疫情下華爾街點名買入的7隻股票

疫情下華爾街點名買入的7隻股票｜《巴倫》中概股

來自巴倫周刊的雪球原創專欄

在中國經濟增速放緩、互聯網公司競爭日益激烈的背景下，中國經濟的V字反彈會表現比較緩慢，投資者在買入之前應該先評估下行風險和估值。

文 | 《巴倫》撰稿人列什瑪·卡帕迪亞

編輯| 郭力群

專欄責編｜吳雨婷

如果以過去的經驗為指導，一旦新型冠狀病毒疫情被遏制，股市就會反彈——尤其是中國股市。

中國股市受疫情衝擊比美國股市更大。為了防止病毒傳播，目前中國有大約6000萬人被隔離，出行受到嚴格限制，工廠也處於停工狀態。一旦中國的經濟活動開始恢復，股市就會出現不少有吸引力的買入機會。

就目前而言，投資者仍然需要保持謹慎。

在出現新增感染人數下降的早期跡像後，中國衛健委於2月12日又報告了14840例新增感染病例，比之前一天增加了近10倍。激增的確診病例是因為湖北省增加了“臨床診斷”病例分類（編者註：即除核酸檢測外，增加CT檢測，以儘早、盡充分篩查出感染新冠病毒肺炎的患者）。截至北京時間2月18日13時，全球累計確診73330人，累計死亡1873人，現存確診58659人，治愈12798人。同時醫學專家特別強調需關注未確診感染的人數。有報導稱，中國有不少感染者在家隔離，沒有被計入確診人數。

“我現在還沒有急著去買中國公司的股票，中國股市的確會出現巨大的買入機會，但在事態進一步明朗化之前我們還是持謹慎態度，”ClearBridge International Growth基金經理艾麗莎·馬贊(Elisa Mazen)說。

雖然中國一些大的互聯網公司股價已經回升——這表明有些投資者並沒有採取觀望態度，但花旗(Citi)互聯網板塊分析師艾麗西亞·雅普(Alicia Yap)提醒客戶“耐心等待更低的入口。”

在中國經濟增速放緩、互聯網公司競爭日益激烈的背景下，雅普告誡投資者，中國經濟的回升可能比許多人預計的V字型反彈更為緩慢。她的建議是：“買入之前先評估下行風險和估值。”

那麼哪些股票應該被列入買入名單呢？

Bernstein分析師羅賓·朱(Robin Zhu)認為，在市場波動加劇時，可以買入京東 (JD.com, JD)、阿里巴巴 (Alibaba Group Holding, BABA)和騰訊 (Tencent Holdings, 0700.HK)這幾家中國互聯網巨頭來避險。疫情期間人們都宅在家裡不能出門，網絡遊戲和網上購物的流量因此激增。在電商公司中，花旗的雅普認為京東的定位更好。京東擁有自己的物流業務，和依賴第三方物流公司的競爭對手相比，該公司更不容易遇到瓶頸。京東的生鮮產品業務7Fresh也因網上新鮮食材購買量增加而受益。此次疫情可能會加速二三線城市的網絡滲透，而京東的模式可能更有利於該公司在這些市場獲得份額。阿里巴巴的短期前景可能會更為嚴峻，但該公司在疫情期間採取的措施可能會對其長期前景構成利好。雅普稱，舉例來說，阿里巴巴宣布免去所有天貓商家2020年上半年的平台服務年費，顯示出積極承擔社會責任的一面。隨著中國經濟活動的回升，這樣的舉措可能有助於增強阿里巴巴整體平台的實力。阿里巴巴首席執行官張勇(Daniel Zhang)週三（2月12日）把此次疫情稱為“黑天鵝事件”。阿里巴巴預計第一季度收入可能出現負增長。“從阿里巴巴給出的預期來看，該公司受到的影響比我們之前預計的更嚴重，我們原本預計該公司第一季度GMV（商品交易總額）會下降，但沒有料到會變成負值。”Bernstein分析師戴昊(David Dai)在研報中寫道。戴昊表示，如果這種情況持續下去，那麼可能對所有中國消費股都是個壞消息。雖然疫情造成的短期衝擊限制了阿里巴巴股價目前的上漲空間，但該股的長期前景不受影響。

雖然拼多多 (Pinduoduo, PDD)同樣受益於網上購物需求的增長（尤其是在二三線城市），但雅普對這隻股票的看法更為謹慎，因為拼多多平台上的商家規模比阿里巴巴小，更容易受到現金短缺的不利影響。這可能意味著拼多多必須向商家提供更多補貼或回扣來幫助他們度過危機。如果拼多多能夠實現收支平衡，那麼疫情給該公司造成的影響可能就會小一些。

春節期間，快遞和物流的日均派送量增長了72%。Bernstein分析師朱在研報中寫道，這是由於宅在家的人都在網上購物，單個寄件人的包裹數量增多。雖然消費整體放緩可能會抵消一部分日均派送量的增幅，但朱認為，強勁的基本面因素和當前暫時的負面因素帶來了一個很好的買入機會，中通快遞 (ZTO Express, ZTO)是他的首選股之一。

教育是另一個可能受益的行業。保誠集團(Prudential)亞洲分部Eastspring Investments駐上海的首席投資官米歇爾·齊(Michelle Qi)在發給客戶的報告中稱，這次疫情可能會讓人們更加關注在線學習。雖然目前學校停課，但新東方 (New Oriental Education & Technology Group, EDU)和好未來 (TAL Education Group, TAL)等公司的招生和學費可能不會受到疫情影響。

疫情期間工廠停產導致供應鏈中斷，一些科技公司會因為拿不到零部件而受到影響，但軟件公司可能會脫穎而出，尤其是在企業提高效率、加速轉向自動化的背景下。摩根大通資產管理公司(JP Morgan Asset Management)大中華區股票業務負責人王浩(Howard Wang)稱，“一些已經出現的結構性趨勢將因疫情的出現而加快。”

*2006年末至2019年末，道指上漲228.98% @今日話題 $阿里巴巴(BABA)$ $京東(JD)$ $拼多多(PDD)$

翻譯| 小彩

版權聲明：

《巴倫》(barronschina) 原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2020年2月13日報導“Alibaba, JD.com, and Other Chinese Stocks to Buy When Coronavirus Is Contained”。

（本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）

作者：巴倫周刊
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