高瓴資本今年調研的兩個公司

作者|海榕君

高瓴資本擅長投資醫療，消費，TMT，企業服務四大行業，進入2020年後，高瓴資本在A股市場主要去了這兩家公司調研:

1.國內SAAS龍頭: 廣聯達

廣聯達一直是高瓴資本非常青睞的公司，我曾經寫過一篇一家高瓴資本反複調研外資瘋狂買入的公司，進入2020年後，高瓴資本又拜訪廣聯達兩次。 廣聯達是國內工程造價領域的龍頭公司，它的商業模式是從一次性售賣工程造價軟件變為訂閱軟件服務，訂閱服務是很好的商業模式，粘性大， 銷售只需要銷售一次，以後每年收服務費即可，坐等收錢。其中云收入2019年達到9.21億元，同比增長148.84% 營收增長，這個是市場的keypoint，主要是關注廣聯達轉雲服務是否順利。

根據美股市場的雲計算公司估值模型，一般採用PS估值，其中10到15PS是比較合理的情況，下圖是廣聯達的PS估值中樞圖，現在PS已經達到15倍多，處於估值中樞高位。

2. 國內內窺鏡領域的龍頭 ：開立醫療， 胃癌，腸癌篩查普及最受益公司

投資是需要格局的，高瓴資本在這方面非常出色，選擇賽道往往決定了一部分結果。

（雪球：玉泉老和山下）

開立主要是三個賽道：1. 超聲2. 電子內鏡 3.體外診斷，其中超聲業務是開立的起家業務，現在做到國內第二，超聲業務國內增長速率比較慢，每年百分之5-6的行業增速。

開立醫療的看點在電子內鏡業務的增長，內窺鏡方面態勢比超聲好很多，首先體量大，硬件、軟鏡、治療器具、耗材等加起來全球有300億美元的規模；其次，增速比較快，國內平均有25%的增速；再次，競爭格局非常集中，軟鏡領域，奧林巴斯、富士、賓得三家日本企業就占到了90%以上的份額，高清軟鏡開立可以說是國內第一家。電子內鏡這一塊19年預計收入2億元，同比增長60%，佔19年總營收的15%，20年預計這一塊業務維持同比增長50%。

最重要的是，國內的胃癌和腸癌早期篩查普及率相對美國，日本低很多，早期篩查是降低惡性腫瘤致死率最好的方法。 在未來10到20年，社區醫院普及胃癌和腸癌篩查是可以預見的， 開立的這條賽道無疑是非常光明的。下面這個視頻是開立醫療的內窺鏡在社區醫院中的應用。

謹慎提醒：高瓴資本雖然調研但不一定買入，投資者需要獨立思考，具體調研披露可以查詢相關公司的公告。

分享一下：雪球大V 梁宏對未來市場的看法：

梁宏直播的幾個判斷：

1.受疫情影響可能降息降準，後續對地產、基建會有刺激政策；

2.發生疫情漲起來的股市可能會比不發生疫情漲起來的股市高，市場錢多了，錢便宜了，會造成股市整體估值的提高；

3.美股最大的跌幅已經過去，港股目前處於底部區域，外圍演變為金融危機的概率是比較低的；

4.現在資金面非常寬裕，看好受益於降息，資金成本降低的行業；

5.個人做股票，基本面結合趨勢來做，一般選擇行業龍頭和成長股；

6.基建行情是短期的，長的話幾個月，短的話幾週；

7.白酒過去漲幅挺大，受疫情影響，本身也有一定的周期性，機會不大；

8.作為分析員要特別注重分析的邏輯；

9.酒店航空買進去拿1年，20個點還是有的，看你有沒有耐心；

10..券商翻倍行情比較難；

12.今年大盤上3500點還是有機會的，比較看好現在的市場；

13醫療行業是值得長期看好的行業，受益於老齡化和收入提高，醫療需求空間很大，受疫情影響，醫療也是新基建的一部分；

14. 互聯網公司長期處於虧損狀態，等到一份靚麗的財報證明商業模式是跑得通的，一般至少漲一倍是很輕鬆的；

15.銀行短期不看好

$廣聯達(SZ002410)$ $貴州茅台(SH600519)$ $格力電器(SZ000651)$

@今日話題

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作者：兔兔炒股養家
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