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3月到6月，SPAC殼公司VectoIQ被電動卡車公司NIKOLA收購，短短三個月內股價從10美元升至最高93美元，足足翻了930%。
回顧美國資本市場，今年共有200家SPAC公司共募集了約810億美元，與傳統的上市敲鐘IPO方式幾乎持平。810億美元甚至要比SPAC本世紀到去年以來所有融資之和都要多，足以見得SPAC上市今年是有多火爆。
SPAC是啥
SPAC，中文解釋為特殊目的收購公司，也被稱為「空白支票公司」。它是美股市場一種借殼上市的方式。與買殼上市不同，SPAC是由投資方自己造殼，建立SPAC公司進行上市。公司成立是為了從投資者那裡籌集資金以實現收購一項或多項經營業務的目的。
用白話說就是，一個機構或者個人在紐交所或者納斯達克成立一個殼，通過宣傳忽悠，說自己能找到優質的公司來買我這個殼，從而實現賣殼賺錢。現在我的殼要上市需要錢，大家快來投。只要忽悠的利索，就能拿到錢成功上市，然後去找優質公司。優質公司買了殼子，我拿錢退出分錢，完美。
能看到的是，SPAC上市時，根本沒有實際經營業務，連優質公司的目標都沒有，純靠運氣，所以大部分SPAC上市24個月最終也沒能被收購，投資人沒有收益拿回本金，黯然退市。
但一旦被收購，可能就是十倍百倍的收益。大部分SPAC公司上市價格都是一個億，一旦有比如NIKOLA這種量級的公司借殼，立馬雞犬升天。
美帝的市場果真是奔放，這種自己造殼自己賣殼的行為，在國內不得玩出花來，也就美國韭菜有這麼大的包容性，虧了錢不怪制度怪自己。
SPAC特點鮮明
與現在去紐交所納斯達克敲鐘的主流IPO方式比，SPAC上市有以下特點
1）上市週期短，耗時只有傳統上市方式的1/3-1/2，避免了很多節外生枝的情況。
2）門檻比較低，美國證監會對於IPO企業的門檻要求較高，SPAC更適合中小企業 。
3）花錢少，沒有承銷費 ，與直接上市的shopify這些企業上市花費差不多。
4）成功率非常高，只要兩方面的董事會通過，報批美國證監會基本都會通過。
5）相對低調，上市過程中不會被過度關注，輿論和政策風險小。
6）參與的企業普遍體量小，業務風險大，市場認可度低。
SPAC的這些特點，天生適合TMT互聯網科技行業，以及生物科技、新能源行業的公司 ，這些公司體量小的時候有其它行業公司沒有的爆發性、增長性、以及整個行業受到市場的高估值錨定，業務量用戶量起來後，很容易得到比較高的估值。
有哪些公司依靠SPAC上市
迄今為止，有一些有實力的公司通過SPAC方式成功上市，包括上文說到的電動卡車公司NIKOLA，以及私人太空飛行公司維珍銀河（對標馬斯克的宇航公司SPACE）。
中國公司在國際資本市場的敏感度方面從未落後，早在19年SPAC還未進入大眾視野時，中國P2P領域國資系公司網信理財就嘗試過使用SPAC曲線上市，當時網信理財合併HUNT的消息洩露過早，導致HUNT暴漲從而引發監管介入，最終不了了之。
SPAC也正式在網信理財和HUNT的暴漲暴跌下，正式進入大眾視野，2019年藍色光標、2020年優客工場分別依靠SPAC成功上市。而歐洲很多小互聯網公司也有準備通過這種方式登錄美國市場，往年這些公司總是因為體量小市場分散很難成功上市。
適合普通人嗎
那炒SPAC公司適合普通美股投資者嗎？一旦命中，收益率往往比死拿一隻股票收益要高很多，但如果買到的公司沒有成功，則沒有任何收益，所以損失是沒有損失的，只不過這期間持有其他優質公司，可能已經賺到很多，一句話，不會虧，但是大概率會跑輸大盤。
如果真的想試試，怎麼發現優質殼公司、啥時候買啥時候退出幾個關鍵節點。
殼公司的信息要比大盤股少很多，所以信息收集非常難且重要。
spacinsider.com、spactrack.net、spacresearch.com，這幾個網站是常用的信息查詢去處，也可以在看到殼公司列表後，去谷歌一下最近有什麼動態，美股有很多美國本地論壇，也可以去瞧瞧美國韭菜對這些公司的看法。
一般殼公司上市後股價都是10美元，每天幾乎都沒有交易。一旦有波動，基本上就是市場有些風吹草動了，可以重點關注。當股價升到15左右時，基本就確定這家公司是被收購了。但是這不是結束，因為還有雙方董事會同意這一步，如果順利通過，則殼公司股價會在一兩個交易日內迅速對齊到收購公司的真實價值。
對於收購公司的了解、合理定價，也是想炒殼公司的投資者的必修課。
舉個例子，比如這幾天非常火熱的幾家大麻公司、激光雷達公司都有借殼準備（具體名字不寫了，以免誤導大家），對於的殼子都漲了快50%左右。這時候可以研究收購公司的經營數據、財務水平，參考市場上如TLRY這樣的公司進行合理定價，再決定是否下手。
同時賣出時機也很重要，塗河19年偶然間刷到網信借殼信息盤前買入，一晚上收益35萬，好在當晚賣出，不然就被套住兩年左右。一般這種殼公司上市都會被爆炒，會失去合理定價，所以快進快出不留戀是最佳策略。
近期最適合投資的，也是SPAC市場難得的好公司，李澤楷和彼得•泰爾(Peter Thiel)支持的SPAC公司Bridgetown正在考慮與印尼電商巨頭Tokopedia合併。
Tokopedia是東南亞最有價值的初創企業之一，主營業務是電子商務，東南亞市場上最成功的電商公司shoppe的母公司SEA目前市值1015億美元，軟銀投資的Tokopedia交易中可能價值80億至100億美元。
作者：塗河
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来源：雪球
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