基金業(ETF) 的光輝年代其實在今次冧市前已結束，很多人只在今年二月才開始察覺。

 新冠肺炎震散環球金融市場，近年增長迅速的交易所買賣基金（ETF）市場也受重創，三大發行商──貝萊德、領航及道富截至三月中為止，整體管理資產規模勁縮2.8萬億美元（約21.84萬億港元）。至於全球首季ETF「執笠」數目達72隻，創一七年第三季以來新高，合共把14億元資產退回給投資者。

貝萊德股價高位挫43%

全球最大資產管理公司貝萊德的管理資產在ETF部門iShares帶動下，今年較早前曾升至7.4萬億美元，但截至上月中已大降1.4萬億至6萬億美元，貝萊德股價亦由二月高位一度調整43%。
領航資產則由一月的6.2萬億降至二月底的5.9萬億美元，三月中料跌至5.4萬億美元。至於道富今年初資產高達3.1萬億美元，若跌幅跟整體美股同步，資產會減少6,000億至2.5萬億美元。

領航行政總裁Tim Buckley呼籲投資者冷靜，稱他過去三十年投資市場生涯中，見過很多市場風暴，價格重新調整是不可避免，但並非不可預測，恐慌和鹵莽的行動是不智的。惟信安環球投資前舵手Jim McCaughan認為，基金業的光輝年代其實在今次冧市前已結束，很多人只在今年二月才開始察覺。

ETF收費低廉，加上選擇眾多，近年大受投資者歡迎，單計美國ETF市場規模，已由一八年的3.4萬億美元，增長至去年底的4.4萬億美元，當中三大發行商合共佔ETF市場81%資產。

管理費大減 掀淘汰戰

隨着ETF市場日趨成熟，競爭也愈趨激烈，管理費不斷向下意味規模的重要性日益增強，因為可抵銷減費影響，新加入發行商難以企穩陣腳，更開始爆發淘汰戰。

據外電統計顯示，貝萊德旗下ETF業務iShares一九年吸資1,159億美元，連續六年稱冠，緊隨其後是領航的1,035億美元，兩者合佔整體三分之二。

此外，歷史悠久、較容易買賣的ETF也吸資最多。貝萊德去年十隻吸資最多的ETF中，除一隻外，其餘均有逾十年歷史，同樣地，第三大ETF發行商道富，ETF大部分收入來自九十年代推出的ETF，包括美國第一隻面世的ETF──SPDR標指ETF。

景順三個月關42隻ETF

景順（Invesco）今年首季關閉42隻ETF，為一九年收購OppenheimerFunds後整合行動的一部分，Proshares及Direxion亦結束多隻槓桿式ETF。Van Eck ETF產品主管Ed Lopez表示，ETF市場正上演《飢餓遊戲》，新ETF愈來愈難成功並持續下去。

ETF發行商為吸引投資者要各出奇謀。很多去年推出的ETF，都是針對熾熱或獨特的行業如視像遊戲、網絡保安甚至以環保、社會及管治（ESG）為主題。

然而，WallachBeth的ETF業務董事Mohit Bajaj指，當市場出現巨大波動，投資者湧向廣泛代表性的基金以對沖風險，而非買入小眾產品，它們在市場高峰亦難搶佔市佔率，相信在標指跌兩成的時候更加困難。



https://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20200408/00202_021.html