著名籃球教練Gregg Popovich據稱經常提醒球員，應對每次作賽機會時，維持「合適的恐懼感」(appropriate fear)。
他指這不同於錯誤的恐慌，亦非導致決策癱瘓的過度憂慮；而是對自己的準備程度、集中度，保持健康的懷疑，當正確評估對手，才不致在比賽中途大驚失色。大要就是維持謙遜，正確認知通往目標途上的潛在陷阱。財務顧問Lawrence Hamtil在文章中引用這個看法，認為套用在投資上也相當合宜。投資本身是對未來長線樂觀的行為，但過程中必然有不少風險，例如市場風險(被逼下跌後低價套現)、通脹風險、長壽風險等。
投資計劃中保持合適的恐懼感，意味留意安全邊際，財務上不宜過度槓桿，以致現金短缺；相對於最樂觀的情景，應降低回報預期；提高支出預期，較保守地計算資產能支撐生活的年份。不過Hamtil亦指出，合適的恐懼感不代表對沖一切風險，因為所有對沖都有成本，凡事對沖將消磨大部分回報。他認為謹慎的投資者仍會冒險，不過會先評估一下不同情景出現的機會、哪一個可能性最高，各自設定機率。他們會用最具成本效益、最有效率的手法，迎接最有可能出現的情景之餘，也準備好承受其它情景下的波動。
Hamtil認為，太多投資者覺得成功主要靠看中方向、大撈一票；然而，重點應是好好做對無數小事。帶著適度恐懼感的投資者，較易認清這個事實，因他們對自己能力(包括預測力)的評估較客觀理性，應市態度自然較謙遜。如此一來，他們較能保持紀律、較少因市況波動衝動行事。隨著一件件小事做好，他們亦最終向其目標逐步推進。
本文章由作者為橙新聞獨家供稿
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圖：中新社
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