黃國英：判斷轉勢考功夫 量力而為慎落注

 信報 英眼狙擊

判斷轉勢考功夫 量力而為慎落注

美股三兩個箭步已經重上高位，再次重複多年來慢升急調整的主旋律，其實不應該太出奇，畢竟是個錢唔值錢的年代，不妨問心，是否相信cash is king，又或者僅得一千幾百萬港幣，就已經覺得可以打跛腳唔使憂。既然絕大部分人都長期焗賭，那麼股票下跌，多數只是清洗短線投機者的倉位，而不易出現系統性崩潰。

當然調整也有機會十分粗暴，例如去年美股連環熔斷、近期中資科網股大挫等，但大前提是需要新鮮的不明朗因素出現。疫情初次全球大流行，以及中國監管趨嚴，打擊中國科網公司採集及利用大數據的核心價值，都是當時基本面的重要變化，投資者未能夠評估影響之前，先走為敬，又不急於承接，於是股價便有相當大的跌幅。今次變種病毒只是續集，劇情難有特別驚奇，於是威力便有限。

要判斷是調整抑或大轉勢，重點是分析是否有了關鍵的大轉變，對一般人而言是相當難，而且普遍會自己嚇自己，以這個周初為例，很可能就已經講什麼滯脹風險，調整空間至少還有百分之五至十等。所以首先是要保持鎮定，情緒恐慌甚至是無奈跟市勢走被迫斬倉，前提一定是賭得太大。要有自知之明，理解本身的心理容量去控制注碼，才不會輕易精神分裂，跌3%準備股災，回升3%就大牛市。

另外就少聽評論，多點去留意市場的聲音。今次美股下跌期間，中小型科技股就遠遠守得比預期好，最明顯是契媽系列，可以印證氣氛比指數顯示為佳，因此筆者當時也警惕自己不要太情緒化。

其實整體偏好，板塊輪動才是主調。現時港股反攻，又出現強弱互易，早前勁勢的國產品牌成為套現目標。雖然很可能太早，筆者又再次和市場掉轉做，回補這些股份。除了認定始終是長期大勢以外，恒指轉眼間已經很接近另一次公布換馬的日子，以今次改革的步伐，應該至少有3隻新貴，估計很快又會尋寶，而當中相信以消費股比較值博。反正只是兩個星期左右的等待，不妨作短線操作。

豐盛金融資產管理董事

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