中國今年建成全面小康社會，不過在這個冷冬，全國多省突然「全面限電」，包括浙江、湖南等富庶省份，多個城市夜晚關停路燈漆黑一片，民眾暖爐停擺徹夜難眠，不少人抱怨「一夜回到解放前」。對此異象，有人解讀為反映中國抗疫成功，出口訂單應接不暇，令工業用電需求驟增；又有人歸咎於中國為了「反制」五眼聯盟之一的澳洲而停購當地煤炭，猶如「搬起石頭砸自己的腳」。實際上，這兩種說法皆沒錯，更具體而言是有三大特殊因素疊加，導致中國「結構性缺電」，某程度屬於「富貴病」（happy problem）。
首先，中國11月出口貨額達2681億美元，按年大漲21.1%（對美國出口增速達46%），遠超市場預期的12%增幅。今年首11個月，中國出口貨額2.31萬億美元，按年微升2.5%，但這包括上半年全國「封城」期間工業及出口幾乎停頓，而下半年短短幾個月已收復所有失地有餘。
工廠復產與供暖需求疊加
簡單來說，中國確實是全球唯一成功控制疫情的大型經濟體，工業產能已經接近全面恢復，加上歐美零售商「補庫存」，帶動出口商訂單異常暢旺，工廠開足馬力趕產，致用電需求急增。
另一個可參考數據是中國10月份全社會用電量，按年上漲6.6%，而第二產業（製造業）升幅更達7.7%，據估計在11月份增速可能達到雙位數字，正反映近月用電需求有幾「勁」。
其次，近日很多香港人表示「終於有冬天」，事關經過此前幾年「暖冬」之後，今年輪到拉尼娜現象（La Niña，即厄爾尼諾現象之相反顯現）發威，令太平洋中部及東部（覆蓋華東、華中及華南地區）進入冷冬。香港人大多具有「西伯利亞精神」，不開暖爐也撐得住（筆者不少北歐朋友抱怨香港冬天難捱過其祖家），但內地人慣用空調，況且華東與華中地區在冬天會落雪，偏偏採用天然氣的中央供暖系統未像華北地區普及，所以每逢冬季都會用電暖爐和電空調「狂扯電力」，在這個寒冬尤甚。
再者，工廠以往在年尾臨近收爐，其用電需求會跟家庭供暖需求錯峰，但今年因疫情緣故，訂單反常急增，兼逢冷冬來得太早，導致兩大用電高峰疊加，對中國發電、供電系統構成重大考驗。
第三，屋漏逢夜雨，中國近月停購澳洲煤炭。據該國最暢銷報章《澳洲人報》（The Australian）報道，11月頭三個星期，銷往中國的澳洲煤炭按年急跌96%，目前有逾50艘來自澳洲的運煤船滯留於秦皇島港口外，不准泊港卸貨。
實際上，中國去年本地煤炭產量達37.5億噸，而從澳洲進口的煤炭約7700萬噸，佔比僅約2%，看似無關痛癢？然而，一來中國煤炭供需向來處於緊平衡狀態，邊際（marginal）變化有可能構成超乎比例的影響（就像中國豬肉產量佔全球48%，但從美國和巴西進口的豬肉倘有任何阻滯，都會令肉價顯著波動），何況是在工業用電及家庭供暖「雙高峰」帶動需求猛增之下。
更重要的是，大家有否留意，煤炭不像其他大宗商品般有全球統一的期貨指數（例如油價、金價），皆因「同煤唔同命」，別以為「煤炭屎鬼」看似都是黑擝擝一嚿，惟其產地、質素和成份不同，用途及價值亦有很大差異。
禁澳煤或令發電機組暫停
簡單而言，澳洲出口的屬高質煤炭（當地煤炭並非一概高質，但低質的缺乏出口需求），來到中國約一半用於煉鋼（煉焦煤），惟近年用於發電（動力煤）的比率正在逐步提高。事關華東省份富庶起來之後，為着改善空氣質素，陸續推進「燃煤機組改造工程」，把部分發電廠機組改裝為燃燒澳洲「靚煤」，由於雜質較低，其排放的污染號稱跟天然氣發電相若，所以此番德政深受當地民眾歡迎。
問題是每次改裝需時幾個星期，不可能「今日燒澳洲煤，明日燒山西煤」這麼「彈出又彈入」；恍如一輛車若改用無鉛汽油引擎之後，當然不能再用柴油驅動。理論上，內蒙古、俄羅斯、印尼部分產地的煤炭可作為澳洲煤「代用品」，然而供應有限，發電效率也不及「澳洲貨」。若是在用電量淡季，政府尚可安排發電廠分批停工改建，恢復燃燒國產煤炭，但現在屬「反常旺季」，加以臨時臨急停購澳洲煤，難免令不少發電機組面臨停擺。
綜上三點，正可解釋為何華東富庶省份「限電」特別嚴重，一來沿海地區屬出口工業重鎮，二來人民富起來後，家家戶戶都安裝空調取暖，三來當地部分發電機組「冇（澳洲）煤用」。
很大程度上，這次「限電」也是一種「富豪病」，堪稱happy problem，畢竟工廠訂單飆升、家庭空調用電量大，都反映經濟向好，總勝過工廠蕭條減產，家庭住戶交不起電費。至於澳洲煤炭則關乎政治問題，就像今年國產大片《冰雪長津湖》劇情，當年中國志願軍抗美援朝，在冬季零下三十多度單衣橫渡鴨綠江，民眾現在「為國捱凍」，何嘗不是一種光榮。
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