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$隆基股份(SH601012)$ $通威股份(SH600438)$ $保利協鑫能源(03800)$
原文：網頁鏈接
【導讀】
今日光伏產業重大新聞：
（1）協鑫與上機數控擬合資共同投資30萬噸顆粒矽項目，第一期6萬噸。第三隻眼睛看光伏給出拓展點評。
（2）通威眉山二期電池片項目出片。
【正文】
一、第三隻眼睛看光伏：協鑫回來了，光伏一體化龍頭究竟是誰的天下？
在過去幾年中，由於單晶替代多晶，保利協鑫在矽片環節出現了嚴重的敗退。同時，協鑫由於對電站運營環節的系統性風險識別不夠，佈局過深，現金流得到了嚴重的拖累。但好在，協鑫抗過了2018-2020年對其自身而言最辛苦的三年，在顆粒矽上找到了重新崛起的抓手。這一次，又恰逢矽料價格暴漲、全產業鏈價值由中游向上游轉移的歷史性機遇。
協鑫回來了麼？在SOLARZOOM看來，確實如此：
（1）2021年1月，保利協鑫配股融資42億港幣，協鑫集成定增融資25億人民幣；同時協鑫新能源又在2060碳中和的大背景下出售了相當規模的電站，回收了大量的資金。
（2）保利協鑫從徐州5.4萬噸顆粒矽（其中1萬噸已於2月初投產），到四川樂山的10萬噸，再到昨天所公告的內蒙古30萬噸，在顆粒矽新技術的賽道上大手筆佈局。雖然，我們認為顆粒矽在技術上仍需要一定程度的改進，同時顆粒矽作為一種獨家技術會存在市場份額的天花板（矽片企業出於供應鏈安全，不可能將雞蛋放在一個籃子裡），但不能否認的是，顆粒矽以其更低的設備成本、電耗、人工及破碎成本而具備成本上的顯著優勢。
綜合融資性現金流、投資性現金流這兩個重要的方面，我們認為保利協鑫已經重新回到了光伏產業競爭的大舞台上。如果協鑫在後續的顆粒矽銷售上獲得較大的成功，那麼我們認為保利協鑫將正式重迴光伏製造的主流競爭圈。
由此，在未來光伏製造業的競爭中，我們看到了以下潛在的重要玩家共同角逐2021-2030年光伏製造業最輝光的十年：隆基、通威、協鑫、中環、晶澳、晶科、天合、阿特斯。當然，還有許多當前只佈局了一個產業鏈環節的企業，或者是在HJT電池技術迭代PERC技術的過程中出現的新進入者，也都有可能成為光伏製造業一體化最終的勝出者。
在2021年一季度的時間點上，去討論誰會是未來10年光伏產業真正的龍頭，實際上是非常困難的。但對於2021年的嚴峻形勢，我們給每一個希望角逐未來10年的潛在玩家提出三個重大課題：
（1）在全球氾濫的流動性瘋狂流入商品領域的大背景下如何應對矽料價格的暴漲？
（3）如何在210勝出182的背景下盡快佈局大尺寸矽片？
（3）在HJT技術性價比超大幅度超越PERC技術並已經進入準量產時代的背景下，全面擁抱終極電池技術？在SOLARZOOOM新能源智庫看來，只有能回答好這三個問題企業，才能在2021年這一行業急劇不確定性的一年中為未來的10年打好基礎。對於協鑫與上機數控昨天的公告而言，我們想說，協鑫給出了第二個問題一個正面的回答。
光伏製造業龍頭的新一輪角逐，又將開始！
二、有閱讀或收藏價值的新聞及公告：
1.新聞梳理
1.30萬噸顆粒矽，保利協鑫與上機數控就顆粒矽研發及生產簽訂戰略合作框架協議
今日，保利協鑫能源發佈公告稱，於二零二一年二月二十八日，公司全資附屬公司江蘇中能矽業科技發展有限公司（「江蘇中能」）與無錫上機數控股份有限公司（「無錫上機」）（一家於上海證券交易所上市的股份有限公司（股份代號：603185））簽訂一份戰略合作框架協議書（「戰略合作框架協議書」），擬於中國內蒙古自治區共同投資建設30萬噸顆粒矽的研發及生產項目。根據戰略合作框架協議書，江蘇中能與無錫上機擬就30萬噸顆粒矽生產及下游應用領域的研發項目進行合作，項目總投資預計為人民幣180億元。項目將分為三期具體實施，第一期設計產能擬為6萬噸，擬投資人民幣36億元。
雙方擬透過成立合資公司的方式展開合作，江蘇中能擬於合資公司中持股65%，無錫上機擬於合資公司中持股35%。
2.總投資10.7億元！華陽集團5GW高效光伏組件製造項目開工
2月26日，華陽集團在郊區葦泊工業園區舉行5GW高效光伏組件製造項目開工儀式。陽泉市委副書記、市長雷健坤宣布開工，華陽集團副總經理聶建民參加儀式。
公司旗下山西華儲光電有限公司引進了中來股份國際一流的N型高效光伏組件製造技術，建設5GW高效光伏組件製造項目，打造全球最大的N型Topocn高效光伏組件生產基地，致力成為全球最大的N型高效光伏組件供應商。
據悉，5GW高效光伏組件製造項目總投資10.7億元，佔地289畝，將於今年10月份建成投產，達產後預計年產值達到67億元，利潤總額預計達到3.3億元，利稅總額預計超過8000萬元。
3.2021擴產競賽再起：矽棒矽片100GW、電池組件63GW、多晶矽24.5萬噸
2月1日，中環在寧夏簽約50GW(G12)太陽能級單晶矽材料智能工廠及相關配套產業項目，3月中下旬項目正式開工，預計年底前開始投產。縱觀210全產業鏈，據索比光伏網統計，2021年僅天合、東方日昇、環晟光伏、阿特斯四家企業的210組件產能規劃就已超83GW。中環股份相關負責人向筆者透露，目前中環的210規劃產能已超100GW，2021年210電池片市場需求在80-100GW。另一矽片龍頭隆基在投資者交流會上稱2020年隆基矽片產能保守預計85GW，2021年底預計可能達到110GW，並表示公司絕大部分的矽片產能都能生產166-210mm矽片。2021年兩大矽片龍頭的大尺寸之爭將進入白熱化階段。
4.通威太陽能眉山基地二期第一片電池片順利下線
2月28日上午11時18分，通威太陽能眉山基地二期高效晶矽太陽能電池項目A2車間迎來了震撼人心的時刻，在一片歡呼聲中，二期項目第一片電池片順利下線，眉山基地總經理助理蔣衛朋及各部門負責人共同見證產品下線。
5.雙面最高1.79元/W、均價1.748元/W，廣東粵電30MW組件集採開標
廣州發展1.08GW組件集采的供貨時間為2021年3月10日至2022年6月30日，而根據廣東粵電30MW項目之前發布施工總承包工程招標公告，項目要求在合同簽訂生效之日起的6個月內全容量建成投產，並通過供電局及質監相關驗收批复。光伏們根據網上信息查閱得知，中國能源建設集團廣東火電工程有限公司以總價6330.780634萬元中標該工程施工總承包，並於2020年11月進行中標公示。根據推測，該項目組件最遲應於今年二季度結束前完成供貨。
事實上，這一報價基本吻合當前的組件價格走勢，此次廣東粵電30MW組件集採中報價上漲，亦對應了光伏產業鏈的壓力被傳導至組件端。
6.國家能源局：得州大停電情況，中國不會發生！
記者：在您看來，引發此次得州大停電的原因有哪些？
答：一是暴風雪導致用電負荷陡增。得州居民用戶約60%採用電加熱方式采暖，極寒天氣使得州電網負荷急劇上升，在美國東部時間2月14日晚8時左右達到6922萬千瓦，創冬季負荷新高。而同一時刻，得州電網最大發電能力僅約4800萬千瓦，由此出現了約2000萬千瓦的電力供應缺口。
二是惡劣氣候導致供電能力下降。得州電源結構以燃氣和風電機組為主，佔總裝機的77%。受極寒和雨雪天氣影響，大量天然氣管道出現冰堵導致氣源供應中斷，燃氣機組被迫停運；許多風電機組也因設備結冰無法發電。美東時間2月15日用電高峰期，得州總計約4000萬千瓦機組無法正常運行，超過總裝機的三分之一。
此外，得州電網通過僅125萬千瓦的5回小容量直流，與美國其他地區電網和墨西哥電網相連，不足最大負荷的2%。當得州電網內部供應能力不足時，無法通過跨區互濟獲取外部支援，加劇了得州供電緊張形勢。
記者：若更極端天氣出現在中國，您認為是否存在出現得州停電事故的可能性？
答：我國幅員遼闊，低溫雨雪冰凍、地震和颱風等自然災害多發頻發，特別是2008年我國特大雨雪冰災導致中部多省電網遭受嚴重破壞。我們從中吸取電網應急處理的經驗和教訓，並在電網優化設計、電網運行控制、抗災預防體制等方面累積了寶貴經驗，使得我國電力系統具備了一定的抵禦極端天氣的能力。
電源保障方面，我國電源結構以水電和煤電為主，可靠性強、出力穩定。在規劃階段，我們還留有相對充足的備用裝機，用來保障緊急時刻的電力供應。電網結構方面，我國堅持分層分區、結構清晰、安全可控、經濟高效原則，科學推進遠距離大容量電力外送，探索大電網之間的柔性互聯，加強區域內省間電網互濟能力，確保電力系統安全穩定運行和電力可靠供應。運行機制方面，系統運行方式需滿足安全穩定標準和短路比、備用容量等相關指標要求；在重大事故和自然災害來臨時，依靠“三道防線”，通過安控裝置動作自動切除故障、避免事故擴大。
此外，在極端天氣、自然災害等嚴峻挑戰來臨時，我國能源行業始終堅持“以人民為中心”的理念，把服務人民福祉作為重中之重。優先保障重大社會活動場所、居民生活和農業生產等六類用戶，重點限制高耗能高排放、景觀照明等五類用戶，最大程度減少對人民群眾生產生活的影響。
7.“十四五”13省、9央企明確新增292GW光伏！
1、山東省：戶用光伏“挑大樑”，保守新增量500萬千瓦
2、雲南省：推進300萬千瓦光伏項目建設，打造“世界光伏之都”
3、西藏：“十四五”光伏裝機突破1000萬千瓦，年均新增172.6萬千瓦
4、江蘇省：到2025年光伏總裝機2600萬千瓦，新增量916萬千瓦
5、浙江省：十四五”新增光伏裝機1300萬千瓦
6、河北省：2021在建、“十四五”儲備項目容量2205.8萬千瓦
7、廣東省：“十四五”光伏發電裝機新增量或超1000萬千瓦
8、四川：“三州一市”2000萬千瓦光伏基地規劃
9、內蒙古：“十四五”可再生能源裝機翻番，光伏預計1000-2000萬千瓦光伏
10、遼寧省“十四五”光伏150萬千瓦
11、甘肅酒泉：加大平價風光電開發力度，力爭新增電力裝機2000萬千瓦以上
12、廣西：2021年新增平價光伏項目102萬千瓦
13、寧夏：“十四五”光伏、風電裝機新增量1426萬千瓦
8.光伏龍頭天合光能獲調入科創50
上交所公告，根據指數規則，上海證券交易所與中證指數有限公司決定於2021年3月15日起，對科創50等指數的樣本進行調整，天合光能獲調入。
上交所曾在《關於發布上證科創板50成份指數的答記者問》中表示，科創50指數總體呈現以下特徵：一是指數代表性充分；二是行業特徵鮮明；三是科創屬性突出。未來，隨著科創板上市公司數量與規模增加，指數會納入更多代表性佳、市場影響力強的科創板上市公司，進一步提升指數的投資價值。
9.華能佈局光伏製造！！！
2月24日，中國華能集團有限公司與中環股份、TCL科技共同簽署能源科技領域戰略合作框架協議。
天津市委常委、濱海新區區委書記連茂君，副市長康義、王衛東，集團公司總經理、黨組副書記鄧建玲，黨組成員、總會計師王益華，TCL董事長李東生、首席運營官杜娟、高級副總裁沈浩平出席簽約儀式，集團公司黨組成員、副總經理李富民，TCL高級副總裁廖騫、中環新能源董事長江雲代表三方在協議書上簽字。
據了解，簽約三方將共同打造天津新能源基地，同時利用各方優勢，加強產業、科研等相關領域合作與資源整合，推進全國范圍合作與全球資源佈局。此外，三方約定，將共同開展大尺寸光伏矽片和光伏組件技術的研發與應用，進一步降低光伏電站建設成本；聯合研發光伏電站智能控制系統，為光伏電站遠程控制和智能運維提供技術支撐，降低光伏電站運維成本。
10.保利協鑫出售中環協鑫股權，全力建設樂山顆粒矽項目
保利協鑫能源(03800)發佈公告，於2021年2月26日，公司透過其全資子公司江蘇中能矽業科技發展有限公司(江蘇中能)及樂山蘇民新能源科技有限公司(樂山蘇民)與樂山市仲平多晶矽光電資訊產業基金合夥企業(有限合夥)(樂山基金)及樂山光揚科技開發合夥企業(有限合夥)(樂山光揚)進行一系列交易。
樂山蘇民作為建設樂山顆粒矽項目(一期6萬噸)的項目主體將成功引入戰略投資者，加大投資樂山顆粒矽的力度。交易完成後，樂山蘇民仍為公司的子公司及仍然合併其財務報表。
於2021年2月26日，公司的間接全資子公司江蘇中能(作為賣方)與樂山基金(作為買方)訂立購股協議， 江蘇中能同意出售內蒙古中環協鑫的3.848%股權以換取代價人民幣6億元(單位下同);及江蘇中能同意向樂山基金授出有關目標股權的認沽期權，樂山基金有權於若干特定事件發生時，要求江蘇中能回購3.848%股權。出售事項所得現金款項淨額6億元，公司擬用於向樂山基金出資。
透過向樂山基金部分轉讓公司於內蒙古中環協鑫的投資，公司將能提升其未來沿用突破性技術的顆粒矽的產能。
11.大基地：國能投牽手青海，三峽簽約四川、重慶，廣東電力投資新疆！
1、國家能源集團與青海簽署戰略合作協議，打造“水風光蓄儲”一體化基地
2月22日，國家能源集團與青海省人民政府在西寧簽署戰略合作協議。
2、長江三峽集團與四川攀枝花政府簽署戰略合作協議，打造5GW風光水互補清潔能源示範基地
2月23日，長江三峽集團有限公司四川分公司與攀枝花市人民政府簽署戰略合作協議，雙方將從新能源開發、烏東德電站蓄水與長江大保護方面展開深度合作
3、三峽新能源與重慶市巫山縣簽署風光項目合作協議
2月26日，三峽新能源與重慶市巫山縣簽署風光項目合作開發協議。
4、廣東電力與新疆舒克市簽署2GW風光項目合作協議
2月23日，廣東電力發展股份有限公司與新疆生產建設兵團第三師圖木舒克市於東莞市簽署了《關於投資150萬千瓦光伏發電項目的合作框架協議》和《關於投資50萬千瓦風力發電項目的合作框架協議》。
12.47.5 GW在管道，24.5 GW已招標，印度2021年光伏可期
《全球光伏》認為，疫情應對措施不力、光伏關稅及光伏產品價格、運費上漲等是印度光伏裝機量創下五年來新低的主要原因。而自印度計劃實施“印度製造”、強調關稅壁壘以來，印度的新增光伏裝機量就不斷下滑，全球光伏技術進步和成本下降的很大一部分都被印度的關稅給抵消了。
《全球光伏》一直認為，疫情只是印度經濟下滑的藉口，政策失誤才是阻礙印度光伏發展的重要因素，無論是此前的BIS強制註冊認證，還是實施了多年的光伏組件、輔材等雙反關稅，亦或是國內光伏政策如☞☞印度新屋頂光伏淨計量政策，甚至是印度國內和國際雙邊問題的處理方式。
當然印度落後的生產體係也阻礙了印度政策的實施，可以說印度所有政策的想法都不錯，現實和結果很打臉。
13.國家統計局：2020年末並網光伏裝機容量253.43GW 增長24.1%
2月28日國家統計局發布2020年國民經濟和社會發展統計公報：年末全國發電裝機容量220058萬千瓦，比上年末增長9.5%。其中，火電裝機容量124517萬千瓦，增長4.7%；水電裝機容量37016萬千瓦，增長3.4%；核電裝機容量4989萬千瓦，增長2.4%；並網風電裝機容量28153萬千瓦，增長34.6%；並網太陽能發電裝機容量25343萬千瓦，增長24.1%。
初步核算，全年能源消費總量49.8億噸標準煤，比上年增長2.2%。煤炭消費量增長0.6%，原油消費量增長3.3%，天然氣消費量增長7.2%，電力消費量增長3.1%。煤炭消費量佔能源消費總量的56.8%，比上年下降0.9個百分點；天然氣、水電、核電、風電等清潔能源消費量佔能源消費總量的24.3%，上升1.0個百分點。重點耗能工業企業單位電石綜合能耗下降2.1%，單位合成氨綜合能耗上升0.3%，噸鋼綜合能耗下降0.3%，單位電解鋁綜合能耗下降1.0%，每千瓦時火力發電標準煤耗下降0.6%。全國萬元國內生產總值二氧化碳排放下降1.0%。
2.公告梳理
保利協鑫能源
於二零二一年二月二十八日，本公司全資附屬公司江蘇中能矽業科技發展有限公司（「江蘇中能」）與無錫上機數控股份有限公司（「無錫上機」（）一家於上海證券交易所上市的股份有限公司（ 股份代號：603185 ））簽訂一份戰略合作框架協議書（「戰略合作框架協議書」），擬於中國 內 蒙 古 自 治 區 共 同 投 資 建 設 30 萬 噸 顆 粒 矽 的 研 發 及 生 產 項 目 。 根 據 戰 略 合 作 框 架 協 議書，江蘇中能與無錫上機擬就30萬噸顆粒矽生產及下游應用領域的研發項目進行合作，項目總投資預計為人民幣180億元。項目將分為三期具體實施，第一期設計產能擬為6萬噸，擬投資人民幣36億元。雙方擬透過成立合資公司的方式展開合作，江蘇中能擬於合資公司中持股65% ，無錫上機擬於合資公司中持股35%。
晶澳科技
晶澳科技:關於投資建設包頭三期20GW拉晶,20GW切片項目的公告；項目投資總額50.24億元，項目資金為自籌資金
【附錄】
光伏行業各環節毛利潤指標（2021-2-25更新）
SOLARZOOM光伏產業全局均衡模型兼系統動力學模型
作者：SOLARZOOM智庫
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