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最近，光伏概念持續火爆，概念龍頭持續強者恆強，炒作情緒正在縱深擴散
今天，就讓我們梳理一下光伏產業鏈重點細分領域，把握光伏龍頭股，掌握投資方向，做到心裡有底。
一、光伏產業鏈重點細分領域詳解
光伏產業鏈包括矽料、鑄錠（拉棒）、切片、電池片、電池組件、應用系統等6個環節。
上游為矽料、矽片環節；中游為電池片、電池組件環節；
下游為應用系統環節。從全球範圍來看，產業鏈6個環節所涉及企業數量依次大幅增加，光伏市場產業鏈呈金字塔形結構。
1）國產逆變器優勢明顯，加速搶占海外市場。
逆變器更換需求迅速擴大，2025年更換需求將達到45GW。一般而言，傳統組串式光伏逆變器使用壽命10年左右，而大型地面電站的壽命在20年左右，逆變器需要在電站壽命一半時進行更換。對於逆變器更換需求，我們以10年前光伏裝機存量測算，得出2020年逆變器更換需求達8.3GW，2025年逆變器更換需求達45GW。
國產逆變器龍頭以華為和陽光電源為代表，在產品技術、可靠性、融資性以及售後服務等方面均屬世界一流，深受海內外電站開發商和金融機構歡迎。
憑藉高性價比、品牌、融資性和優秀的售後服務，國產逆變器逐步從國產替代變為加速出海，2012年國產逆變器在全球市佔率僅為9%，2019年國產逆變器市佔率達到58%，出貨量Top2企業均為中國企業，分別是華為（22%）和陽光電源（13%）。
2018年531之後，國產逆變器一方面保持快速研發迭代，另一方面加速佈局海外高毛利市場，未來國產逆變器在海外市佔率將持續上行。
2）光伏玻璃：新增產能有限，21年供給繼續偏緊
Q4光伏玻璃有效產能吃緊，價格上漲75%左右。11月以來，主流品種3.2mm光伏玻璃價格已漲至42元/平方米左右，環比上月漲逾20%，相對7月光伏玻璃價格上漲75%左右。
光伏玻璃價格大幅上漲一方面是因為20Q4需求大幅提升，裝機量有望達到37.5GW，；另一方面是因為雙玻與大尺寸組件對玻璃尺寸、薄片化和加工工藝要求趨高，導致部分小規模產線進入改造停產週期，Q4供應缺口達到13%。
21年新增名義產能1.32萬噸/d，光伏玻璃供給仍然偏緊。2021年行業持續穩定擴產，全年預計新增名義產能1.32萬噸/日，其中信義光能擴產4000噸/日;福萊特擴產4600噸/日，冷修結束600噸/日;亞瑪頓擴產1300噸/日；南玻A擴產2400噸/日；拓日新能升級產線擴充300噸/日。
分季度來看，21年1-4季度需求分別為2.4、2.8、2.9、3萬噸/日，1-4季度供給分別為2.3、2.5、2.6、3萬噸/日，全年供給依然偏緊，預計光伏玻璃價格將在高位震盪。
3）異質結電池優勢明顯，行業處於爆發前夜
HJT具備效率高和降本潛力大優點，得到國內外各大電池片企業以及新進入者的高度重視，目前國內外超過20家片企業佈局HJT路線，大多數產線尚處於中試狀態，全球產能5GW左右。
按照各家電池片廠商規劃，2022年國內HJT總產能將達到45GW左右，全球HJT產能將達到50GW左右。伴隨HJT產能擴大，產業鏈成熟度將會快速提高，設備和材料成本也將迅速降低，屆時經濟性優勢將十分明顯，將成為電池片主流路線。
A股上市公司HJT現有產能及規劃產能：
二、光伏產業鏈核心標的
2021年起包括中國在內的全球光伏市場將基本進入到平價上網新時代，在“碳中和”的願景下，清潔能源大勢所趨，全球光伏裝機中樞有望上移。綜合考慮各環節競爭格局、增長空間以及上下游地位和產業鏈配套能力，把握：
1）供應偏緊的主輔材龍頭，推薦光伏玻璃龍頭的福萊特、關注信義光能，推薦矽料龍頭通威股份、熱場龍頭金博股份，關注膠膜絕對龍頭福斯特；
2）一體化製造龍頭，推薦隆基股份，晶澳科技；
4）全球替代加速的逆變器龍頭，關注陽光電源、錦浪科技、固德威。
附光伏重點公司：
作者：有價值就值得
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