在實現連續三個季度盈利的情況下，美團點評（03690.HK）雖然承受著疫情帶來的壓力，但其盈利或許不會受到較大負面影響。
4月1日，中金公司和光大證券發布了關於美團點評的最新研究報告。兩份研報均指出，疫情壓力下外賣業務沒有受到顯著影響，預計外賣業務於2020年第二季度開始全面恢復。但對於到店業務的影響可能會持續較長時間。同時美團買菜和美團閃購已經迎來發展機遇，疫情或將加速這一服務的發展。
此前，美團點評在2019年年報中表示，疫情影響下，公司預計2020年1季度收入將同比下滑。
中金研報中表示，美團點評在第一季度疫情影響下，其外賣業務表現好於預期，預計成交總額（GMV）將同比下滑10%，小於訂單下滑幅度；同時預測第二季度成交總額實現正增長。受供需影響，其預計2020年第一季度外賣訂單量將同比下滑18%，但是由於疫情期間用戶在消費習慣方面有所改變，預計每單價格會有所提升，從而抵消訂單量下滑的影響。
光大證券則表示，預計外賣業務會在第二季度恢復至疫情前單量水平，由此展望2020全年，其外賣業務全年利潤水平不會出現顯著的負面影響。原因首先來自疫情下客單平均價格有所提升，其次騎手成本上漲問題會因為疫情在2020年得到緩解，預計公司全年騎手成本壓力不大。
在到店業務方面，兩公司研報均表示疫情影響或會持續更長時間，光大證券預計該影響將持續至第三季度。
中金公司表示，由於海外疫情的不確定性較強，線下餐飲和休閒活動依然受到嚴格控制。因此預計其影響時間會繼續延長，但損失可控。預計其第一、第二季度該板塊的收入將同比下降35%及10%，但由於美團點評嚴格的經費控制，該板塊預計回持續正應力利潤。
值得一提的是，兩公司均指出，雖然本地生活市場短期面臨一定挑戰，但預計長期會出現結構性利好。疫情期間美團買菜和美團閃購的使用率增加為迎來該服務重要發展機會。中金公司在研報中表示，線下本地生活服務商的數字化轉型仍然處於早期階段，但疫情或加速該發展進程。
根據光大證券研報，疫情期間買菜及閃購等生鮮業務在用戶消費頻次和客單價都實現了大幅提升。雖然隨著疫情消退用戶消費頻次和客單價都呈現下降趨勢，但美團有望通過該機遇提高多方效率進行改善，從而該業務的實現長期發展。
目前，中金公司維持跑贏行業評級，目標價110港元；光大證券維持買入評級。
https://tech.sina.com.cn/i/2020-04-02/doc-iimxyqwa4688372.shtml
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