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萬眾矚目的SaaS黑馬 $Fastly(FSLY)$ 在8月前的三個月裡股價上漲了超300%，一時風光無兩。但兩週前Fastly在財報超預期的情況下，股價從117一路下跌至72美金，近40%的跌幅令人唏噓。相信分析Fastly財報的文章大家看過不少，本文久財數據想從Fastly業務的角度，來討論一下Fastly的基本面與前景。文章末尾，我們會通過近期觀察到的散戶情緒和大單交易，結合技術面的分析，聊聊我們對Fastly股價的看法。
首先fasly是一個SaaS廠商，即Software as a Service，他的主營業務是向個人和企業提供CDN服務。說到SaaS，想必大家已經耳熟能詳，看到SaaS彷彿就是看到了香餑餑。但SaaS只是公司的產品運營的一種模式，並不能體現公司業務的本質。Fasly的所有產品和解決方案，圍繞CDN展開。CDN, Content Delivery Network，即內容分發網絡。
（圖1：一次跨洋訪問網絡請求路徑）
什麼是CDN？舉個可能不太恰當的例子，CDN就是信息時代，服務於各個科技公司的數據快遞公司。以TikTok為例，身在中國北京的小李剛剛發布了一段視頻，並且分享給了身在美國舊金山的小王。這段視頻第一時間，理所當然會被保存在TikTok中國的服務器上，身處美國的小王要想看到這段視頻，手機的流量需要經過：美國運營商出口->國際出口->海底光纜->中國運營商入口->中國服務器，再按照類似的路徑回來。可以想像這一路的長途跋涉，網絡延遲會很大，會對體驗造成嚴重的影響。因此就需要一些加速手段，主要有兩種：第一種是購買更快的網絡（專線、更大的帶寬），例如北京和舊金山之間，有直通的線路可以走，不需要在國內折返多次從其他國際出口走。第二種是在世界各地設立機房，在第一時間把視頻內容拷貝一份到美國機房之後，美國的用戶就不需要再跨國訪問了。這裡說的兩種加速手段就是CDN加速的主要原理，很久以前公司都是通過自設機房、購置專線來實現，成本很大。但是有了CDN服務提供商之後，小的企業不再需要自己做著這件事，只需要交給CDN服務商，他們會自動為客戶的線路做加速，並且把客戶所產生的數據緩存到它全球各地的機房裡。一般CDN服務都是按需付費，或者按訂閱付費，這就是為什麼CDN服務提供商往往又是SaaS題材。
回頭看，CDN是不是就是數據快遞呢？擁有高速的配送渠道，並且在全國各地設有倉儲和物流中心，為物流加速。在下文，我們還會用快遞這個例子去類比CDN業務中的一些概念。
(圖2：Fastly產品列表)
在理解了CDN的基礎上，讓我們來看看Fastly的產品。Fastly排在最前面的兩個產品都是和Edge Computing邊緣計算相關，這是CDN未來的發展方向，也是Fastly可能的引爆點，這個我們放到後面去介紹。接下來的5項：CDN、圖像優化、視頻與視頻流、雲安全、負載均衡，這都是典型的CDN業務：CDN解決最基本的訪問速度的問題；雲安全是替客戶抵擋惡意流量攻擊；負載均衡可以幫客戶把集中的流量分散到不同的節點；圖像優化和視頻這兩個產品是細分產品，專注於給提供圖片、視頻服務的客戶提供進一步的優化。
我們認為Fastly在媒體（圖像、音視頻）這個細分領域，相較於其他的CDN有著產品優勢。有很多重媒體內容的客戶選擇了Fastly，比如TikTok、Twitter、Pinterest、imgur等。由於這次疫情，社交類應用的熱度激增，也間接帶動了對媒體文件加速的需求，因此擁有眾多年輕人喜愛社交應用客戶的fastly能夠受益。與此同時，Fastly的不少客戶是SaaS公司（ $Shopify Inc.(SHOP)$ 、Github）。所以某種程度上來說，Fastly是一個為SaaS公司提供服務的Saas公司，是不是有種套娃的感覺？以上兩點，也是我們認為Fastly的增長速度能夠如此之快的原因：除了Fastly新客戶在增長，Fastly已有客戶的需求也在增長。
最近可以看到的一個趨勢是，很多CDN服務商（ $Cloudflare(NET)$ 、Akamai）都開始往Edge Computing邊緣計算上靠，而邊緣計算則是和5G概念息息相關。邊緣計算，說是發生在靠近數據源的這一端的計算，邊緣計算注重的是實時性與安全性。隨著5G的發展，端設備產生的流量將越來越多，傳輸需求也越來越大，更多的流量和計算會發生在數據源這一側，也就是Edge。未來也許計算的中心會從Cloud往Edge方向遷移，所以CDN的業務也會隨著這個趨勢往Edge上發展。Fasly早早就開始佈局Edge Computing，可以看出其野心。我們認為如果將來5G概念爆發，Fastly可以因為邊緣計算而受益。
為了讓大家更好的理解邊緣計算，我們仍然以TikTok舉例：某個地方突然舉辦了一個音樂節，全國的網紅都聚集在這個地方發短視頻，那麼TikTok就要在短時間內，對該地點迅速部署大量的流量服務和算力，這其中少不了CDN的幫助。類比快遞，如果一個地方突然建了一個大的商品市場，那麼各種需求都會隨之而來，其中物流需求必不可少。那麼就有必要在當地增設服務點，這樣的服務點有可能是臨時的，這就是邊緣計算節點（Edge Node）。
（圖3：FSLY日線圖）
在FSLY財報的那個週，我們的數據引擎抓取到海量的散戶討論，情緒是異常樂觀（即使是在股價下跌之後）。然而在最近這週，我們看到FSLY的討論數開始回落到財報前的正常水平，表示悲觀的散戶比例也略微有所提高。與此同時FSLY的股價在暴跌之後，已經跌破之前的上升趨勢，目前處於尋找支撐的階段。在上週五，我們開始看到有一些大數額的CALL期權開始活躍，這也許是個不錯的信號。但是：由於放量下跌形成缺口，現在支撐位非常重要，撐不住可能會引起新的一輪跌勢。目前的狀態我們並不認為是一個保險的入場時機，還需要進一步觀察。
其實熱門股票跌落神壇，讓散戶失去信心的時候，往往是個機會。在下跌以及隨後的盤整中，莊家可以從散戶手里以較低的價格蒐集籌碼，蓄勢下一次的拉伸。我們認為最近的一次下跌，是一次高位獲利出局造成的調整。只要Fastly的基本面沒有問題，我們依然看好這個公司。作為Fasly的最大客戶之一的TikTok，由於面臨管制的問題，使得投資者對Fastly的未來存在疑慮。我們覺得只要TikTok還在，那Fastly受到的影響應該不會太大。無論Tiktok被誰收購，也應該不會影響其對於CDN廠商的選擇。以被微軟2018年收購的GitHub為例，GitHub從2014年就在使用Fastly的服務，在被收購之後並沒有更換CDN服務商。
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作者：久財數據
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来源：雪球
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