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$Stable Road(SRAC)$ $特斯拉(TSLA)$ $Virgin Galactic Holdings Inc(SPCE)$
最近太忙，以至於把周記推遲了幾天。
上周和本週Luminar暴跌，引起了各種投機者的自誇，有的在40多做空的。對於投機者的各種操作，我沒啥興趣。Luminar大漲之後大幅調整也在意料之中，不過，昨晚由於一條Mobileye要自研激光雷達的消息讓Luminar暴跌17%,今天澄清了不影響之前的合作，盤前大漲。
今天重點談一隻太空股--SRAC，是Momentus要反向收購的一個SPAC殼。
一、Momentus的業務---太空支線運輸
談到太空股，最好的肯定是Musk的SpaceX，可惜近期不會上市，而且目前SpaceX估值已經高達千億美元，如果上市，又是一隻萬億美元的潛力股。
買不到SpaceX，有一隻和SpaceX有密切夥伴關係的股票--Momentus，也會通過SPAC的模式反向收購SRAC，已經簽訂協議，預計2021年初投票。
SpaceX是火箭發射為主的業務，如果把SpaceX的火箭發射比喻為把人或是貨送到太空特定位置的運輸，之前只火箭一桿子到底，直接送到指定位置，隨著太空事業蓬勃發展，開始慢慢專業化了，一開始就是一箭一星，然後一箭多星，未來是火箭把負荷發到低軌道，然後支線運輸車送到指定軌道，專業化的好處是成本低、系統簡單帶來更好的可用性，功能迭代後，會越來越強大。再往以後，就是大型火箭，Musk的Starship,幹線一次發射批量大負荷，然後支線發到各個制定軌道地點。Momentus就是做這個支線運輸的公司。
二、為啥SPCE不是太空股，而SRAC是第一支太空股
SPCE( Virgin Galactic Holdings Inc )是通過兩級飛行把太空體驗者發射到天空，還不能算太空，只有60公里，太空要100公里，此處空氣動力完全失效。卡門線是一個標准定義。維珍發射的飛船沒有到卡門線，所以維珍把人送上天感受一下失重的感覺，看一下地球的弧形表面，還是要依靠空氣動力。
嚴格意義上來說SPCE不是太空業務，還是大氣層業務。
三、Momentus的產品--簡潔有力
先看看Momentus的3個太空運輸車，第一個Vigoride,是最小型號的，主要是近地軌道運輸業務，就是把衛星從火箭脫離之後運輸到指定的近地軌道。第二個是Ardoride，可以把更重的衛星運輸到月球軌道了，第三個是FervoRide，可以把髮型負荷送到深空。
Momentus太空運輸車用的是水做工質（工質：即工作流質，推進劑），通過高溫把水等離子化，然後噴射，這是非常高效的推動方式，更少的質量產生更大的動力。而且水在太空中也容易獲得。很早以前就看到文章說過等離子體推動是質量/推動力比最好的技術。
從這裡可以看出，這個賽道選擇的非常好，是相當簡潔而又比較成熟的技術，而又是有廣泛需求的技術。佔坑佔的非常好，幹線運輸是SpaceX的天下，誰也沒法和他競爭了，但是如果把支線佔住了，也是非常大的基礎類業務。
4、和SPCE維珍銀河的對比，更有投資價值
維珍銀河最高到80億市值，我們來對比一下Momentus和SPCE，我認為Momentus兩三年內有更大的投資價值。SPCE如果成功的話，也許5-10年的投資價值比較Momentus要好。
1、Momentus的太空車技術簡潔，核心是水等離子，其他還有太空電子、推動系統、結構、電源系統等。Momentus很容易成功，幾次測試之後就可以開始商用，2021年1月14日就會在SpaceX獵鷹9號上商業測試。太空事業，簡潔為美，為啥美國的航天飛機花費無數，舉國之力，最後還是失敗了，就是太複雜了。
再看看維珍銀河的，是垂直整合的企業，它從事從建造飛機到操作太空港，向您出售機票，為您準備打包午餐的所有工作飛行等等所有，飛機就有2個，第一個是起飛搭載商務飛船，然後商務飛船從飛機上起飛到大氣邊緣。單單飛機就是一個大系統工程，要做到商業可用，可不是5-10年能搞的成熟的，而且如果做一個商用飛機，最多搞20架，維珍銀河的業務再大，有20架飛機綽綽有餘，這麼高的研發就只有20輛飛機，太不經濟了。
這麼複雜的系統，研發週期、研發成本極高，而且短期沒有任何收入，最關鍵的是前面試錯非常多，就看本次試飛，還是失敗，還好沒有人員死傷。對於這麼個複雜系統，即使商用了，很有可能會出人命案，畢竟實際使用的人少，不像商用飛機，大規模使用，經過無數次的空難終於成熟了，我看過完整的空難紀錄片，每次空難都是一個飛機的改進。飛機的使用量還這麼大，維珍的飛機使用量這麼小，他的空難比例可能比早期飛機還要高。
雖然維珍說2021年要商用，載人上天，我對此深表懷疑，能夠在2023年不斷的發散就不錯的。
反觀Momentus,技術簡單，幾次試驗或是試錯，就可以商用。
一旦開始商用，Momentus就會奪過維珍的第一太空股的名號。
2、業務適用性
維珍目前只有太空觀光，這個是金字塔尖的客戶群，一次25-30萬美元，雖然目前有600位客戶，可是，後續的市場到底有多大？值得考慮。雖說全球有上百萬的千萬富翁，可是絕大多數東方的富翁對此沒啥興趣，這是個要命的活。業務單一。
而Momentus作為支線運輸，可以不斷拓展，因為佔了一個絕佳的坑。
看看Momentus的業務從太空運輸，發展到衛星即服務(和SaaS類似)，比如為衛星提供電力，延長衛星壽命、長期還可以做數據處理。
再發展到軌道服務，包括為衛星補充能料、變軌、修復、太空組裝。這個東西其實很厲害，以後一堆太空運輸車在太空活躍，比以前的難以自我移動和補充能源的衛星靈活太多，而且以後有太空戰的話，他因為可以隨時移動補充水，補充能源，只要知道敵國的衛星軌道和位置，就可以跑過去破壞或是擊廢，他的數量可以足夠大，估計幾天就可以把帝國所有的衛星全乾掉，無論是近地還是遠地，軍事價值也很大。當然，這只是一個猜測，還是那句話，要致富，先修路，Momentus就是修路的運輸大隊。
以後天上的衛星越來越多，支線的業務可能會超過乾線業務，因為乾線是一次性的，支線可以處理很多存量衛星的支線需求。
3、看看收入
下面是維珍的收入預測：
再看看Momentus的收入預測：
21年維珍2000萬，Momentus 也是2000萬，22年維珍1.94億，Momentus 1.52億，2027年Momentus 40億，維珍只有9.74億。
所以，從業務模式、從未來收入潛力來看，Momentus都要比維珍更好，更值得成為是太空第一股。市值應當遠比維珍要高。
作者：大道-不簡
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