https://xueqiu.com/7582579617/170472075
轉自：日更ARK投資實盤（arkshipan）
1月25-29日，ARK旗下主動管理基金表現：
ARKK漲幅-5.91% ，報收137.44點，淨資產176.8億美元；
ARKW漲幅-3.64%，報收158.81點，淨資產52.7億美元；
ARKG漲幅-7.79%，報收101.93點，淨資產76.7億美元；
ARKQ漲幅-3.67%，報收87.25點，淨資產17億美元；
ARKF漲幅-4.49%，報收52.13點，淨資產19.6億美元。
週，在1月26日，ARK發生了一個非常讓人困惑的操作，在當日 $創新ETF-ARK(ARKK)$ 下跌3.3%的情況下，ARKK在自己持有的前12大重倉股中都有賣出操作。
更值得關注的是，像CRSP、PACB、NVTA三隻ARKK和ARKG都一直看好且重倉的股票，在大幅下跌時，ARK沒有買入操作，只是賣出，這是為什麼呢？
一、如何正確看待ARK持續減倉的某些股票？
一個原因分析是，ARK持倉該股金額所佔股票流通股的比例過高，通過持續緩慢的小幅減倉，來獲得一定收益。但這應該不是市場快速下跌時減倉的原因。
另一個原因是，當市場快速下跌時，ARK基金所持有股票全面下跌時，ARK基金持有者也會收回資金，導致ARK在這個時候沒有繼續加倉的資金，只能被動減倉ETF對應的成分股，以應對基金可投資現金的快速減少。
對於第二個原因，我們可以這樣理解：當有新資金流入ETF時，ARK面臨的問題是怎麼拿更多的資金去購買股票，當股價持續上升時，ARK買入順勢而為，當持有的個別股票價格快速下跌時，ARK有能力“抄底”自己看好的股票。
但當市場指數快速下跌，所有持倉股票都在短時間內快速下跌時，持有ETF的人就會在市場中拋售ETF，而這讓木頭姐不僅沒有多餘的現金來抄底，還不得不賣出手中持股來滿足投資者的套現。
這就是在1月26日看到的情形，ARKK同時減倉了多只持倉排名靠前的股票，就是為了應對市場對ARKK的拋售，相當於市場“擠兌”了ARKK。
這裡又出現一個問題，因為ARK持有重倉的某些股票，其倉位已經佔流通股票的比例已經很高，根據Barron的分析，截至1月15日，ARK持有至少26家公司超過10%的自由流通股，這些公司的股票可以不受限制地公開交易，其中大部分是生物技術或科技公司。
ARK的一舉一動就會對該股票的價格產生重要影響。ARK的拋售會帶來股票價格的進一步快速下跌。為了避免因為自己的操作而帶來在對自己不利的價格上賣出股票，ARK需要每天賣出一定倉位的自己持有股份比例較高的“小盤股”。
總之，在股市大盤下跌的過程中，ARK減倉某些股票，不是因為不看好，而是因為“不得不”。
二、如何正確看待ARK持續加倉的股票？
反過來，也是因為流動性，我們從一個新的視角來正確看待ARK加倉的股票。有些ARK加倉的股票，未必是顛覆性創新的最好選擇，但可能是流動性最好的“次優選擇”。因為，當資金管理規模擴大之後，ARK不得不考慮流動性問題。
要知道，過去一年，ARK旗下7只交易所交易基金的資產規模激增逾10倍，從2019年底的32億美元增至去年12月的345億美元。這一方面是因為ARK持有基金的不斷上漲造成，另一方面也是由於幾十億的資金流入造成的。
而這使得ARK不得不面對流動性問題。解決流動性的問題，第一個是讓資金規模縮小，限制更多的資金流入，這顯然對於ARK這只主打ETF的基金來說是不行的；第二個就是投資流通性更好、市值更大的股票。這也就是ARK近期買入一些股票背後的“流動性”邏輯。
在2021年的頭兩週，ARK購買了一些大公司的更多股份。截至1月15日，ARK已向洛克希德馬丁公司（Lockheed Martin）投資3600萬美元，向百時美施貴寶（Bristol-Myers Squibb）投資1.33億美元，幾乎所有投資都是在一周內購買的。
三、一個重要的風險提示
如果在牛市時，ARK可以不斷加倉，從而抬高股價，但在市場動盪時，ARK投資者開始收回資金，以進行套利，剩下來的ARK投資者可能遭受比大盤下跌更大的損失。而且，ARK是ETF資金，是無法避免這種資金撤回的行為，“擠兌”帶來的後果是可怕的。
因此，可以抄ARK的作業，例如分析ARK因為基本面看好而加倉的股票，分析其新開倉和加倉的邏輯，與ARK同時買入，享受回報。但如果要跟著ARK買入她持有的一籃子股票，那就要警惕這個可能會“暴雷”的擠兌風險。
作者：ARK實盤跟踪
沒有留言:
張貼留言