫生具備天然的“保險基因”，業務分為四大板塊：在線醫療（家庭醫生服務）、消費型醫療、健康商城和健康管理和互動。其健康商城業務類似於醫藥電商，短期仍會是營業收入的主要貢獻板塊。
丁香園：已完成D輪融資，商業模式較為獨特，發展初期是醫生社區論壇，掌握了獨特的醫生資源。圍繞醫療行業中醫生這一核心群體，打造連接平台，連接醫生、醫療機構、藥企、醫療設備提供商和患者、普通消費者等，著眼於解決醫療健康的問題，更偏向大健康服務。
阿里健康和京東健康：二者都是傳統電商切入醫藥市場，通過打通上下游，將藥企、醫院、患者通過醫藥連接在一起。相比來看，對於更注重自營和物流體系的京東來說，發展醫藥電商極具潛力，在積累更多的線下運營和醫療行業經驗後，四個業務板塊將全面發展獲益。
除了互聯網醫療企業外，醫療IT公司同樣受益互聯網醫療。隨著互聯網醫院的建設推進，醫療IT行業內公司均有機會獲得傳統業務和創新業務模式帶來的運營分成，入口資源的爭奪將體現屬地化特點，頭部醫療信息化公司先發優勢明顯。相關上市公司如衛寧健康、久遠銀海、創業慧康、思創醫惠、萬達信息、易聯眾、東華軟件、麥迪科技等。
以上內容節選自海通證券已經發布的研究報告《互聯網醫療，新時代的新起點》及公開資料，具體分析內容詳見完整版報告。若因對報告的摘編產生歧義，應以完整版報告內容為準。
作者：海通證券e海通財
https://xueqiu.com/8246133174/148030731
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