2021年6月5日星期六

環球資金泛濫越南股市炒爆

新冠疫情肆虐超過一年，全球股市不跌反升。其中，近期疫情惡化的越南，更一度因為股市成交量過高而停市。各國央行過度「放水」，令市場表現脫離基本因素，商品市場的炒作亦近乎瘋狂。資本市場泡沫正推升通脹，收入未見增長的普通百姓，將成為主要受害者。

近年在中美貿易戰影響下，不少出口企業從中國搬到印度、越南等國，以規避美國的關稅。可惜一場新冠肺炎，令不少企業大失預算。近月印度受到變種病毒影響，感染人數飆升，工廠陸續停工。

自今年5月份以來，越南的疫情亦相當嚴峻，爆發由印度和英國混合變種新冠病毒，過去7日每日平均出現逾240宗確診個案，而4月初當地每日病例不足10宗。隨着疫情進一步蔓延，許多越南企業不得不停工停產。

央媽狂放水支撐經濟

然而，疫情告急並未對這些國家的股市帶來重大負面影響。印度SENSEX指數自5月以來累計漲了6.8%；越南胡志明指數自今年初以來累升24.48%；若自疫情最嚴重的5月起計，該指數升幅則達10.9%。

各國政府為扶助受疫情重創的企業，紛紛降低利率水平，導致市場資金泛濫，股市成交熾熱，例如越南股市周一（6月1日）成交額便攀至歷史最高水平，超過10億美元。

股市交投熾熱，令胡志明市證券交易系統不堪負荷而癱瘓，需要停止運作半天。不少交易所過去也曾試過因技術問題而暫停交易，但基於成交太頻繁而停市，似乎是第一次。

事實上，美國應對各類經濟危機，都傾向選擇不停「放水」，只要資金充裕，便可降低企業資金鏈斷裂的風險，支撐股市造好，市場亦自然有韌力等待復甦出現。

從市場表現來看，這種政策似乎有一定成效，故「放水」救市獲各國央行廣泛採用。可是，其副作用也不少，而且問題確實陸續顯現。由於多國疫情反覆，實體經濟投資需求仍弱，宏觀產能未增加，過剩資金只會推升各類資產價格，令股市、樓市及商品市場出現泡沫。

游資推高通脹蠶食購買力

游資持續流入股市，以越南市場為例，截至5月底止，當地股市賬戶達325萬個，其中48.28萬個居然是今年首5個月才開立。對於香港投資者來說，越南股市或許十分陌生，但其增長之快及升幅之大，確實令人驚嘆。

對股民而言，股市上升固然是好事，而各類商品價格亦被炒上天。不過，企業成本飆升，最終只能轉嫁至消費者身上。

嚴重通脹的時代即將來臨，不懂得投資保值的普通百姓，將成為最大輸家。