馮柳的話,越看越喜歡,越看越理解,轉幾段給大家看看
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在高位的時候,我們要做計算題,要定量。
因為一隻股票漲了這麼多、這麼長時間,它的方向一定是沒有問題的,這個時候你再去做定性研究意義不大。
你得算清楚,雖然它漲了這麼多、這麼長時間,但它其實還是很便宜的。你要看清它未來三五年後的情況,你得把賬算出來,所以高位買是強者的權利,要能看清未來算明細賬。
在低位的時候,如果你再去算賬,就很容易吃大虧。
所以,我們看到為什麼散戶有的時候會虧大錢,因為它在高位的時候無限地想像,低位的時候又死摳細賬。
它跌了這麼久,那一定是方向上出了問題,你要把方向給想明白。如果能把方向證偽掉,是不需要考慮定量的問題,因為低位天然帶有彈性和賠率
偏執的臆想與假設在高位很荒謬,在低位卻是一種智慧與常識,
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我們要養成結合股價看增速的習慣,不能單純地貼上增速多少才牛逼的標籤。也許這個增長邏輯在目前零售的環境下不完全充分,但在低位時,如果你不能證明它無那它就是有,在高位時,如果你不能證明它有,那它就是無,這是基本的賠率思考模式與事實無關。而很多人卻恰恰相反,在高位時花大量精力去論證它有,像賭徒一樣堅定自己;在低位時卻為可能的沒有擔憂不已,像懦夫一樣被恐懼控制不敢伸手觸碰機遇。
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一個是空調製造業的公司。它參股的那塊業務做得很好,屬於有很強銳度的優質供給,但自身的其他業務只能排到前三名之後,前者我判斷是一個好共識,後者則是個可被階段性改變的壞共識。那麼在股價足夠低的時候,壞共識在估值中得以體現,我便左側買入等待好共識的展現,之後由於政策及經營的變化,有可能導致壞共識變成一個邊際改善的共識,我就在右側加倉。
還有一個是生產強管控藥品的醫藥公司,也是一個有著長期成長邏輯的好資產加上一大堆不那麼清晰的壞資產,當股價跌到僅憑好資產就可以有數倍空間的時候,我覺得公司應該會有反省和触動,使得壞共識改變。
一個方便食品生產商的一季報數據很差,同時各方反饋中報會更確定性的加速下滑,這就形成了一個很清晰的落敗及衰退共識。但我們研究了韓日台等其它國家和地區,發現還沒有方便食品老大被取代的先例;而且,也都沒有出現經濟波動和人口結構導致該行業增速有大幅下滑的歷史。於是我判斷,之前的市場共識與常識相悖,就在大家對企業中期經營確定性下滑的判斷中逆勢買入,以長期常識對抗中期共識。
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如何理解企業的負面信息都已經被市場估值了?
理解市場,看K線形態就夠了。K線形態就反映了參與者的心態。
作者:投資者老韓
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来源:雪球
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