醫藥板塊繼續受追捧，平安好醫生（01833）逐破頂，創52週新高。為防疫需要，市場對網上醫療服務需求急增；同時中央更將部分網上醫療服務納入醫保可報銷範圍，集團長線增長潛力強。2019年淨虧損收窄近兩成，距離扭虧為盈更近一步，股價有力更上一層樓。
撰文：經一編輯部｜圖片：iStock圖片、中新社
平安好醫生主要於內地提供一站式網上醫療及健康服務平台，為用戶提供7×24全天候網上諮詢、處方、轉診、掛號、第二醫療意見、一小時送藥等服務。
集團擁有全職醫療團隊和人工智能（AI）輔助診療系統，上週更成全國首個打通醫保在線支付的互聯網醫療平台，旗下互聯網醫院亦成為首批開通湖北省醫保在線支付的機構，並已完全上線。湖北民眾足不出戶就可獲得一站式求診和買藥服務，在網上繳費後更可醫保報銷。
事實上，中央近年積極推行醫療改革，先後就此公布多項指導意見和措施。 3月初，國家醫保局及國家衛健委印發《關於推進新冠肺炎疫情防控期間開展「互聯網＋」醫保服務指導意見》，常見病和慢性病患者在互聯網醫療機構覆診都可報銷醫保。
事實上，中央近年積極推行醫療改革，先後就此公布多項指導意見和措施。 3月初，國家醫保局及國家衛健委印發《關於推進新冠肺炎疫情防控期間開展「互聯網＋」醫保服務指導意見》，常見病和慢性病患者在互聯網醫療機構覆診都可報銷醫保。
淨虧損連續兩年收窄
國家統計局數據顯示，2014至2018年間，內地人均醫療保健消費每年平均增加12.7%，高於居民消費人均支出每年平均8.2%的增長速度，佔比例也由2014年的7.2%增至2018年的8.5%。內地民眾對醫療保健的需求及消費持續上升；加上新冠肺炎之下，部分非緊急醫療服務被迫暫定，網上醫療正好滿足需求，加快推動網上醫療業務發展。 早前平安好醫生公布2019全年業績，截至去年12月31日止，淨虧損7.3億元人民幣，按年收窄19.5%。收入50.7億元人民幣，按年大增51.8%；毛利11.7億元人民幣，按年升28.5%；每股虧損下降至0.73元人民幣。 按業務種類劃分，消費型醫療11.1億元人民幣，按年升22.9%。
健康商城收入則高達29億元人民幣，按年增55.7%；網上醫療貢獻收入8.6億元人民幣，較2018年同期勁升108.9%。
網上醫療業務增長迅速，乃受惠於會員服務類產品（例如分別於2018及2019年推出的「就醫360」、「私家醫生」會員計劃，後者的會員產品收入更逾4億元人民幣），以及伴隨的網上問診服務，亦帶動電子處方銷售業務顯著增長。
期內註冊用戶數增至3.2億戶；日諮詢量較按年增36.3%至72.9萬人次；12月的月活躍用戶數目（MAU）、月付費用戶數目（MPU），分別較2018年同期上升22.3%和26%，至6,690萬和296.9萬戶。
網上醫療業務增長迅速，乃受惠於會員服務類產品（例如分別於2018及2019年推出的「就醫360」、「私家醫生」會員計劃，後者的會員產品收入更逾4億元人民幣），以及伴隨的網上問診服務，亦帶動電子處方銷售業務顯著增長。
期內註冊用戶數增至3.2億戶；日諮詢量較按年增36.3%至72.9萬人次；12月的月活躍用戶數目（MAU）、月付費用戶數目（MPU），分別較2018年同期上升22.3%和26%，至6,690萬和296.9萬戶。
花旗報告指出，有關「互聯網＋」醫保服務指引可促進企業於省級醫療行政機構，以及互聯網醫院的網上渠道做醫保報銷，亦鼓勵省級政府監管。對用戶以言，本來市場上的需求殷切，在國策加持下，互聯網醫療可為病人提供方便的遙距服務，長遠可提高內地醫療行業的效率。
該行相信，網上的醫療諮詢以及藥品銷售會愈發重要，料內地疫情過去之後，中央會推出更多政策，看好平安好醫生等網上醫療企業。
摩根士丹利亦發表報告指，平安好醫生是內地藥品網上銷售領域的領導者之一，背後又有強大的股東支持。
內地民眾對醫療保健的需求及消費持續上升；加上新冠肺炎下部份 非緊急醫療服務被迫暫停，加快推動網上醫療發展。 圖片：中新社
該行相信，網上的醫療諮詢以及藥品銷售會愈發重要，料內地疫情過去之後，中央會推出更多政策，看好平安好醫生等網上醫療企業。
摩根士丹利亦發表報告指，平安好醫生是內地藥品網上銷售領域的領導者之一，背後又有強大的股東支持。
疫情和醫保成催化劑
加上未來6至12個月，處方藥網上銷售政策有望放寬、網上問診或獲醫保支持、疫情刺激民眾對網上醫療的短期需求，將促進更有利的政策出台，料往後數年行業於內地的增長強勁。
該行預計，平安好醫生2019至2022年的複合年增長率達33%，並於2022年達到收支平衡。首次給予「增持」評級，目標價74元。瑞銀則看好平安好醫生於2021年已可達到收支平衡，並相信內地會不斷頒報扶持政策，利好網上醫療保建行業中至長期前景。
此外，是次疫情亦增加民眾對網上醫療服務的認識及接受程度，推動改革進展。 該行續指，平安好醫生的網上醫療業務收入於2019年持續增長，料2020年的收入增長維持約80%；諮詢及活躍用戶亦有所增長，變現率亦提高。 而且在私人醫生套餐推出後，會員產品增長加快，處方藥物銷售亦有快速增長。 瑞銀認為，會員收入將是值得注意的關鍵因素，而平安好醫生的股價未完全反映集團長期增長潛力。 遂維持「買入」評級，目標價由60.13元大幅上調至90元。
此外，是次疫情亦增加民眾對網上醫療服務的認識及接受程度，推動改革進展。 該行續指，平安好醫生的網上醫療業務收入於2019年持續增長，料2020年的收入增長維持約80%；諮詢及活躍用戶亦有所增長，變現率亦提高。 而且在私人醫生套餐推出後，會員產品增長加快，處方藥物銷售亦有快速增長。 瑞銀認為，會員收入將是值得注意的關鍵因素，而平安好醫生的股價未完全反映集團長期增長潛力。 遂維持「買入」評級，目標價由60.13元大幅上調至90元。
「疫」市下，平安好醫生股價盡展強勢，自今年初開始已拾級而上，2月衝破80元關口後一度回調，及後火速反彈，並由3月下旬起已累積十連升。 本週四（9日）平安好醫生股價再創歷史新高，收報85.85元。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
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