全球投資市場面對太多不確定性，目前是筆者較看不透的時段。內地持續受累抗疫清零及內房危機，財富收縮以至青年就業困難，加上來自外圍不友善的政經圍堵衝擊，對資金流向及營運環境十分不利，本港亦面對資金流出帶來加息壓力，中央穩經濟措施也承受較明顯考驗。
此外，歐美各國正在加息抗通脹，長短債息倒掛帶來經濟衰退及滯脹風險，樂觀者期待經濟在一段較長調整期後可軟着陸，但也有機會走向衰退，為十多年量化寬鬆付出代價。無論行業罷工對生活及供應鏈的影響，企業為即將來臨的衰退作預防性緊縮，高通脹年內難紓緩，以至俄烏局勢對全球能源和食品供應帶來困擾，債務危機正衝擊財困企業及新興市場。
持盈保泰暫離場
雖然中港股市看似處於較合理水平運行，但中短線好淡變數何其多，目前宜守不宜攻。或許面對窗外驕陽似火，不妨「唞一唞」，因一年之中，大市有七八成時間皆炒上落，待不確定性減退、值博率較高時才再入市，較具勝算。
大市踏入下半年，每日成交均相對淡靜，日升日跌的短線炒作成主導，反映後市缺乏方向，恒指除了7月上旬急挫逾千點後反彈，目前正在「陰乾」中回調，未來一段時間料乾升乾跌，善用好淡倉衍生工具買賣尚有可為，個股投資難度大、回報低，無意逐浪者或可選擇唞一唞。相對強勢的板塊及個股，多被視為短期資金避難所，或炒反彈。另外，上半年業績盈喜盈警股亦可留意，只是好壞消息大多已反映，容易出現好消息沽貨或壞消息低吸的逆向操作。
死亡交叉重現 恒指下望19800
目前不少股份沽售太遲，高位不止蝕落得進退失據，但入貨為時尚早。全球好淡因素待明朗化，保守者不妨將閒資泊入收息工具，包括作一、兩年的中長期存款保值，待另一個上升周期來臨時，有充裕資金入市。目前利率趨升，相較過往零息甚至負息環境已有改善，比起在缺乏方向下入市炒作更為上算，投資策略要適時持盈保泰。
港股技術走勢正處低位防守格局，恒指自6月底高見22449點後回調，後市樂觀看在19000至20000點有支持，構成一段中線橫行上落區。踏入7月份一如預期未見「大翻身」，月內高低波幅約2000點，期內成交縮減，上周低位反彈亦未有成交配合，令短期持續尋底機會較大，極可能下試19800至20000點，即4月、5月份的支持位。上周恒指回補5月底的上升裂口後稍回勇，顯示年內大市頻密回補升跌裂口。
值得留意的是，上周10天線已跌穿50天，呈死亡交叉。今年2月底恒指現「死叉」後，再急挫超過5000點，錄得今年新低18235點。目前暫未有負面元素浮現，特別是上半年拖累大市的科技指數維持偏穩局面，代表傳統經濟的板塊表現遜於新經濟科技板塊，疫情及內房帶來的負面壓力難消。
跌市收集強勢股
從大市宏觀格局分析，暫以調整鞏固為主軸，不過個股板塊榮辱互見，輪動短炒活動頻密，在大市缺乏明確趨向下，急跌才值得博反彈，強勢股亦反覆回升，宜吸勿高追；不少弱勢板塊博反彈宜見好即收，一眾非貼市人士或許是去唞暑為佳，否則跌市收集強勢股才有勝算。最近大市交投在千億元以下，短線無大作為，靜待支持區確立後才安心入市。
7月份港股之所以有較明顯回調，離不開內房財務危機蔓延，樓市出現爛尾樓令業主拒供，進一步使置業者卻步；發展商銷售放緩，資金鏈更易斷裂，內銀的呆壞賬壓力也隨之增加，樓市相關的建材商亦有不少因「收數難」而要倒閉，連同佔內地GDP高達三成的樓市，近五成GDP產業受不同程度的影響。中央各部委或致力透過成立為「爛尾樓」作交樓保證的基金、鼓勵房企併購、內銀承擔社會責任的融資安排等解困。過往長期依賴樓市帶動經濟擴張已透支，遲早是要償還，下半年內房調整風險持續，令內地經濟只能依賴基建及個別主要產業如汽車及環保電企等，而恒指之前的上落區間亦由20500至22500點，下調底部到19800點。
科企旅遊及教育板塊尋寶
近年拖累中港股市的因素，包括內地加強科企監管，打破壟斷及防止無序擴張，另整頓不良手法經營及集資的教育板塊，而抗疫維持「動態清零」令供應鏈及旅遊業不振。上述產業中，部分下半年營運環境或有改善，可為經濟維穩出一分力，亦吸引部分資金流入短線炒作，不少涉及超賣及估值修補，只是產業經營大氣候難復以往的好日子，能重現新一輪升浪的股份預料有限。
科企整改後，手遊新版號逐步獲批，螞蟻集團業務重整及滴滴出行完成調查罰款，為稍後重啟上市程序作準備，對科企板塊是較正面的刺激，無疑部分外資主要股東減持拖慢板塊復甦。教育行業在嚴格規管下，亦有個別以提升職業專科質素及網購轉型創造新營運價值，但最終能成功者有限，留待市場洗禮。
內地抗疫料維持合理清零，如早前上海封城事件重現機會大減，大省市經濟活動逐步復甦，內需動力回升，留意部分省市正透過出售旅遊景點收益集資應付財務壓力，這將為旅遊業帶來新商機，隨着疫情逐步消退，中線發展空間不俗。
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