信報 英眼狙擊
揀優質股坐貨減心理負擔
油價前幾日回落,美國國債反彈,雖然幅度不算太特別,不過已經引發舊經濟股單日出現比較顯著的跌勢。當時擔心市場操作的前設有變,對經濟復甦的力度以至通脹的預期打了折扣,加上恃住之前跑贏大市,谷大持倉博回報,有需要急急腳減持降低風險,結果選擇沽出大部分資源股,只是保留個別比較有心水例如西方石油(Occidental Petroleum)之類。
投資講信念,本身對資源股向來沒有太大好感,只要望一望10年圖,就會看出股價長期有波幅無升幅,就算今次當炒,故事的名稱亦只是進入超級周期,而並非科網股、品牌股又或者優質工業股所擁有的結構性增長。換句話說,這批股份只是久旱逢甘露,憑藉有利的外在環境,出現幾年一閏的投機熱潮而已。不想留守在派對過後的廢墟,於是當賺頭蝕尾打包撤退。
現時回看很可能是過度敏感,將一次板塊輪動誤判為關鍵的轉變,不過既然舊經濟股普遍回落,重新入市時就轉向製造業公司及較好的金融股,順道優化組合,避免下次市場再次受壓,又把持不住騰騰震止蝕。
就算當今次跌市是調整,力度也是非同小可,大部分股價從高位打折幅度四成起錶,大家對風險認知肯定已經不同,而有期徒刑和永不翻身,絕對有極大分別。
所以現階段要再入市,須先參考股票的長期走勢圖,假如公司股價在多次牛熊周期之後,沒有能力反覆向上的話,暫時就無謂考慮。股票估值,對比公司文化及管理層能力,重要性相差實在太遠。市場氣氛轉變,貪平亂吹是但炒的黃金日子已成過去,一定要揀可以持續成長的公司。
現在留守市場,幾乎肯定埋身肉搏長期捱打,可能倒不如抽身而退,再等黃金機會出手。
這種一鋪暴富的打法,成功例子鳳毛麟角,可以當作電影題材,還是實際一點,做好身心準備去捱市場的折磨。
唯有站在最前線,他日才可第一時間感受到牛氣重臨,而要減低捱打的傷痛,就唯有挑選最好的一批公司。
基金持有西方石油
豐盛金融資產管理董事
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