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智通財經APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)計劃於美東時間7月20日美股收盤後公佈截至6月底的2022年第二季度業績。根據FactSet Research統計數據，分析師普遍預計該公司Q2總營收約為172億美元，較去年同期增長44%，調整後每股收益(EPS)將較去年同期增長28%至1.85美元。從過去12個月的數據來看，特斯拉總營收已連續10個季度超出市場預期，EPS已連續5個季度超出市場預期。
Q2交付量遠不及預期，後續產能存疑
通過上述12個月營收數據能夠看出，這次特斯拉營收或將是近6個季度以來首次呈環比下滑趨勢，背後的關鍵原因在於特斯拉之前公佈的第二季度交付量遠不及第一季度，以及市場預期。數據顯示，特斯拉Q2交付量為254,695輛汽車，遠低於華爾街預測的282,291輛，並且這一數字是華爾街數次下調之後的結果。這也反應出面臨高通脹率、供應鏈難題以及新冠疫情等不利因素綜合影響之下，強如特斯拉也難以置身事外。
不過，特斯拉表示產量已開始改善，6 月份的產量創下歷史新高，增強了市場對下半年交付量反彈的預期，加之特斯拉已採取提價措施保護利潤，投資者目前仍抱有信心。
市場目前預計，特斯拉在下半年交付量將顯著走高，分析師目前預測特斯拉在第三季度的交付量將達到創紀錄的378,486輛，然後在第四季度創下444,534 輛的歷史新高。如果實現，這將使特斯拉在2022 年交付量增長至超過140 萬輛——標誌著從2021 年起增長52%，略高於其50% 的增長目標。不過，市場目前仍對於特斯拉產能心存疑慮，畢竟全球新冠疫情捲土重來可能將再次沖擊特斯拉超級工廠產量。
為了升級未來產能，特斯拉於3 月在德國柏林開設了一家新工廠，緊隨其後的是4 月在得克薩斯州奧斯汀開設的另一家工廠。這些是特斯拉開啟下一階段產量增長的關鍵，但兩家工廠自開業以來都發現產能爬坡困難重重，因為該公司持續缺乏所需的組件和勞動力。事實上，這兩個站點目前均無自身電池設施，這意味著這些設施必須從原來的弗里蒙特或上海工廠運送，而擁擠的港口和更長的運輸時間使得這些變得更加困難和昂貴。
毫無疑問，從長遠來看，兩家新工廠規模的擴大將有助於降低生產成本，就像當初的上海工廠。但如此巨大的項目所面臨的挑戰環境和資本密集度意味著它們迄今為止已經損失了大量資金。並且美國通脹率今年以來屢創新高，特斯拉經營成本無疑將面臨劇烈衝擊，第二季度業績對於特斯拉來說可以說是一場“大考驗”，同時市場仍然期待CEO埃隆馬斯克能夠給出樂觀的業績指引，提振特斯拉股價。
第二季度交付量以及漲價幅度已經擺到檯面上了，若特斯拉成本控制方面做得足夠優秀，超預期也不是不可能，但在高通脹以及供應鏈中斷環境下控製成本實屬不易。
加密貨幣拋售潮殃及特斯拉
據媒體報導，從2021年2月起，特斯拉開始買入了總計約15億美元的比特幣，隨後在4月披露的第一季報顯示，特斯拉出售了所持有的10%的比特幣，為公司帶來了約2.72億美元營收貢獻。但由於比特幣的大幅波動，特斯拉在2021年的年報中還是不得不計提了約1.01億美元的比特幣投資減值損失。
然而今年以來，不過短短數月，加密貨幣集體崩塌，比特幣今年第二季度更是慘跌56%，其他主要加密貨幣均呈現“斷崖式”下跌。
根據Bitcoin treasury的統計數據，特斯拉此前價值約15億美元比特幣投資，目前價值僅剩9.05億美元左右，這意味著特斯拉第二季度總資產規模面臨減值。
華爾街怎麼看?
“特斯拉仍然有望在2022 年將交付量增加約50%，這是一個令人印象深刻的壯舉，這說明了市場對於特斯拉強勁，且長期的電動汽車需求，這也符合我們對特斯拉的預期。”Wedbush知名科技股分析師Dan Ives表示。Wedbush繼續維持對特斯拉股票的“跑贏大盤”評級和1000 美元目標價。
巴克萊分析師Brian Johnson及其團隊認為，對特斯拉二季度每股收益表現持溫和態度，但鑑於馬斯克上個月發表的評論稱，柏林和德州是巨大的“貨幣熔爐”，自由現金流將受到相應影響。Johnson提醒稱，由於加密貨幣貶值，特斯拉每股收益將減值0.4美元，共計約4.6億美元。
“我們相信，特斯拉在量產、產品創新(尤其是人工智能創新)方面的最佳時期仍在後頭。”Truist分析師William Stein表示，“隨著該公司持續增長，其利潤率的上升潛力並沒有得到充分發揮。”他預計到2030年，該公司將躋身全球前五大OEM(原始設備製造商)企業之列。
“我們預計特斯拉的市場份額將在汽車製造商中佔據領先地位。”“我們相信，到2030年，特斯拉每年將交付1000萬輛汽車。” Truist首予特斯拉(TSLA.US)“買入”評級，目標價為1000美元。
“特斯拉汽車的訂量單是另一個關鍵指標，儘管通貨膨脹、利率上升和經濟放緩，但市場需求仍然保持良好，需要密切注意訂單的節奏，”Canaccord 分析師George Gianarikas.表示。“對特斯拉來說，好消息是他們擁有這麼多訂單。”此外，交貨時間是增加還是減少，在Gianarikas看來也是其中一個關鍵因素，但他對該股總體持樂觀態度。Canaccord 對特斯拉評級為“買入”，目標價是801 美元。
“第二季度開始時我們對自由現金流的普遍預期約為20 億美元，但現在預計約為5 億美元。”New Street Research 分析師Pierre Ferragu認為特斯拉甚至有可能只在自由現金流方面實現盈虧平衡。但該分析師予以特斯拉的目標價為1580 美元，為華爾街最高水平。
低迷股價迫切需積極催化劑
自第二季度以來，在高通脹壓力，以及美聯儲激進加息預期之下，該股慘遭市場拋售，一直在處於下行通道。TradingView統計的技術面指標顯示，該股週線級別處於“賣出”狀態，總體技術面也處於“賣出”狀態。自今年年初以來，特斯拉股價已下跌超30%至721.640美元，跌幅遠高於標普500 指數19%左右水平。
從走勢上來看，特斯拉股價在財報公佈前處於盤整模式，這為該股在本周公布財報後的突破提供了可能性，任何突破的方向將取決於市場接收的最新信息。
從技術指標來看，50 日移動均線仍然是該股短期阻力點，儘管特斯拉股價本月早些時候曾短暫超過移動均線，但未能保持在此水平之上，仍在測試該水平。一旦重新站上50日均線，可能將突破當前通道。RSI 技術指標在過去一個月呈走高趨勢，但仍處於中性區域。過去10 個交易日交易量有所下滑，但仍與100 日平均水平一致。
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