從一箱難求到打折賣箱子集運業“超旺季”行情落幕？

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“最近熱門航線即期貨運價格下跌，究其原因，一方面，國內出口訂單量同比有所減少；另一方面，集運市場供應鏈逐漸恢復，由結構性供需錯配帶來的超級大周期可能要結束了，此前'搶完艙位搶箱子'的瘋狂景像已經沒有了。”一位貨代從業者對《證券日報》記者表示。

經歷了長達兩年的“超旺季”，集運業似乎迎來了“拐點”。上海航運交易所數據顯示，7月8日，中國出口集裝箱運價指數（CCFI）為3232.18點，較上期（7月1日）下降1.2%，各路熱門航線價格齊跌。其中，歐洲航線比上期下跌2%，歐線運價自2月份以來累計回落14%；美西航線比上期下降2.5%，美東航線比上期下降1.7%。

這是否意味著集運業的“拐點”來了？對此，沙利文大中華區執行總監向威力對《證券日報》記者表示：“CCFI總體上仍表現穩定，而隨著國內疫情防控局面向好，相關商品運輸需求恢復，疊加美國港口供給和商品需求的不確定性，預計短期內航運價格將會保持高位震盪。”

即期運價跌破長協價海運巨頭撤船保運價

最近，有貨代在朋友圈發布“打折賣箱子”的廣告，引來圍觀，而集運市場“一箱難求”的盛況彷彿就在昨日。

一位義烏外貿企業CEO對《證券日報》記者表示：“目前找艙位和箱子比去年容易了，同時海運價格也比去年下降了很多，但外貿工廠卻面臨著歐美訂單減少的不利局面。”

國際航運研究及諮詢機構Drewry發布的最新一期世界集裝箱綜合運價指數（WCI）顯示，從上海到洛杉磯的即期運費下跌4%即300美元至7652美元/FEU，較2021年同期下降16%；從上海到紐約的即期運費則下跌2%至10154美元/FEU，較2021年同期下降13%。

縱觀2022上半年，上海至歐美集運價格呈現陰跌，甚至已經出現即期運價跌破長協價的情況。市場傳聞，已有貨主提出與貨代重談長協價格。

有貨代向《證券日報》記者表示：“很多長協價格是在去年底和今年初簽訂的，當時市場火熱，運價較高，比如去年美國航線海運價格最高曾炒到20000美元/FEU，但目前即將跌破7000美元/FEU，歐洲航線也有望跌破10000美元/FEU，而這已經低於部分貨主之前簽訂的長協價了。”

對於集運價格震盪下跌，方正期貨報告提出，“全球通脹高企，歐美央行加快了貨幣收緊的步伐，需求邊際增速急劇放緩，甚至環比下降。全球多國從1月份開始逐步放開疫情完全管控措施，船舶準班率和周轉效率大幅回升，在艙位供給增加且需求增速明顯放緩的情況下，運價持續回落”。

隨著即期價格下滑，也有船公司在政府指導下下調了運價。國際集裝箱巨頭達飛海運表示，從今年8月1日起，法國本土大型零售商通過達飛海運進口消費品時，每個40尺標準集裝箱能夠獲得500歐元的優惠，大致相當於10%的折扣。而對於所有目的地為法國海外領土的集裝箱，同樣也能獲得500歐元的優惠，折扣幅度大約在10%至20%。

面對海運價格的下跌，國際海運巨頭開始“撤船”以減少有效運力，維持海運價格平穩。

Drewry7月8日發布的最新數據顯示，未來5週（第27至31週）裡，全球三大航運聯盟將陸續取消61個航次。其中，取消航次最多的是2M聯盟和THE聯盟，都達到23個航次；最少的海洋聯盟取消15個航次。而在跨太平洋、跨大西洋、亞洲至北歐和亞洲至地中海等主要航線760個預定航次中，第27周至31週之間取消了86個航次，取消率達11%。此外，Drewry數據還顯示，未來5週，66%的空白航行（空船）將發生在跨太平洋東向貿易航線中，主要是前往美國西海岸。

集運價格短期內震盪行業景氣度未來不確定

向威力分析稱：“從今年來看，集運市場整體運價仍維持在相對高位。而美國的通貨膨脹加劇或將影響居民的日常消費習慣，帶來商品需求和供給的變化。同時，消費者的購物方式也在逐漸發生變化，更多的人開始轉向線上平台，跨境電商規模的擴張有可能進一步推動集運市場的需求增長。”

此外，興業證券研報認為，國內出口維持增長，集運市場需求維持平穩。隨著國內疫情防控形勢向好，集運市場運價存在修復補漲空間。

海通證券分析師虞南在分析中表示，今年年初高景氣性持續，供需均衡仍處於較脆弱階段。經歷2021年全球集裝箱航運的火熱行情，今年年初運價雖有回落但依然維持高位。需求端，據IMF預測，2022年全球貿易量增速為6.7%，發達國家進口需求並未減弱，預計發達國家進口量增速為7.3%。同時，作為2021年熱門航線的亞洲至北美航線，受目前美國零售庫銷比仍處於歷史較低水平影響仍有上漲空間，加之美國零售銷量還在上漲，有望繼續推動美線貨運需求提升。

“截至5月中旬，全球在港集裝箱船運力佔比接近37%，仍高於疫情前31%的平均水平。”虞南認為，這意味著隨著進一步復工復產，以及歐美迎來傳統消費旺季，集運擁堵可能持續。

此外，虞南還表示，目前行業頭部化明顯，對運價有一定穩定作用。例如，三大航運聯盟（2M聯盟、Ocean聯盟、THE聯盟）目前佔據80%以上的市場份額，可有效控制運力供給以應對需求端的變化。“我們認為短期運價繼續高位波動的可能性更大，中長期或穩定在合理價位。”

不過，國泰君安證券研報則提出預警，雖然年初以來美線集運貨量仍處高位，較2019年高增速略有回落，但考慮美國疫情影響減弱，實物消費正向服務消費轉移，建議重點警惕需求拐點風險。供給上美西港口擁堵明顯改善。隨著美國疫情影響減弱，內陸供應鏈效率提升，供應鏈紊亂狀態正在逐步緩解。預計上半年集運公司淨利率有望繼續維持高位，下半年行業高景氣持續性存在不確定性風險。

本文作者：矯月、施露，來源：證券日報，原文標題：《從一箱難求到打折賣箱子集運業“超旺季”行情落幕？》