已故美國鐵路大王范德比爾特（Cornelius Vanderbilt）所創立的龐大業務可謂現代企業的原型，這類傳奇企業家通常出身寒微，白手興家建立跨國公司，旗下企業接受各國的不同條例監管，因此他們常與各地官員打交道。然而，企業與政府的「互惠」關係，往往影響投資者的回報。國與國之間角力也衝擊金融市場，最新例子是七國集團（G7）同意把全球最低企業稅設為至少15%。投資與政治扯上關係，筆者籌辦的策略投資會議（SIC）亦必定把地緣政治及政府政策列為議題。
筆者在〈中國推數字人民幣與美元較量〉的信函，談到不少出席SIC的嘉賓認為中國與美國陷入新冷戰，但Geopolitical Futures創辦人弗里德曼（George Friedman）力排眾議，筆者本周引述他對俄羅斯的分析。俄羅斯在世界舞台擔任非一般的角色，雖然經濟在全球位列第11位，排名落後於意大利及加拿大，但具備硬實力。俄國屬安理會常任理事國，擁有核武及載人航天科技，位處戰略重地，蘊藏大量能源及金屬資源。與此同時，俄國也是黑客組織的「溫床」，犯罪組織透過勒索軟件攻擊跨國企業，要求受害者以比特幣支付贖金。
冷戰或局部重臨
弗里德曼指出，要了解俄羅斯局勢，首先從蘇聯解體開始。蘇聯在1991年崩塌，白羅斯、烏克蘭、摩爾多瓦等加盟共和國紛紛獨立，俄羅斯總統普京曾稱之為災難。弗里德曼相信，俄國領導層希望在國土周邊重建「華沙條約組織」（Warsaw Pact）式的緩衝區，所以開始逐步重拾昔日的邊境領土，今年劍指白羅斯。
弗里德曼表示，美國勝在有大西洋阻隔，俄羅斯卻沒有緩衝區保護。美國及歐盟支持烏克蘭、格魯吉亞等原本親俄的國家大搞顏色革命，俄國難免懷疑歐美居心叵測，憂慮遭受敵國攻擊。不過，歐洲國家依賴俄羅斯的天然氣，「斷氣」將導致大部分經濟活動停擺，這給予俄羅斯談判籌碼。弗里德曼覺得俄羅斯局勢不太可能引發危機，卻存有失控風險。近日多間跨國企業遭受勒索軟件攻擊，已知部分幕後黑手為俄羅斯人，可能令俄羅斯形勢再起波瀾。
儘管中國與美國未必爆發新冷戰，冷戰卻有可能局部重臨。GaveKal共同創辦人加夫（Louis Gave）等財經專家相信，台灣成為晶片這種關鍵資源的主要產地，將儼如石油藏量豐富的沙地阿拉伯，成為列強極為關注之地。Eurasia Group創辦人布雷默（Ian Bremmer）對此深表贊同，並預期台灣在地緣政治的重要性，將引致中美的緊張關係急劇升溫。
布雷默說，中國被指破壞現狀，推出「一帶一路」倡議、涉嫌盜竊知識產權、侵犯香港及新疆人權。而台灣局勢驟變，推手卻是美國，這源於美國看中生產全球約50%晶片的台積電。美國致力把台積電打造為全球最大晶片製造商，成為美國軍事工業的支柱之一。台積電斥資逾200億美元在美國亞利桑那州興建廠房，冀望成為獲得美國國防部信賴的合作夥伴。
中國對晶片需求甚殷，惟其晶片技術卻落後於美國。美國對部分中國企業祭出晶片禁令之餘，亦向台灣施壓不能把核心科技賣給中國。然而，中國視台灣為領土不可分割的一部分，而台灣最重要支柱卻日漸落入美國，台積電恐變成冷戰時代的美國政府最大軍火供應商洛歇馬丁（Lockheed Martin）。布雷默認為，這觸及中國的底線，對此難以忍耐。
美政黨兩極化
他稱中國知道問題所在，短期內將繼續扶持本土晶片產業，去年為此耗資約350億美元，較前年多出4倍。台灣問題火上加油，使中美緊張關係加劇，但兩國的正面衝突不會迫在眉睫。布雷默推斷明年北京冬奧揭幕前，中美不會正面交鋒；若中國國家主席習近平決定尋求第三任任期，雙方也不會對撼。可是布雷默日益憂慮台海局勢失控，中美危機恐在未來5年至10年引爆。
吾友梅爾曼（Bruce Mehlman）是知名華府政治說客，他數月前透露美國商界領袖慨嘆左右做人難，難以從社會及政治問題脫身。梅爾曼認為這些企業家別無選擇，不能再保持中立。
梅爾曼總括美國當前形勢，顯示政治呈兩極化。他指出，美國每隔兩年輪流改選參議員及眾議員，每隔一次與4年一度的總統選舉一同舉行。換言之，美國每隔兩年舉行一次大選，共和黨或民主黨對參議院、眾議院及白宮的控制權可能易手。以往兩黨平分春色，在1960年至1978年間，美國共舉行10次大選，參議兩院或白宮的控制權僅出現3次變更；在1990年至1998年上演的10次大選，控制權亦只有4次變動。但踏入廿一世紀，美國政治兩極化日趨嚴重，在2000年至2020年舉辦的11次大選，參眾兩院及白宮的控制權改動9次。
不過，中國、反壟斷法改革、網絡安全、保障供應鏈安全穩定等議題均是共和黨及民主黨焦點所在，梅爾曼相信，即使目前民主黨掌控白宮及參眾兩院，但兩黨可望在共同關注的議題收窄分歧。
同時，共和黨及民主黨支持者亦各走極端，不僅選區壁壘分明，不同學歷、性別及種族的選民對兩黨擁戴程度迥異。在2010年，支持共和黨或民主黨的專上學歷選民各佔一半；惟目前民主黨獲得57%專上學歷選民支持，領先共和黨20個百分點。
美國人也不得不承認共和黨及民主黨分歧擴大，所以部分人試圖促成兩黨「停火」，資產管理公司Oaktree Capital創辦人馬克斯（Howard Marks）就是其中之一。他支持跨黨派組織No Labels，亦跟兩黨議員組成的「問題解決者核心小組」（Problem Solvers Caucus）有聯繫。美國總統拜登推行基建計劃，由該兩個組織負責游說國會議員支持。
馬克斯指出，參眾兩院及白宮的控制權頻頻轉手，反映美國政壇一團糟，化解紛亂的唯一方法是共和黨及民主黨願意妥協。不過，近年國會領袖不時傳遞出「就算對家不支持，也有足夠票數自行通過法案」的訊息，這不會帶來穩定的政治環境。
法案朝令夕改
馬克斯解釋，目前民主黨在參議院擁有輕微優勢，若強行通過法案，一旦共和黨重掌參議院控制權，勢必把民主黨支持的法案推倒重來。法案朝令夕改，只會使商家及投資者無所適從。馬克斯舉前總統特朗普在2017年落實的稅改法案作為例子，當年在共和黨主導的參議院順利闖關，但民主黨控制參眾兩院後，推動把有關法案逆轉。
然而，筆者對美國政治環境仍抱樂觀態度，因為就算民主黨成功通過新一輪抗疫紓困方案，該黨在參眾兩院僅有微弱優勢。鑑於不少法案須在參議院獲得60票贊成才能通過，這意味拜登別無選擇，在多項議題上必須跟共和黨商討。
美國由共和黨及民主黨主導，但兩黨南轅北轍，怎能推動國家向前？所以雙方必須想辦法達致共識，否則美國社會秩序面臨崩潰。筆者拒絕在文中對政治表態，不願被標籤為民主黨或共和黨員，只認同本身是美國人。
作者為著名投資分析專家，其《前沿思考》（Thoughts from the Frontline）是目前全球發布範圍最廣的投資通訊，擁有過百萬讀者。John Mauldin擁有極強洞察能力，擅長解構複雜的金融現象，每周對華爾街、全球金融市場和經濟歷史提出精闢見解，並與擁有6人分析員團隊的Mauldin Economics，一同把John Mauldin對宏觀經濟的幾十年分析經驗結合各大行的投資建議，為投資者精挑細選出投資機遇，並在網站https://www.mauldineconomics.com刊出。
《信報》為大中華區唯一刊載John Mauldin投資通訊的中文媒體，內容由《信報》翻譯。
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