銅：淡季來臨弱勢震盪

https://finance.sina.com.cn/money/future/rese/2021-07-19/doc-ikqcfnca7671239.shtml?cref=cj 

六、總結

　　1．從供需面來看，2021年下半年供應擾動將逐步解決，加工費有所企穩（短期仍有擾動），3~5月傳統消費旺季去庫不理想，高銅價抑制下游消費，7月進入傳統的消費淡季，高銅價抑制消費。

　　2．從成本端，礦山可接受成本在3500美元/噸左右，礦山成本有進一步下滑空間不大，礦山對於現在銅價還有比較大的盈利空間，礦山產量短時間內不會大幅減少，甚至還有上升的區間，但是環保力度的加大和銅礦品質的下降也會提高礦山的成本。

　　3．從宏觀經濟，國常會8天兩次提大宗商品漲價，同時快速的通脹美聯儲釋放縮表計劃，加息預期增強，對於商品上漲起到壓製作用，同時由於去年疫情影響，下半年經濟數據會出現下滑現象。

　　4．綜合上述，7月國內消費逐步步入淡季，國常會8天兩次大宗提商品漲價，商品上漲熱情減弱，繼續上漲空間不足，產業端銅加工費抬頭，下半年供應端擾動逐步出現緩解， 3~6月去庫並不是非常理想，同時銅消費即將迎來淡季，高銅價會抑制下游消費進一步復甦，累庫庫存壓力增大，滬銅進入弱勢震盪下行行情，運行整體區間62000~70000元/噸，對應LME銅8500~9800美元/噸。