軟銀孫正義辭任阿里董事，對巴巴股價有何影響?

 https://www.fool.hk/2020/07/01/%e8%bb%9f%e9%8a%80%e5%ad%ab%e6%ad%a3%e7%be%a9%e8%be%ad%e4%bb%bb%e9%98%bf%e9%87%8c%e8%91%a3%e4%ba%8b%ef%bc%8c%e5%b0%8d%e5%b7%b4%e5%b7%b4%e8%82%a1%e5%83%b9%e6%9c%89%e4%bd%95%e5%bd%b1%e9%9f%bf/#

軟銀董事長孫正義6月25日宣布，即日退出阿里巴巴集團 (SEHK:9988) 董事，並感性說出「我從阿里畢業了」。

目前軟銀仍為阿里巴巴的單一最大股東，持股比例估計超過25%，孫正義更是2000年馬雲事業關鍵時刻出現的伯樂，這件事的意義固然重大，對巴巴的股價又有何影響？

馬雲和孫正義的英雄之交

馬雲和孫正義的相遇，是新創界的童話故事。兩人在1999年認識，當時馬雲創辦阿里巴巴不久，因為電商概念太超前，不合當時網絡熱潮的市場口味，馬雲找投資者的過程並不順利。後來在朋友介紹下認識正在尋找中國投資目標的孫正義，兩人一拍即合，惺惺相惜。2000年網絡泡沫爆破，孫正義大手筆投資2000萬美元入股阿里巴巴；之後，阿里巴巴業務迅速擴展，於2014年9月在美國上市，軟銀持股價值爆升，現值估計超過1200億美元，是軟銀賬上最值錢的資產。

2000年的世紀結盟，卻在2020年無奈褪色。馬雲在今年5月宣布，將會在6月25日起退任已當了13年的軟銀董事；孫正義在同日，亦即軟銀股東會當天退出阿里巴巴董事。回顧20年交情，不禁有點唏噓，難怪孫正義丟出這句「我從阿里畢業了」。

一切由軟銀投資失誤而起

軟銀與阿里巴巴「劃清界線」，源於軟銀幾項大型「分享經濟」之投資損手，公司盈利大倒退，今年3月孫正義宣布應急計劃，包括售出約140億美元的阿里巴巴股份及部分Sprint的股分來套現還債，並回購軟銀股票。

25%多的阿里巴巴股權，不但是軟銀最值錢的資產，多年來巴巴股價不斷上升，也是軟銀盈利的主要支撐；更重要的，是軟銀可利用巴巴股票作直接及間接融資。雖然阿里巴巴現時規模已相當龐大，未來仍有增長空間，而且也是軟銀現有資產中少數能獲利的投資。

以上均說明，軟銀如非必要，並不會選擇賣出如此珍貴的資產。而這「必要」，就要看軟銀未來翻身進度如何，能否以此說服投資者及大股東們繼續支持；出售資產和回購自家股票，相信是軟銀buytime的策略。

現時看來，這策略非常有效，軟銀股價現時已大幅反彈至疫前水平，並逐漸接近去年高位。

究竟軟銀今年賣了多少巴巴股票？

到目前為止，市場估計軟銀利用衍生工具出售了115億的巴巴股票，套現回購自家股票；理論上這些巴巴股權會在數年後才轉移，之後軟銀的實際股權比重外界不得而知。而只要軟銀股權維持在20%以上，都有權委派一名董事入局阿里巴巴。

由此看來，在短期內巴巴股價並不會因軟銀大手沽貨而下挫，作為阿里巴巴大股東，軟銀亦不會做出如此損害自己利益的事。曾有市場分析表示，孫正義如盡早沽清手上巴巴股票，可以移除巴巴股價的不確定因素，有助股價往上；以目前實際情況而言，這並不會在短期內發生。

巴巴股價眼前的悶局，似乎跟軟銀因素關係不大；能否突破追上其他ATM升幅，就得靠其他利好因素了。