阿爺夠狠速復產 工業股估值看升

信報 英眼狙擊

阿爺夠狠速復產 工業股估值看升

新冠肺炎疫情在多個國家擴散，人心惶惶，當然值得憂慮，但情緒一味被市場牽着走並不是辦法，就算未有信心逆市出手，亦可以密切留意個別股票的動態，理解市場口味，當時機來臨，便可以果斷行動。

現時比較特別的地方是A股的炒風依然旺盛。A股主要指數表現一般，是受到內銀股、資源股、消費股及旅遊股的拖累，電子股、新材料及新能源股走勢繼續破頂。綜觀整個2月份，深圳股市表現可謂一枝獨秀。

最簡單而帶悲觀的分析是疫情令中央「放水」， 資金又一次流入股市，加上內地大部分人被困家中，炒股空檔大增，盲目追捧形成泡沫。事實上，這段時期人民幣滙價偏弱，A股成交又大增，的確反映內地零售投資者資金作主導。

出現泡沫未必代表一定會爆破，美股也有相若情況，特斯拉（Tesla）、維珍銀河（Virgin Galactic）以至Plug Power等等，也是散戶熱捧的癲股。既然不會因為散戶的熱情歧視美股，對A股也應該一視同仁。

當日本、南韓在應對疫情上相繼出事，筆者一路加大A股及港股的工業股比重。原本市場擔心供應鏈出問題，製造業要分散風險，但現時看來，中國反而因為行政手段夠狠，恢復正常狀態所需時間可望較短，風險實際上更低，可提升估值。近期較好的A股製造業股份幾乎日日升，算是強勢股之中最容易理解及接受的板塊。

香港股民太過理智，可能有八成股民守株待兔等爆煲，幾隻藍籌工業股毫無氣勢，與A股行家比較相形見絀。

港股的確不是炒家天堂，若背後邏輯理據一樣的話，走勢總不會相距太遠。筆者一向有落保險注包抄的習慣，不想冒一注獨贏誤中副車的風險，所以也一併收集。

假如擔心加大股票比重，可以用日本股作為對沖。日本以傾國之力舉辦奧運，萬一有所閃失，損失固然慘重，亦沒有能力可以像中美般以政策救市力挽狂瀾，所以相對上是最危險的市場。


基金持有特斯拉
豐盛金融資產管理董事

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