牛牛敲黑板：
美股收盤，四大龍頭齊跌：AMD跌0.86%、谷歌跌2.04%、微軟跌0.87、蘋果跌1.49%。但財報公佈之後，AMD、谷歌、微軟分別轉漲1.08%、0.92%、0.16%。只有蘋果，盤後繼續跌2.09%。
昨天美股盤後，AMD、谷歌、微軟、蘋果四大科技龍頭齊齊公佈第三財季財報。然而，公佈財報不可怕，誰跌誰尷尬。
美股收盤，四大龍頭齊跌：AMD跌0.86%、谷歌跌2.04%、微軟跌0.87、蘋果跌1.49%。但財報公佈之後，AMD、谷歌、微軟分別轉漲1.08%、0.92%、0.16%。
只有蘋果，盤後繼續跌2.09%。現報143.7美元，成交額高達153.9億美元，最新總市值24492.4億美元。過去52周，蘋果最高價為150美元，最低價為93.25美元。
問題在於，蘋果第三財經財報其實相當亮眼。不但季度總營收創歷史同期新高，服務收入也連續兩個季度創歷史新高，iPhone銷售更是同比激增近50%。
業績表現如此強勁，為何盤後依然在跌？
1 財報解讀：iPhone淡季不淡
具體看這份財報，蘋果第三財季淨營收為814.34億美元，高於華爾街預期的738億美元。去年同期為596.85億美元，同比增長36%，創同期歷史新高；淨利潤為217.44億美元，去年同期為112.53億美元，同比增長93%。
另外，每股收益EPS1.3美元，同比翻倍，也高於市場預期的1.01美元。蘋果宣佈將每股派息0.22美元，第三財季已花費290億美元回饋股東。
數據來源：財報
分產品來看，核心產品iPhone銷售額達到396億美元，增長約50%。同樣超出市場346億美元的預期。
iPad銷售額為73.7億美元，同比增12%，市場預期71.3億美元；Mac銷售額82.4億美元，同比增16%，市場預期為80億美元，但遜於第二財季的91億美元；可穿戴設備、居家用品及周邊產品銷售額87.8億美元，同比增36%，市場預期為76億美元。
總結而言，第三財季，蘋果在所有產品收入上均實現了兩位數的同比漲幅。
並且蘋果在電話會上特別指出，當季全球範圍內75%的Apple Watch買家和大約50%的iPad和Mac買家為新增用户。
值得一提的是，第三財季一般是iPhone傳統的銷售淡季，因為此時一般是最新款iPhone推出近一年後，和下一代iPhone推出幾個月前。但數據顯示，iPhone12的需求依舊保持強勁。
關於這一點，高管在電話會上表示，“對公司史上最大的一次iPhone升級，全球iPhone市場表現都非常強勁，中國消費者對iPhone 12 Pro產品的反響尤其強烈”。
庫克則表示，蘋果用户將舊手機升級成帶有5G功能的iPhone 12，和安卓手機用户開始購買iPhone這兩種類別，都實現了兩位數百分比的強勁漲勢。
數據來源：財報
分地區而言，大中華區銷售額收入為147.6億美元，漲幅最高，達到58%。弱於上財季87%的同比漲幅；美洲收入358.7億美元，同比增加近33%；歐洲收入189.4億美元，同比增33.7%；日本收入64.6億美元，同比增30%；其它亞太市場收入近54億美元，同比增28%。
總結來説，雖然各個分區市場均實現了兩位數的同比漲幅，但和上個財季的同比漲幅相比均有所下降。蘋果將其原因歸結為受疫情影響導致的表現不佳。
至於蘋果股價不升反降的原因，或與蘋果沒有在最新財報中提供下季度業績指引有關。這已經是疫情以來，蘋果連續六個季度沒有發佈業績指引，再度引發了投資者的擔憂。
一方面，投資者無法確定新一代iPhone是在傳統的9月發佈，還是推遲到四季度發佈；另一方面，這凸顯了疫情帶來的不確定性仍舊相當嚴重。
2 未來展望：不確定性仍然存在
對下一財季的預計，蘋果在電話會上表示“仍將會是非常強勁的兩位數百分比同比增速”。但市場仍然對此心存擔憂，主要是疫情下的不確定性引發的幾方面擔憂。
首先是在供應鏈上。蘋果首席財務官在週二的電話會議上表示，供應鏈緊張將在下一季度對iPhone和iPad產生影響。
蘋果首席財務官Luca Maesteri
一方面，芯片等供應短缺造成的對iPad和Mac的零件供應造成衝擊。
雖然第三財季芯片短缺造成的收入損失在此前預計的30億至40億美元區間的底端，但還是對熱門產品造成了影響，比如蘋果4月發佈的新款iPad Pro，就因較大尺寸的新屏幕遇到生產問題導致供應受限。
另一方面，疫情造成的大宗商品價格飆升，可能使得公司硬件產品原材料價格上漲。
2021年以來，半導體芯片持續漲價，一是需求爆發疊加產能不足造成的供不應求，二是上游原材料價格上漲形成的連鎖反應。因此此前市場傳言，iPhone 13的起售價可能要超過iPhone 12的5499元。
其次在銷量上。一方面，根據上游供應鏈消息，iPhone 13的設計工作已經基本完成，確認不會搭載屏下指紋技術，升級更多體現在120赫茲高刷和反向無線充電技術。在缺乏重大升級的情況下，需求情況有待驗證。
另一方面，疫情衝擊下，“居家紅利”導致對娛樂需求提高，刺激了Mac和iPad等產品銷量。但在疫苗逐漸普及後，高基數下的銷量維持增速會更加艱難。
同時，居家娛樂需求降低情況下，用户對App Store應用商店和音樂、視頻、雲服務、廣告和支付等服務業務的收入也會放緩或者下滑。
在服務業務方面，蘋果面臨的難題不止於此。此前，遊戲開發商Epic Games狀告蘋果商店30%的抽成過高的官司戰從美國打到了澳大利亞。Epic指控“蘋果和Google互相勾結”，致使開發者陷入“不得不服從蘋果規則的困境”。
Epic與蘋果展開訴訟大戰
近期，又有Coronavirus Reporter和Calid Inc兩家開發商加入了對抗蘋果的行列，一旦上升到反壟斷的範疇，蘋果就可能面臨被司法禁止的監管風險。目前，谷歌每年支付蘋果80億到120億美元，成為iPhone的默認搜索引擎。
昨晚的特斯拉財報電話會上，馬斯克也暗諷蘋果稱，一些公司為了打擊競爭對手，創造“圍牆花園”——即蘋果可以通過App Store嚴格控制用户在iPhone上能夠安裝哪些軟件。
3 結語
即使面臨種種危機，市場仍然看好後疫情時代，蘋果在5G手機超級週期下的硬件需求。另外華為事件也有利於蘋果高端機市場份額的提升。
除了硬件，蘋果目前擁有7億付費訂閲用户，比去年同期多出1.5億。服務業務有望成為蘋果公司下一個增長引擎，這極大彌補了疫情下硬件產品銷售的不確定性。
説到疫情，隨着變異病毒德爾塔毒株蔓延，美國疫情捲土重來。“居家紅利”有望繼續延續，蘋果的娛樂設備和視頻、音樂等服務業務將繼續受益。
沒有留言:
張貼留言