2020年8月28日 星期五

全球最大自助式數據分析平台Alteryx公司,股價真的很便宜

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AlteryxAYX $Alteryx(AYX)$   最近公佈了財報但是市場反應並不滿意

儘管財報的結果總體上是可以接受的但正是這種指導引發了激烈的市場反應股價迅速下跌了35%以上


財務



來源Alteryx財報


在這種情況下AlteryxAYX的收入增長相對較好第二季度收入同比增長約17%明顯低於第一季度的增長以及Alteryx在整個2020年大部分時間裡看到的增長率

投資者特別關注的是Alteryx提供的指導不僅針對第三季度而且一直持續到年底Alteryx表示第三季度收入可能在1.11億美元至1.15億美元之間這表明收入同比增長了10%多一點

此外2020年全年收入指導範圍為4.6億美元至4.65億美元這實際上意味著第四季度的收入約為1.45億美元表明收入比Alteryx在2019年第四季度交付的1.56億美元有所下降

投資者似乎不願接受Alteryx的結果即結果不僅是Alteryx的情況沒有改善而且實際上可能正在惡化我們認為情況比看起來要糟糕得多從表面上看困擾Alteryx的問題在似乎是短期的並且在很大程度上與時間相關

我們並沒有哀嘆價格暴跌反而在這時候增加了Alteryx的頭寸以下我們買入AlteryxAYX的4個理由

數據問題還沒有解決




雖然Alteryx的解決方案很有效但是困擾大多數人數據問題並沒有完全解決有需求的數據分析人員面臨一個問題即如何在易於使用和直接的詳細分析中最好地準備和格式化數據


實際上為分析師準備數據的現狀是一項需要每週耗時8小時的的工作這樣可以節省寶貴的時間來進行數據分析和從數據中提取有用的知識



來源Alteryx財報


對於數據分析師來說問題不僅沒有消失而且還可能變得更糟自疫情以來供應鏈的數字化庫存管理和製造數據都一直在快速進行並全部添加到大量數據中以進行準備和分析

Alteryx軟件仍然是應對挑戰的最佳選擇它非常適合那些價格昂貴昂貴的自定義實現方式而這些實現方式可以通過諸如SAS之類的專用公司來實現這些公司是專門做統計分析的但缺乏靈活性

另一方面需要大量手動操作的數據相對簡單便宜的軟件包或開放源代碼工具給數據分析師使用帶來了很大的負擔微軟的ExcelMSFT $微軟(MSFT)$    缺乏處理重型數據格式的能力而像Python這樣的開放源代碼編程語言則要求數據分析人員花費大量時間編寫自定義代碼以正確提取和格式化數據然後才能對其進行分析和解釋

數據將繼續生成並且沒有新的更好的解決方案可以解決此問題因此Alteryx仍然是進行數據分析的最佳選擇


仍然有很多客戶喜歡Alteryx軟件



從Alteryx的財報中可以注意到的是客戶對Alteryx的喜愛仍然存在只有那些有長期使用Alteryx產品經驗的客戶以及在他們的業務中有很多用戶的客戶會更加強調客戶的喜愛


現有客戶多年來一直延續這一趨勢增加了他們在Alteryx上的授權費用乍一看支出似乎大幅下降Alteryx以美元計算的留存率從去年同期133%降至本季度的126%


 

來源Alteryx財報


實際上Alteryx面臨著兩方面的問題Alteryx首席執行官Dean Stoecker在電話會議上對此提出了一些看法儘管擁有多個授權的現有客戶繼續按計劃進行支出大多數客戶流失是由那些只有一個分析人員但尚未增長的公司推動的並且帳戶的收入還不到1億美元

這在Alteryx的淨擴張率的分解中也很明顯在全球2000強企業中Alteryx的淨擴張率達到了137%但整體擴張率下降到了126%這不僅表明較小市場的擴張率急劇下降而且處於較高下降水平

這說明了Alteryx在公司中的持續價值創造和強勁的投資回報這些公司已經是數據分析流程的核心部分在沒有嵌入Alteryx的公司中他們可能需要一些時間才能看到價值並且擴展速度會更慢


新客戶將恢復規模並最終付費


在上一季度Alteryx在吸引新客戶方面沒有任何問題客戶增長繼續增長27%不幸的是現在與被收購客戶的銷售週期更長交易規模也更小Alteryx的首席執行官暗示儘管客戶數字化轉型的工作還沒有大規模開展但這些努力在公司的不同部門以較小的增量繼續進行




這表明企業將繼續以可能更審慎的步伐走上數字化轉型的道路而不是追求大規模的項目

因此Alteryx授權客戶的增長將比以往稍慢一些小型數據分析項目將隨著時間的推移而穩定地增長而不是需要許多授權的大規模公司的業務轉換

 

因此相對於獨特的市場條件Alteryx的短期需求減少只是一個延遲的穩定的適度的項目擴張而不是Alteryx的產品沒有達到目標

 

隨著疫情的影響逐漸消失數字化轉型的預算減少隨著這些項目的規模擴大並再次擴大公司範圍Alteryx將看到需求的回升

 

在此期間Alteryx似乎更專注於將時間和精力集中在市場上的財富 2000強企業上並對所有較小客戶的客戶爭取努力獲取客戶可能會變慢交易規模可能會變小但是大型企業將成為市場的一部分這將為Alteryx的近期努力提供最佳回報

 

考慮到這一更具挑戰性的環境Alteryx重新設置了其客戶獲取策略轉而採用了成本更低的6個月授權

 

這些可以使企業可以更好地了解平台並穩定地進行增長而不是使用傳統的軟件授權來導致客戶流失尤其是在續訂點較小客戶中

 

在當前環境中這很可能會成功得多並且與客戶內部的穩定增長相一致同時仍允許Alteryx嵌入客戶環境中並體驗其好處


Alteryx現在可提供更好的估值


隨著Alteryx股價的大幅回落該業務已恢復到3月初和4月初的交易水平然而它解決的問題仍然很嚴重客戶預算只是暫時緊張

與購物中心商業物業或店內零售不同這裡沒有長期的阻力而是由非常獨特的事件帶來的臨時客戶預算緊縮

預計下一個中期Alteryx的收入仍將繼續增長25-30%該公司的遠期價格對於最終恢復增長更具吸引力


結論


疫情可能會長期改變經濟的基本趨勢我們堅信對簡化數據分析的工具的需求仍然保持不變Alteryx是實現這一目標的最佳方法之一現在的價格比最近的高點低30%以上因此該公司現在也提供了一個有利的買入點




 以上僅作為投資交流不代表投資建議



作者:猛獸財經
 

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