海外疫情黑天鵝 中美大國好擋風

信報 英眼狙擊

海外疫情黑天鵝 中美大國好擋風

周三晚太陽能板塊傳來重大捷報，主將之一美股Enphase Energy（ENPH）公布佳績，盈利指引好到一個點，令到股價單日抽高逾四成，升勢很可能只是開端，除了迎合投資者口味，更重要是生產成本便宜。近來傳出連對價格極之敏感的印度電力公司也有意增大太陽能的投入，需求大漲應該已成趨勢，有望長升長有。

港股昨調整後回穩，明顯多得A股帶動。在近期市況上上落落之間，可看出市場的口味。香港公司有份捱冇份彈，基本上可以不理。本港貨幣政策身不由己，財政政策又諸多掣肘，逆境中根本看不見希望，當然是買美股或者中資股上算得多，前者集萬千寵愛，後者則期望獲政策打救。

長期兼顧美股及港股，很容易心理不平衡。周三晚除ENPH狂升外，兩大癲股特斯拉（Tesla）及維珍銀河（Virgin Galactic）繼續表演，一片喜氣洋洋超級大牛市氣氛。周四回來港股卻完全不是那一回事，高開之後先壓一段，挑戰持貨者的忍耐力，即使最後勉強算是有驚無險，但氣氛實在相距太遠。

港股走勢受衍生工具倉位影響，加上超巨型強勢股選擇太少，不夠定海神針。以昨日為例，似乎疫情有出現拐點的跡象，於是資金換馬，獲利回吐免疫概念股，轉入受打擊偏低的消費股，騰訊（00700）因而受壓，當時又沒有大將補位頂上，於是恒指走勢便偏軟。然後觸及牛市殺倉位，形成一股死亡漩渦，出現短暫超賣的狀況。

估計板塊輪動有望繼續，A股有大批前度白馬股剛剛開始炒正常化，而香港頭號復甦目標應該是美團（03690），勝在夠大隻，另外個別品牌股亦值得考慮，即是現階段的選股方向，和早前是有所不同。至於恒指則會吹無定向風，可能視乎平保（02318）是否可以頂上支持大市。
最後值得一提的是，現時最大的黑天鵝應該是疫情在其他地區擴散。不幸出現的話，當地政府不會有中國的行政手段，亦未必有能耐推動貨幣或財政政策穩住大局。所以現時要買股票的話，不外乎美國及中國兩個主要選擇。

基金持有Enphase Energy、特斯拉、騰訊、美團及平保。
豐盛金融資產管理董事

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