1月11日，周一。老畢昨天講過，若非美國國會上星期三遇襲震驚全球，民主黨於佐治亞州次輪選舉後奪得參議院控制權一事，不可能遭主流媒體「打入冷宮」。然而，從市場反應觀之，投資者並未被「侵粉」的極端行為轉移視線，連日來按照藍營一統政權的方針布陣，美國十年期債息重上一厘、環球股市接連破頂、板塊輪動方興未艾，過去兩三個月把資金適當分流至舊經濟及美國以外市場，想必都能嘗到甜頭。
財政狀況歷來最佳
對2021年美國經濟及企業盈利展望最樂觀的華爾街大行之一高盛，牛開有條路，近日大幅向上修訂GDP預測，第一至第四季增長估算（季對季，年化）分別為5%、9%、7.5%和5%，同時預期民主黨全面接掌政權後，最快2月中便會出台規模約7500億美元的新刺激措施，當中最大份額（3000億美元）將用作直接派錢。
疫襲全球快滿一年，美國國會去年聖誕前通過總值9000億美元的紓困方案，侵侵起初「玩嘢」拒簽，最終仍死死氣大筆一揮，法案就此落實。民主黨全面執政後，美國人是否一如高盛所料，最快一個月後又有支票收，而經濟強勁復甦會否僅屬該行一廂情願，很快便有答案。
前景難料，現狀卻有數據可稽。美國人如果仙都唔仙吓，大解慳囊從何說起？此所以，要印證高盛願景離實情多遠，最有效的方法莫過於認真看看美國人的財政現狀。病毒變種有何後果，疫苗分發會否搞出個大頭佛，此刻無人說得準，但家庭收入好了還是差了、儲蓄率上升抑或下降，這些都不必依賴預測，皆因答案已寫在牆上。有了這些資料在手，展望未來就毋須靠估。
聽來完全違反直覺，疫情肆虐下，美國人財政狀況反而歷來最健康？商務部旗下美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis, BEA）的數據顯示，個人收入總額在2020年3月至11月經年化處理後達19.5萬億美元，較2019年同期增約1萬億美元。
毫無疑問，聯邦政府派錢及提供額外失業援助應記首功，可是從美國勞工部日前公布的去年12月就業報告可見，瘟魔對各行各業影響不同，酒店、旅遊等服務性行業依然水深火熱，惟適應力強的行業已逐步回復舊觀。證諸BEA數據，私營部門工資、時薪和周薪俱已創出新高，美國就業市場離全面復甦尚遠，但沒工做者有政府救濟，有工做者所賺比疫前更多，個人收入不減反增非驟聽之下般難接受。
糖派開停不了
另一邊廂，抗疫管控層出不窮，經濟時啟時封，莫說出國旅遊，即使留在本地消費，戲院商場食肆一概關門，多出來的錢，美國人部分用作減債清卡數，或把握機會重造按揭以享超低息，儲蓄率因而顯著上升。數據顯示，2020年前的二十五年，美國個人儲蓄率平均約7%，新冠來襲後一度急升至34%，近月雖回落，惟最新數字仍企於14%水平，不計去年，這個儲蓄率已是半世紀以來最高。換句話說，過去一年美國人不僅收入改善了，還能疫境「聚財」。
糖派開很難停，最新一輪9000億美元紓困措施的新聞，許多人看後恐怕轉個頭就唔記得，皆因方案規模雖近萬億，但連去春CARES Act金額一半也不到。讀同文金箴大作，財政司司長陳茂波發表《財政預算案》在即，深知拒絕派錢必損民望，遂使出一招以退為進，事先張揚「有市民建議加稅」。波叔既管控期望又製造驚嚇，以增討價還價空間。
這令老畢想起美國前總統奧巴馬親筆撰寫的回憶錄，裏頭有這樣的一幕：2009年美國政府準備推出大規模刺激經濟措施，回應當時剛發生的金融海嘯。奧巴馬屬意的金額為1萬億美元，白宮幕僚長聞言色變，氣急之下連粗都爆埋，示意完全不可行。
Pent-up demand不容小覷
波叔乃理財高手，腦子一轉便能見招拆招，惟在美國，CARES Act開了頭，現在沒二三萬億美元也只是小兒科，區區9000億美元，聽後只會令人打呵欠。
相隔十年左右，美國政客要考慮的已不是見招拆招，而是紓困規模能否滿足公眾要求，即夠唔夠大也。藍營主政後順應民情是高概率事件，結合美國人儲蓄大增，假如疫苗接種到位，經濟活動逐漸復常，pent-up demand對消費的推動力絕對不容小覷，高盛恐怕還是偏於保守了。
（編者按：畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售）
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