3月31日，周二。新冠猛如虎，惟證諸美股近日表現，日升日跌四五個巴仙的鏡頭已不復見，確切方向尚待觀察，波幅卻顯有收窄之勢，觸覺敏銳的交易者若敢於出手，此刻已大有斬獲，管它「真升」還是超賣反彈。
今讀本報「信析」，標題可圈可點。所謂美熊BB「閃遁」，指的並非熊轉牛（以美國失業率朝着雙位數進發及經濟停頓下的企業盈利，牛市重臨講你都唔信），而是道指上周二至四勁彈逾兩成，創上世紀三十年代以來最大的三天漲幅，縱不能就此認定華爾街踏入技術牛市，至少已令3月中誕生的熊BB「閃遁」無蹤。話中含意，值得深思。
非常思維分析股市
疫情下男女老幼被迫宅在家中，經濟氛圍差無可差，美股反彈之勁百年一見，看似不可理喻，惟股市表現往往違反直覺。非常時期用非常手段，防疫救市如此，分析股市亦得適當地發揮「創意」。這幾天老畢一直在想，疫潮觸發的危機前所未見，但股市會否一反常態，「跑贏」實體經濟？
我明白，此一問題聽落有點無厘頭，而股市跟經濟也非橙同橙比，可是過去發生金融/經濟災難時，商業活動從未像今天般全面停擺，股市卻每次都在極度恐慌下狂跌不止。以金融海嘯為例，美國GDP實質萎縮幅度僅約5%，反觀標普500指數，從2007年10月到2009年3月，頂至底瀉近六成！從這點着眼，前景不管多迷惘，實體經濟的波動性亦無法與時刻受投資者情緒主宰的股市相比【圖】。
書生之見大都認為，眼前經濟困境史無前例，股市離充分反映災情尚遠。正路看或許如此，惟新加坡總理李顯龍把航空業和旅遊業形容為「瀕臨死亡」，話已說到這個份上，再驚嚇的預測只怕也產生不了什麼額外震撼力，實際情況只要不及想像般恐怖，驚喜作用卻不容低估。更重要的是，調查顯示美國十人中有九人支持家居隔離，包括那些按時支薪的勞工。總統特朗普權衡輕重後順從民意（當然還有選情考慮），決定打消復活節前重啟經濟的念頭，把抗疫放在第一位。
破常規「贏」經濟
美國民情所以這樣，一個重要原因乃政府紓困措施免了手停口停國民的後顧之憂，延長防控時間若能阻止第二波疫潮爆發，民眾自然不願冒得不償失的風險，過早重啟經濟。這便足以解釋何以美國上周公布初次申領失業救濟人數超逾300萬，破盡一切紀錄，道指居然不跌反升，且一漲就是千三點。
現在預測經濟可以惡劣到什麼程度，已經毫無意義，反正美國次季GDP錄得雙位數跌幅、失業率高見20%甚至30%，早就成為全人類的base-case scenario。值得一問的是，華爾街會否打破世紀危機的常規，反過來「跑贏」大街，在所有人忙於計算經濟損失之際悄然見底？富貴險中求
這個問題在下自然不懂回答，我感興趣的是，向來無寶不落的股神畢非德何時食指大動，一顯別人恐懼我貪婪本色，華麗登場執筍嘢？必須一提，畢翁撈底的本事未必勝得過你我，2008年10月於《紐約時報》撰文，高呼Buy American. I Am.，其時標指雖已從高位回落40%，惟美股還要再挫三成始見底。以後的事，你知我知。
老畢並非叫人扮阿Q盲目樂觀，但所謂富貴險中求，不論炒家抑或投資者，逆市場氣氛和群眾情緒而為需要勇氣，在多數人對前景依然充滿疑慮時就要早着先鞭，等到市場認同你的看法後才出手，蚊瞓兼嘥餐士矣。
（畢老林/投資者日記）
https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/2422146/%E8%82%A1%E7%A5%9E%E5%B9%BE%E6%99%82%E5%87%BA%E5%9A%9F%E5%9F%B7%E7%AD%8D%E5%98%A2%3F
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