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近期全球IoT雲平台塗鴉智能向美國證券交易委員會（SEC）提交了更新後招股書，計劃以“TUYA”為證券代碼在紐交所掛牌上市，主要承銷商為摩根士丹利、美銀證券及中金公司。
根據相關消息指出塗鴉智能的IPO發行價格區間為每份美國存託股票（ADS）17美元-20美元，預計發行4359萬ADS；
每ADS相當於1股普通股，按最高端定價且全額行使“綠鞋機制”後，本次IPO募集資金規模將達到10億美元，而塗鴉智能擬將募集資金用於研究、開發、技術基礎設施投資等。
赴美IPO讓塗鴉智能的估值高達126億美元，按照2020年賦能的智能設備數量計算，其已是全球市場上最大的IoT PaaS平台。
目前塗鴉智能有望以百億獨角獸的姿態成為登錄紐交所的全球IoT雲第一股，究竟這家獲得騰訊、高瓴、GIC等知名機構看好投資的公司基本面如何，未來成為牛股可能性有多大，我們來詳細看看。
一、阿里雲“第一代掌門”創立，支持全球超1.17億台終端
塗鴉智能創立於2014年6月，但僅僅7個年頭過去就成為了全球市場上最大的IoT PaaS平台，這與其創始人息息相關。
塗鴉智能的兩位創始人王學集、陳燎罕此前均為阿里巴巴的前高管，兩人經歷相近也頗有淵源。
2004年，同為浙江理工大學學生的王學集和陳燎罕合夥成立公司，並發布PH。
2008年，公司被阿里巴巴收購後，兩人加入阿里巴巴。王學集後來成為阿里雲的第一任掌舵者，並曾在阿里資本與手機淘寶擔任重要職位；陳燎罕則先後任阿里巴巴運營總監，雲OS運營總監以及淘寶無線O2O項目聯合創始人。
2014年，兩人再續前緣，離開阿里巴巴聯合創立了塗鴉智能。
來源：網絡，圖為塗鴉智能兩位創始人
招股書顯示塗鴉智能是物聯網時代的軟件平台。
傳統上，企業提供的是靜態的、互不相連的設備，限制了他們與終端用戶建立和維護長期關係的能力。
塗鴉智能建立了一個中立的、全面的、雲原生的、對開發者友好的平台，在這個平台上，企業和開發者可以開發軟件應用，將傳統設備變成互聯的、活躍的設備，在整個產品生命週期中與終端用戶互動，並創造新的收入機會。
塗鴉智能的產品能夠讓客戶跨越廣泛的行業垂直領域，如智能家居、智能商業、醫療、教育和農業，其多雲平台允許客戶在亞馬遜網絡服務、微軟Azure和騰訊雲等主要雲基礎設施提供商之間切換，並整合亞馬遜Alexa、谷歌助手和三星SmartThings等主流第三方技術，使智能設備更加智能化。
來源：招股書
根據招股書顯示，2020年，塗鴉智能擁有26.2萬開發者，其面對超過5000名客戶，主要包括品牌、原始設備製造商（OEM）、行業運營商和系統集成商。
同期，該公司的物聯網PaaS（平台即服務）使2700多個品牌能夠開發其智能設備，其中包括Calex、飛利浦和施耐德電氣等領先品牌，其物聯網PaaS目前能讓企業和開發者開發1100多個類別的智能設備，並在全球220多個國家和地區進行銷售。
根據CIC的數據，在2020年，塗鴉智能為超過1.165億台智能設備提供支持，這使其成為全球物聯網PaaS市場上最大的公司。
來源：招股書
塗鴉智能通過基於消費的營收模式，將物聯網PaaS部署到客戶開發的更多智能設備上，幫助客戶成功，公司也從客戶的成長中獲益。
截至2020年底，塗鴉擁有188家優質物聯網PaaS客戶（定義為在緊接的前12個月期間單獨貢獻超過10萬美元收入的物聯網PaaS客戶）。
同期，塗鴉智能的優質物聯網PaaS客戶貢獻了來自物聯網PaaS的收入的約87%。截至2020全年，公司基於美元的物聯網PaaS淨擴張率為181%，表明現有客戶群內的強勁增長。
二、營收高速增長，大部分來源於PaaS
根據招股書來看，過去兩年塗鴉智能實現了營收方面的高速增長，而虧損方面也在逐步縮窄。
財務數據顯示，2020年，塗鴉智能營收增長至1.799億美元，與2019年相比增長70%。與此同時，塗鴉智能2019年和2020年的淨虧損分別為7050萬美元和6690萬美元。
來源：招股書
塗鴉智能營收主要來自三個組成部分，即IoT PaaS、分發智能設備、SaaS和其他服務收入。
截止2020年，IoT PaaS、分發智能設備、SaaS和其他服務收入分別為1.52億美元，2207.1萬美元和612.6萬美元；佔比營收分別為84.3%，12.3%及3.4%。
三、萬億物聯網市場，PaaS市場增速前景看好
終端用戶對智能設備的需求不斷增長，在經濟性提高和用戶體驗改善的推動下，促使品牌商在產品中擁抱物聯網，開發商創造出以用戶為中心的新一代創新軟件應用，這反過來又帶來更多的用例，對物聯網的需求進一步增加。
這種良性循環推動了物聯網設備數量的大幅增長。
在PASS市場成長性方面，2019年物聯網PaaS市場為722億美元，其中266億美元歸屬於智能家居和智能商業用例，456億美元歸屬於智能行業用例。
從2019年到2024年，整體物聯網PaaS市場將以18.9%的年復合增長率增長，達到1717億美元，其中579億美元歸屬於智能家居和智能商業，1138億美元歸屬於智能行業。
從國內市場來看，2019年到2024年，中國分別佔整個物聯網PaaS市場的189億美元和497億美元，年均複合增長率為21.3%。
來源：招股書
而整體物聯網市場空間未來也將超過萬億規模。
根據IDC的數據，2019年物聯網軟件支出已達到1292億美元，預計到2024年將增長到2370億美元，年均複合增長率為12.9%。2019年和2024年，軟件分別佔物聯網總支出的19.6%和21.3%。
預計2019年中國物聯網軟件支出為215億美元，2024年為429億美元，年均複合增長率為14.8%。在物聯網軟件中，有應用軟件、分析軟件、安全軟件等一系列類別。下圖為2019年和2024年物聯網軟件的市場機會。
來源：招股書
四、高瓴等六大機構做基石，未來前景值得期待
從本次更新的招股書中公佈的基石投資人陣容，能看出機構投資人們對塗鴉智能所處的賽道預期樂觀。
它們分別為CPPIB（加拿大養老基金）、Dragoneer、GIC（新加坡政府投資公司）、老虎環球基金（Tiger Group）、騰訊投資及高瓴資本，均為國際知名頂級投資機構，合計意向認購5億美元。
來源：招股書
其中騰訊自2019年以來兩次投資塗鴉智能，其通過投資認購的總額約2.5億美元，持有塗鴉智能10.8%的股份。不過，從股權分配來看，NEA恩頤項目投資憑藉23.9%的股權佔比，成為塗鴉最大的機構投資人。
根據IDC的數據，2019年物聯網軟件支出已達到1292億美元，預計到2024年將增長到2370億美元。從當前物聯網產業的商業應用場景來看，智慧城市(26%)、工業物聯網(24%)、健康物聯網(20%)、智能家居(14%)以及車聯網(7%)是當前物聯網的前五大應用場景。
而據塗鴉智能的招股書，目前公司應用場景主要以智能家居為主，部分涉及智能醫療和智能製造。
雖然集中在智能家居領域，但塗鴉智能顯然也在努力拓展應用領域。創始人王學集表示，“除了製造業，我們希望能賦能更多行業，很多行業的智能場景才剛剛起步，未來將會迎來新一輪的AI+IOT的技術與體驗升級。”
作為率先登錄美股市場的IOT PaaS第一股，塗鴉智能佔領了融資先機，未來的表現值得投資者期待。
讓我們密切關注塗鴉智能的最新IPO消息進展。
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