怕輸不會贏 吸優質巨企

信報 英眼狙擊
怕輸不會贏 吸優質巨企

即使已經有心理準備，昨天跌市依然相當難捱，市場恐慌弱勢擴散，擺明有不少投資者已經進入要錢唔要貨的階段。如果閣下不認為世界經濟將會大爆煲，從此一沉不起，又有防守能力的話，當然是趁低吸納的機會。可惜筆者之前已經執過組合一次，仍然滿倉，變陣空間不大，在組合總值失守新一條警界線之下，反而要被迫減持。行動和睇法不相符，心理自然不平衡。
捱到現在才失守，要積極加強防風措施，已經算是可以了。多得揀中了美國一批強勢股，早前又大幅減少香港公司的持倉，加上升市期間肯鎖定部分利潤。然而，香港大市氣氛變得太差，一直守得好的騰訊（00700）及出口工業股忽然轉弱，日本股票的持倉亦成為負累，與中國相關性高的品牌股亦不在話下，就連精密儀器製造商股份跌幅都相當大。這個市場走勢跟中國經濟似乎同氣連枝，不見得比A股易玩，受過今次教訓後，應該要減低比重。短線最擔心當然是美國強勢股會否逆轉，股價尚在高位，萬一大幅調整，會進一步打擊組合總值。不過，一味怕輸就不會贏，沒有理由十上十落。強勢股可以力抗洪流，是有本身賣點，美股近期整體支持力較大，較值得保留。為了有餘力死守，香港及日本的股票便無奈成了犧牲品，要等到形勢好轉才會重新考慮。

一隻股票的價值在於長遠產生現金流的能力，短期低潮影響有限，但股價卻因為交易費用太低，而受短期消息左右。明白上述基本道理，就會較容易以平常心來看待現時情況。筆者個人偏向樂觀，對有優勢的大企業仍然有信心，亦較傾向發掘商機。今次事件希望最終可以受控，期間比較關鍵的變化，除了大眾生活上愈來愈宅之外，中國民眾的衞生意識可望大大提升。參考沙士經驗，口罩熱潮不外一時，因為的確不方便，隨身攜帶的消毒液user-friendly得多，領導品牌的公司應該長期受惠，是近期較有信心逆市追入的股票。

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豐盛金融資產管理董事