順豐在公告中列出了虧損的5個理由。
理由1：公司正處於新業務拓展關鍵期，為擴大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續加大新業務的前置投入。
公告裏並未指出「新業務」是什麼，結合過往資料來看，順豐的「新業務」指的是其「四網融通」戰略。在3月份順豐舉辦的2020年度業績發佈會上，相關負責人在談及未來的經營舉措方向時，首次提出了 「四網融通」的概念。「四網」主要是指順豐大網（直營時效網）、豐網（瞄準下沉電商件市場、採用加盟模式）、快運網（順豐快運+順心捷達的大件網）和倉網。
理由2：疫情延緩了公司資本性開支投入節奏，業務量增速迅猛，導致速運多環節出現產能瓶頸。從去年四季度開始增加臨時資源投入以承接增量，致使成本承壓。
值得注意的是，安信證券指出，去年同期，快遞企業成本紅利較多。去年一季度，快遞企業享受了44天的免徵通行費，各家節約通行費用約1.8億元至2.0億元。今年，這筆成本費用將如常體現。
理由3：在整合的初期， 存在資源重疊投放。
這裏的整合即上述「四網融通」。不過王衞稱，這部分因素是在順豐預期之內的。「在業務飛速發展的過程中，我們也看到了一些短板，比如場地、運力、人力、系統架構底盤等缺乏共享，因此我們從第四季度開始籌劃解決這些短板，在整合過程中，肯定會出現一些重合的成本，這個是我們預計到的。」
理由4：公司第一季度給予春節一、二線在崗人員高額補貼。
王衞在股東大會上表示，沒有預計到這一點。春節高峯期運力成本高於原來的預期。
理由5：同行在部分區域春節不打烊的安排，分化了部分散單業務，時效件中散單業務增長低於預期；存量客户中的經濟型業務增長較快，公司電商件毛利承壓。
誰在圍攻順豐？
...........在順豐後面，中通、京東物流、極兔追着它跑，並一點點蠶食它的市場份額。在3月18日的財報溝通會上，順豐談到極兔時表示，「規模再大也守不住市場，這是我們戰略角度看到非常深刻的教訓。」
順豐虧損之時，極兔勢頭兇猛。
近期有消息稱，極兔剛完成一筆18億美元的融資，由博裕資本領投、高瓴資本和紅杉資本跟投。投後估值達到78億美元，超過圓通、申通、韻達等老牌快遞公司，目前僅次於順豐（約506億美元）、京東物流（外界稱400億美元）和中通（241億美元）。有媒體報道稱，極兔計劃在美國進行規模超過10億美元的IPO。
在股東大會上，黃贇稱今年快遞行業發生了不少變化，兩個關鍵詞就是下沉市場和跨境物流。他表示，國內消費分層愈加明顯。一二線城市高端消費外，三四線城市需求也在蓬勃發展。「再次，跨境物流很多同行賺了大錢。本來估計跨境物流只是疫情期間的短期發展，但實際比預想更加正面，發展相當不錯。」
而在「蓬勃發展」的下沉市場，在順豐重點佈局的電商件市場，價格戰沒有停過。在電商前沿陣地，價格戰炮火最猛烈的義烏，2021年3月，義烏收件的最低價格被打穿到1元以下。價格戰攪局者極兔利用補貼，「超萬件的大單小件可做到1元發貨」。
價格戰過於「兇殘」，引來監管不滿。和順豐股價跌停同一天，據21世紀經濟報道消息，義烏郵政管理局人士確認，因「低價傾銷」，極兔速遞、百世快遞被整治，主要措施是停運部分分撥中心，已於當日執行。
戰事的殘酷從郵政管理局激烈的措辭中可見一斑——「我局多次知會你公司，同時告誡你公司不得用遠低於成本價格進行傾銷，但至今你公司未按照要求進行整改。要求你公司於4月9日前整改完畢。」
在這種環境之下，順豐也不堪其擾。黃贇稱，到今年年底，至少有3-4家同行將成為上市公司。
不過需要注意的是，在兇殘的價格戰之下，2021年第一季度，其他快遞企業的日子也未必好過。因為順豐算是第一個發佈預告的。
根據安信證券近日發佈的快遞行業一季報前瞻，2021年一季度，整個快遞行業的基調都是「短期業績承壓」——「行業價格競爭、快遞企業擴大投入、去年同期成本紅利等因素，均可能導致快遞企業面臨業績壓力」。
據國家郵政局數據，2021年1-2月行業平均單價同比降低20.2%，上市快遞企業中，韻達、圓通、申通1-2月單票收入分別同比下降24.2%、15.6%、19.7%。
從某種程度上來看，順豐的此次業績「暴雷」炸出的是行業困境。順豐為搶佔下沉市場，參與了低價「內卷戰爭」，最終影響到了利潤。
快遞業的競爭還在加劇，這加大了企業業績增長的壓力。或許這次順豐「翻車」，還只是開始。
編輯/Jeffy
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