"貓奴" 的生活札記: Alteryx的價值何在？

2020年8月10日星期一

Alteryx的價值何在？

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在數據分析橫行的世道裡，聽到數據工程師，數據科學家都覺得高大上。其實並不是那麼神秘。在這個領域裡，大概分三個角色，Data Engineer , Data Scientist, Business Analyst。在過去幾年裡，機器學習基本上處於手工作坊的水平。現在已經出現了相對標準化的處理。從最初的手寫算法，到用各種庫，現在已經出現各種客戶端AI應用。

Alteryx的賣點就是公司可以大規模縮小Data Engineer和Data Scientist的團隊規模，下面是美國這職位的平均收入。

在工資的相比之下，Alteryx的價格簡直弱爆了

Alteryx主打數據分析軟件，最大的優勢就是Low-code甚至是No-code使用模式。這就讓公司的Business Analyst直接接觸機器學習模型。Data Engineer或者Data Scientist的職位也越來越不招人待見，因為創造商業價值的速度慢，成本卻很高。Alteryx就加速了整個轉化商業價值的速度和降低了入門門檻。

打個比方，Alteryx的Alteryx Designer就好比微軟出的Word，以後寫文檔不需要寫Latex了。下面這個例子就是同樣做蒙特卡洛仿真，普通數據分析和Alteryx的比較。Alteryx對於一個入門的人來說肯定是更加直觀，簡單。這就是Alteryx的競爭力。競爭對手都在研究怎麼把左邊的那堆東西變得更容易寫，而不是像Alteryx那樣徹底改變跟程序的關係。

公司正在研發一款更容易入手的算法發現軟件，將專業的數據分析建模過程轉為傻瓜型使用軟件，進一步降低數據分析的門檻和提高時間效率。

這也解釋了為什麼Alteryx的銷售增長能如此變態。2020年第一季度的增長也能達到43.16%。

再看看公司的銷售額和成本的比例，不得不驚嘆這公司的盈利能力極強。

公司的毛利在90%左右。銷售額50%左右的收入來自與Subscription，而這一塊的利潤率更是高達驚人的98%。也就是說只要是賣出去的就都是利潤。按照市場分析來看，這塊的市場容量大概在240億左右，市場佔有率不足2%。可以看看Subscription部分的利潤率令人嘆為觀止。

公司的平均Subscription合同年限為2.0年，也就是說公司已有業務的較其他2C的企業來說會更加平穩。而因為公司的收費主要是按開發席位和CPU運行的個數來算，所以客戶所需的運算量越大，公司便能收更多錢。

公司的產品可以按客戶的需求深度來分，Designer,
Server, Connect, Promote。公司的大部分新客戶都在用Designer系統（按開發席位收費），當完善後會逐步進入server,
promote等更複雜的系統。也就是說公司的Subscription不需要完全依賴新客戶而增長。而且按照CPU個數來算，越複雜收費越高。

公司的估值

從公司的業務來看，前景不可限量，如果公司的Subscription能增長五倍，也就是市場佔有率在沒有競爭對手的情況下僅佔全市場的10%。在這樣一個保守的預估下，公司的淨利潤將達10億美金。現在的市值大約是100億美元。為了更好的對比，我把其他幾個具有壟斷性的軟件巨頭拿出來對比，Salesforce（銷售），Adobe（圖像處理），Cadence（芯片設計）。以下都是Subscription的銷售額。