中央政府傳出有意設基金救內房「爛尾樓」，並以建行（00939）為其中一個投資方。券商認為，如果事件屬實，未來將有更多大型金融機構參與，令內銀估值受壓。高盛報告指出，內銀斥資救出事的房地產項目，將拖延業界處理不良貸款的步伐，令內銀股受壓。摩根大通稱，如果參與銀行只為救內房，未有充分考慮實際經濟效益，將被投資者視為「國家任務」，引發道德風險，拖累內銀股價表現。
內房「爛尾樓」事件發酵數個月，由置業人士維權發展至停供潮，開始影響金融體系穩定，近日傳出國務院已批准在中央層面設立一個最多3000億元（人民幣．下同）的房地產基金救市，首期由建行投資500億元，人民銀行亦提供300億元再貸款額度，恢復市場信心，刺激內銀及內房股股價連續兩日企穩。
處置不良貸款步伐將減慢
高盛表示，如果中央推出相關基金，短期可稍紓內房資金流動性危機，假設該基金有效槓桿率為3倍，即可向市場提供9000億元資金，拯救問題房企及「爛尾樓」。
該行又提到，鑑於事件的嚴重性，不排除監管機構容許使用「非常手段」，假設參與銀行「盡借」，令核心一級資本充足率降至8%，並把基金槓桿率推高至12.5倍，救內房資金總規模可擴大至3.75萬億元。
龐大的救內房工程是由建行推動，而非政策性銀行牽頭，高盛認為，商業銀行較熟悉市場實際情況，做盡職審查、計算風險和定價上有優勢，方案較政策性銀行出手更為市場化，減低道德風險。
由於涉及資金龐大，高盛預期其他國有大型內銀未來會陸續出資參與該基金，但以新貸挽救舊有不良貸，將減慢內銀處置不良貸款的步伐，對參與銀行估值造成壓力。
救市計劃長達數年
摩通認為，如果中央救內房基金之說屬實，意味政府高級決策層介入，短期市場氣氛會稍為改善，但相信整個救市計劃長達數年，不會為資本市場帶來反彈之勢。
據該行估算，要拯救所有問題樓盤，資金規模料達2萬億元，中央基金只有3000億元規模，初期或只能用於部分接近完工的項目。為擴大救市規模，摩通預測較高盛更為進取，料會有更多國有內銀、保險公司和資本管理公司出資，參與該個中央基金。
最令摩通關注的是建行等金融業的資金運用。該行表示，如果建行可緊守商業原則，帶頭吸引其他金融機構，投資商業可行（commercially viable）項目，有利改善市場氣氛；若出資方只為救內房而未有考慮經濟效益，外界會視為「國家任務（national service）」，不利內銀股價。
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