https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=98529
兩周前，本欄以標題提醒讀者，應把握全球股市自三月中展開強勁死貓彈的機會減持股票，結果標普500期貨指數在3月29日4631點見頂，上周五收4483點，兩周跌了3.2%，不算多，調整較多的是納斯達克期貨指數，由15268點，跌至周五的14328點收市，幅度6.2%，在高通脹聯儲局明示暗示以後每次議息加半厘的情況下，股市表現不會好，不盈利的科技股會首當其衝，理由已經多次解釋，在此不贅。不過，2022年的下半年，可能是大舉收集優質（有盈利並持續雙位數字增長）科技股的好時機。
雖然說聯儲局加息對沒盈利duration長的科技股股價不利，但在經濟環境差的情況下，無論企業和消費者都會在削減開支埋手，要在削減開支又不影響工作效率或降低生活質素的前提下，只有利用科技解決。
當然，有人會說資本家唯利是圖，如果能使用科技來削減成本的方法，他們一早就做了。可是，說這話的人大概也不了解企業的惰性，市況好的時候，企業傾向把精神投放在開源，增加營業額，到經濟不景的時候，實在沒辦法開源，就會迫管理層在削減成本著手，員工在董事會迫交數的壓力下，才會盡力尋找新科技來削減成本。兩年前疫情大爆發，企業大舉投資通訊基建解決經營上的困難，令科技股爆升，就是最佳例子。
科技進步減低成本是不爭的事實，因此不少科技股令人很有遐想，例如本欄在去年曾提及的晶片股Nvidia（NVDA），前景確實無懈可擊，但王弼當時也說，其估值亦Priced
to
perfection超貴，因此未必是買入的時機，結果該股亦由300美元樓上，跌至周五收231美元。說到底，任何投資，都不能只看前景，也要看值博率，究竟熊市下有值博率的藍籌股有哪一些？
本欄曾提出谷歌（GOOG）和Meta
Platforms（FB）的業務不太受通脹環境影響，因此會跑贏大市，其後雙雙公佈業績，GOOG受市場青睞，保得住疫情爆發後的升幅（77%），FB的卻受市場無情唾棄，幾乎把疫後升幅全部蒸發，但以估值計，GOOG市盈率23.5倍，FB市盈率18倍，但其實論營業額的增長，FB可能比GOOG更穩定，只是市場突然選擇不相信FB的前景而已，如果FB能重建華爾街分析員對其增長的信心，長期市盈率不難回升至23倍。
至於本欄另外提及的電子支付股份PayPal（PYPL），就曾被無情拋售至92美元，跟去年高位310美元跌了足足70%！當然，310美元的價格是Priced
to perfection炒過龍，本欄在去年12月180美元水平建議開始Sell
Put儲貨，目前也吃大虧。不過，既然股價跌落凡間，周五收111美元，市盈率只有24倍，未至於像FB得17倍，但跟MasterCard（MA）34倍和Block
Inc（SQ）100倍比，PYPL的值博率就非常高。疫情後因衛生理由也好，削減人手也好，無現金社會似是不可逆轉的趨勢。現在王弼到超市購物，若排隊見到前面的顧客使用現金，都覺得拖慢整條龍的速度。加上網上購物佔比越來越高，PYPL作為電子支付的巨頭，今次的大調整供給了掃貨長揸的契機。
當然，王弼認為在聯儲局準備大幅加息的前提下，納指的終極一跌仍未出現，要大舉掃入FB和PYPL，看來仍要忍一忍。
沒有留言:
張貼留言