美債收益率上行，能否助力花旗持續反彈？

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花旗集團(C.US)將於4月14日美股盤前公佈2022年第一季度業績。市場預期花旗Q1營收為182.9億美元，每股收益為1.65 美元。相比之下，上年同期營收為193.3億美元，每股收益為3.62美元。

在近期美國國債收益率上升的情況下，包括花旗集團在內的商業銀行股出現強勁反彈。這種反彈是否會繼續還有待觀察。但值得注意的是，近期收益率的上升正值美聯儲開始加息之際。 再加上寬鬆貨幣政策減少和緊縮週期開啟，銀行股有望在今年上半年跑贏大盤。

花旗一直受到美國監管機構的壓力，要求其解決與合規、數據和風險管理相關的內部控制問題。但作為美國第四大銀行，花旗的業務仍頗具吸引力。更重要的是，該行目前的股價約為其有形賬面價值的80%。再加上3.1%的有吸引力的股息收益率，以及股票回購可能會增加，花旗股票有望2022年獲得不錯的回報。

值得注意的是，美債收益率曲線倒掛引發了市場對美國經濟衰退的擔憂，美國銀行股一度走低。據Refinitiv的分析師估計，包括花旗在內的美國六大銀行的第一季度淨利潤將同比下降約35%。因為在今年2月俄烏局勢升級後，投行業務營收停滯不前。

另外，在西方國家開始對俄羅斯實施制裁後，花旗等銀行的俄羅斯業務可能會減值。花旗曾表示，在嚴重情況下，其98億美元敞口可能損失近一半。