信報 英眼狙擊
通脹重燃勿輕視 酌量換馬資源股
忽然輪到美團點評（03690）自爆，香港科網巨企氣氛頹上加頹。連番打擊之後，短期內不易轉勢，所以即使有長期作戰的心理準備，現在也要評估持倉水平是否偏高，避免稍後進一步下跌的話，會在更低位無奈撤退，屆時對士氣打擊更大。
外圍仍是板塊輪動，雖然見怪不怪，單是近幾個月內已經算是第N次，但今次要認真對待，商品價格升勢非同小可，愈來愈急勁，通脹重燃未必再是狼來了。
最重要的是，近十幾年市場習慣在低利率、低通脹、個別企業高增長的環境中在股市中配置籌碼，成就少數大贏家，萬一出手的關鍵大前提有變，股市中強弱互易的情況可能才剛開始，面前還有一大段長路。
筆者不會過度情緒化，採取十上十落的戰術，一下子悉數轉移陣地至通脹贏家之上，但手上中港股票以至新經濟股的比例，在目前形勢中算是偏高，所以也酌量減持，換馬至資源股，以及直接去博商品期貨，進一步平衡組合。
不需要認同筆者的行動，如何部署，主要視乎每個人對於通脹風險重燃的看法。假如認為通脹強勢回歸，當然要更加積極跟紅頂白，反之如果覺得還是重複近十幾年次次有驚無險的經驗，科技發展成功遏制價格上升，那麼新經濟股目前的低潮，便是趁低加倉的好機會。
筆者取中庸之道，一方面是倉位大，傾力出擊萬一失守，要再修正便不容易，另一方面在於風險及回報的考慮。對於絕大部分客戶而言，要求的回報率並不需要去到股神級，所以不應該冒過高的風險去博。
暫時不會大舉撤退增持現金，因為美股明顯牛熊並存，增長股受壓，契媽獨憔悴，標普500指數還是穩步緩緩向上，反映出股市投資者的風險胃納依然良好，沒有必要退避三舍。
始終美股的優勢在於幾大龍頭科網巨企，走勢遠比中國幾間好得多，帶頭大哥頂得住指數，中小企的跌勢也不會動搖資金流入股市的趨勢，沒有中國打壓明星企業的附帶傷害。
基金持有美團點評
豐盛金融資產管理董事
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