在「由實轉虛」的傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上，一如市場預期，美國聯儲局主席鮑威爾宣布引入「平均通脹目標」（Average-inflation Targeting），通脹在一段時間「平均」達2%便可，即允許有些時候可「適度」高於2%，此舉是聯儲局自2012年以來對貨幣政策框架的最大一次調整，意味於未來更長日子都不會考慮加息。
市場解讀新機制偏向鴿派，美股三大指數周四（27日）維持強勢，納指破頂見11730點後才倒跌，道指及標普500指數均錄得輕微漲幅，其中標指已連升6個交易日，周內一鼓作氣突破3400點和3500點關，曾創3501點歷史新高。
標指牛氣延續，惟摩根士丹利策略師威爾遜（Michael Wilson）卻提出警示，認為市場寬度（Market Breath）收窄，可能導致股市出現調整。他在報告中提到，最近的極端例子是8月21日，蘋果當天炒上5.15%，貢獻了納指和標指回報的105%（即假設蘋果股價若持平，兩大指數將要下跌），也佔道指升幅的88%。
另一方面，標普500等權重指數（S&P 500 Equal Weight Index）（下簡稱等權標指）仍遠遠落後。附【圖】所見，標指近日屢次破頂，可是等權標指不但與2月12日收市紀錄高位4806點相差達6.4%，亦未重越3月「肺疫底」後反彈峰值6月8日的4585點。在資金追捧科技巨擘下，大型及小型股的分野日見明顯。
標指採用市值加權法，成份股市值愈大，對指數影響愈深；等權標指則是每隻個股的佔比均等，所以市值「超然」的領漲科企FAAMG（Facebook、Apple、Amazon、Microsoft、Google母公司Alphabet）與其他個股權重「平起平坐」，一定程度上更能反映美股「整體」表現。
與此同時，標指牛市質素確實未算良好，中線市寬（成份股股價高於50天線比率）即使靠近80%水平，惟較6月8日的本輪反彈頂位97.82%有顯著差距，現時標指攀至3500點水平，中線市寬卻今不如昔，大市升浪略欠全面。
還有，基本因素也待改善，美國商務部周四修正今年第二季GDP終值為收縮31.7%，雖較初值縮少1.2個百分點，仍屬有紀錄以來最差。就業市場亦距離復甦尚遠，截至8月22日當周首次申領失業救濟人數100.6萬，按周回落9.8萬人，卻是連續兩星期超過100萬人飯碗不保。
眾所周知，本輪股市升勢與實體經濟「脫鈎」，靠流動性催谷的牛市，可運行多久實無從預測。若標普500等權重指數及中線市寬短期未能加把勁追落後，相信標指強勢難持久，一旦出現調整，回吐幅度將由大型科企表現主宰。
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