電動汽車製造商特斯拉準備進入標準普爾500指數，這將是該指數歷史上最大的一次再平衡。
包含特斯拉的新指數從星期一開始交易，但是所有交易動作都在星期五收盤時發生。
交易量如此之大，有人擔心這可能導致收盤時產生煙花。
標準普爾估計，將需要購買大約1.299億股特斯拉股票以添加到標準普爾500指數中。以目前的市場價格655美元計算，索引器需要在周五收盤時購買852億美元的特斯拉股票。但是，“壁櫥索引商”還需要購買數十億美元，儘管它們並未正式向標普支付費用，但仍會追踪該指數。沒有人知道這些“壁櫥索引器”將購買多少，但可能比“官方” 852億美元的估計高出50％-100％。
即使按照較低的估算，這也意味著標準普爾500指數其餘部分中的逾850億美元將需要出售。這將是標普歷史上最大的一次再平衡。先前的紀錄是508億美元，是在2018年9月。
做市商Old Mission的哈里•惠頓（Harry Whitton）告訴我：“這將是很長時間以來最大的交易日之一。”他指出，涉及的巨額美元可能使其成為歷史上最大的交易日。
特斯拉將如何改變標普500
特斯拉的龐大規模將對標普500指數產生重大影響，而標普500指數則由各公司的自由流通市值來衡量。
特斯拉將如何改變標準普爾500指數：
- 排名：第七
- 權重：1.52％
- 2021年市盈率：從（較高）22.3到（甚至更高）22.6
資料來源：標普道瓊斯指數
像所有大型股票一樣，特斯拉標準普爾500的價格變動不會太大：特斯拉每上漲11.11美元，標準普爾500指數就會上漲1點。
指數再平衡：現在是大事
索引重新平衡已變得很重要，因為現在有大量資金通過“被動”投資與這些指數掛鉤，而這種投資只是試圖模仿指數的行為。
再平衡通常涉及改變指數中所列公司的權重，但也可能涉及對指數的增減，特斯拉就是這種情況。共同基金，ETF和其他試圖模仿指數行為的人必須按照其在指數中的權重成比例購買或出售股票。
可能出什麼問題了？
在標準普爾中加入特斯拉本身將是一個巨大的交易事件，但當標準普爾本身重新平衡所有現有成分時，也正在發生。
它也發生在所謂的四巫日術，股指期貨和期權的季度到期，以及個人股票期貨和期權上。
“兩個前所未有的現象將趨同，”盈透證券首席期權策略師史蒂夫·索斯尼克在最近的一份報告中寫道。“該指數從未同時增加如此龐大的股票，以至於期權數量和未平倉頭寸都創下了歷史新高。”
Sosnick擔心，特斯拉的增加，四巫日以及標準普爾500指數其餘部分的再平衡的組合可能會導致股票需求的極不平衡，從而導致價格混亂。“由於失衡嚴重，存在巨大的市場潛力，因為這是有史以來最大的股票入場券。那時會有大量資金流失，”他說。
Sosnick補充說：“由於這是一個事件，我們可能會在收盤時出現比人們習慣的更加動蕩的市場，尤其是當這麼多的散戶交易者參與進來的股票期權可能會進出錢時，”
其他人則擔心，龐大的交易量可能會導致故障，尤其是因為大部分交易將集中在收盤前的幾分鐘內。
特斯拉在納斯達克上市的交易所納斯達克（Nasdaq）最近發表聲明說，它已經做好了準備：“隨著納斯達克（Nasdaq）和證券業為即將到來的四巫日和標準普爾500（S＆P 500）重新平衡做準備，納斯達克（Nasdaq）高度自信其係統將提供可靠性和確保平穩，成功地重新平衡所需的能力。”
標普500指數所有者：高買特斯拉
在標準普爾中添加特斯拉凸顯了被動投資者的一個主要問題：他們經常以高價購買股票，而以特斯拉為例，特斯拉今年以驚人的高價上漲了600％。
指數編制者經常聲稱，將股票增加或刪除不會改變價格。雖然在添加或刪除當天的下午3:59的價格與最終價格的4:00 PM之間的價格通常不會發生劇烈變化，但是在索引變化的前期，價格可以而且確實會發生顯著變化。
11月16日，標準普爾道瓊斯指數宣布，特斯拉將於12月21日加入標準普爾500指數。但是，該股已經上漲了幾個月。其中一些可能是由於特斯拉強大的基本面，而某些原因是由於零售交易商對特斯拉迷戀。
但是，由於推測特斯拉將很快加入標準普爾，很多情況也有可能出現，正如研究合作夥伴的Rob Arnott，Vitali Kalesnik和Lillian Wu在最近的一份報告中指出的那樣：
“從2020年初到宣布之日，特斯拉的股價從83.67美元上漲至408.09美元，漲幅為400％。大部分上漲發生在媒體於三月份開始猜測特斯拉可能加入該指數之後。從公告發布日到12月7日，特斯拉股價又上漲了49％，達到608.32美元。”
“決定在11月16日將特斯拉納入標準普爾，為特斯拉股東創造了2000億美元的價值，”索斯尼克告訴我。
特斯拉的價格漲幅是非同尋常的，但阿諾特及其同事發現，進入標準普爾的股票確實的確在上漲，而到來時卻下跌了。在2018年對1987年至2017年進入標準普爾500指數的股票的研究中，阿諾特發現，大型超級股票的平均市值（按市值排名在前100名或更高）在2007年的表現優於標準普爾500指數的127％。重新平衡日結束前的12個月。在同一時間段內，平均刪除損失31％。
特斯拉：接下來會發生什麼？
毫不奇怪，添加和刪除後的模式會反轉：添加的存量往往跑輸大市，刪除的存量往往跑贏大市。Arnott發現，平均加成在加入指數後的第二天相對於市場又增加了1％，然後在第二年相對於市場下跌了約2％。從索引中刪除後的第二天，平均刪除量下降了1％以上，然後在下一年中比市場平均下降了20％。
這是什麼意思呢？“標準普爾500指數設計成高買低賣，”阿諾特總結道。
特斯拉的規模引起了另一個關注點：通常，十年後，按全球市值排名的前十隻股票中只有2到3只留在該名單中。
Arnott總結說，歷史的重壓正與2021年特斯拉股價的類似大幅上漲背道而馳：“鑑於特斯拉股價出現泡沫的所有經典跡象，以及31年標準普爾增減的跡象，很可能在12月21日至22日發生標誌著特斯拉股價開始逆轉。”
沒有留言:
張貼留言