2022年4月25日
【明報專訊】上周初段，串流巨企Netflix（NFLX）公布業績欠佳，被市場無情地拋售，股價下跌三分之一，不過當天美股竟然照升，王弼已經覺得奇怪，直到周四中段，聯儲局各官員發言，表示以後（每6周一次）議息，很大機會每次加息半厘，市場甚至預期6月的會議，有35%的概率一口氣加息75點子，股市即時單日轉向，翌日更承弱勢加速下跌。只兩天時間，美股三大指數下跌5%至6%，但因周初上升，全周計只跌2%至3%。
上周初段，串流巨企Netflix（NFLX）公佈業績欠佳，被市場無情地拋售，股價下跌三分之一，不過當天美股竟然照升，王弼已經覺得奇怪，直到周四中段，聯儲局各官員發言，表示以後（每六周一次）議息，很大機會每次加息半厘，市場甚至預期六月的會議，有35%的概率一口氣加息75點子，股市即時單日轉向，翌日更承弱勢加速下跌。只兩天時間，美三大指數下跌5-6%，但因周初上升，全周計只跌2-3%。
本欄於3月28日以《把握美股反彈逃生門》為題，語重心長勸喻讀者減持美股，可惜市面許多分析，還是覺得美國陷入經濟衰退的機會不大，例如許多分析員都覺得兩年跟十年期債息倒掛無料到。王弼說過許多次，債息倒掛正如人病了發燒一樣，它不是病因，而是病徵，好端端的人又怎會發燒？一定是身體出了問題，現在全球主要經濟體系都因戰爭、貿易戰和封城所帶來的「逆分工」，再加上十多年來的瘋狂印鈔而付出代價。通脹失控，聯儲局必須大幅加息才能壓止通脹，然而，聯儲局早前的動作太慢，經濟軟著陸的時機已過，如果聯儲局不大幅加息，任由物價大幅上漲，削弱消費者購買力，經濟自然要硬著陸；但若大幅加息，資產市場率先大跌，加息亦減慢各種經濟活動，經濟也必然硬著陸。大行高盛上周一才調整預測，表示美國經濟有三分之一的機會出現衰退，王弼認為高盛的反應也是慢幾拍，三分之一的機會「不」陷入衰退才真吧？
因為王弼看見全球經濟陷入衰退的風險，兩年來極度看好的資源類股份，例如本欄多次提及的西方石油（OXY）、Suncor（SU）、埃克森美孚（XOM）、美國鋼業（X）等，多次強烈建議讀者見好就收。例如SU既見33美元目標價，便賣仔莫摸頭，兩年前叫讀者重槌落注的OXY，建議12美元買入，過去一個月多次升穿60美元，如果能揸到現在，5倍的盈利還不肯走，是不是太大貪呢？若經濟真的出現衰退，需求大減，資源股下跌可以跌得好狠，美國鋁業（AA）兩日內由88美元跌至67美元，而只不過去年年底，它是由40美元升上來，升到今年高位98美元！記著，資源股周期性很強，是用來炒，絕對不是buy
and hold長揸的！同一道理，王弼亦於上周把中海油（883）清了倉。
然而，科技股雖然在今次加息周期被拋售得最慘，但本欄多次重申，有巨大盈利和增長的科技股被拋售是不合 理的，不過，股市短期來說是投票機器，人人奪門而出，好股被拋售大跌，但反過來說，卻是低位儲貨的良機。有人說FAANG的神話已破滅，確實，在過度競爭下，大跌前估值偏高的NFLX最不被看好，但另一成員Meta
Platforms（FB），目前預測市盈率15倍，比標普500指數的21倍低約三成，低市盈率的原因，是因為市場預測未來兩年的盈利增長只有年率6.9%，低增長的原因，是市場認為FB大量投資到元宇宙項目，太過燒銀紙。然而，難道一間正在增長的科技公司不投資研發新產品嗎？當然，新產品有可能失敗，但若嫌燒錢太多，管理層卻可以在將來減少資本開支，產品若比預期受歡迎更令股價有被重估的機會。當然，FB周三公佈業績，到時才能確認其轉型的表現，但跌到這個位，細細注加倉，有持貨，才可以待周三作快狠準的反應呢！
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