【彭博】-- 中國22頁措辭模糊的法令給其最大互聯網公司的未來蒙上疑雲，引發了2900億美元的股票拋售。
隨著中國政府發布互聯網反托辣斯新規草案，投資者現在正在考慮阿里巴巴集團、騰訊控股及其他中國互聯網巨頭可能會遭受多大的打擊。
一如既往，中國領導人幾乎沒有說明擬議的打擊措施會有多嚴厲或是為什麼決定現在採取行動。但是周二發布的新規草案給了政府控制像馬雲這樣的企業家更大的自由度。就在不久前，馬雲還享有不同尋常的自由，將自己的帝國拓展向中國人生活的方方面面。
中國的互聯網生態系統長期以來一直受到保護，沒有遇到谷歌和Facebook等公司的競爭。在這個系統中占據主導地位的是阿里巴巴和騰訊，他們迷宮般的投資網絡涵蓋了中國科技行業的眾多初創企業，例如人工智能行業的商湯科技和曠視科技，生鮮領域的美菜網，以及數字金融領域的螞蟻集團。他們的資助還催生了新一代的巨頭，包括食品和旅遊業巨頭美團和中國的Uber--滴滴出行。能夠在其光環之外繁榮發展的公司很少，最大的是TikTok的所有者字節跳動。
反托辣斯新規可能顛覆這種現狀，帶來一系列潛在後果，從罰款的溫和情境到行業領軍企業分崩離析不一而足。雖然中國觀察人士幾乎都表示不知道政府會走到哪一步，但大多數人都將本周視為轉折點。「利用行業弱監管進行政策套利的西大荒時代已經結束，」上海正策律師事務所證券律師John Dong說。
以下是分析師和投資者正在考慮的一些情境：
溫和
樂觀人士認為，監管機構只是在重申其對互聯網公司監督權，而不是打算實施重大調整。
即使當局真的採取行動，中國的打擊往往也是突然襲擊，或者會是殺雞儆猴。例如，在中國2018年打擊兒童遊戲成癮的行動中，騰訊就成為了主要目標。雖然其股價受到衝擊，但最終回升到歷史高位。在從不當擠壓商戶到對假貨視而不見等問題與當局發生衝突後，阿里巴巴亦是如此。在本月股價下跌前，兩家公司的市值都在8000億美元左右。
「互聯網行業的每家領軍企業可能都會受到一些影響，不得不調整自己的做法，但規定可能不會影響他們的領軍地位，」中信里昂證券駐香港分析師Elinor Leung說。「互聯網平台在本質上是規模企業。」
阿里巴巴股價重挫之後 五家投資者正在這麼做……
阿里巴巴的天貓平台營運事業部總經理劉博周三出席雙十一購物狂歡節慶祝活動間隙表示，他對於新規的出台並不吃驚，政府對各個行業的監管都在「改善」。
中國網絡股周四上漲，美團和騰訊漲幅均超過3%，收復了過去兩天的部分失地。
原文標題Down $290 Billion, China Tech Investors Mull Nightmare Scenarios
(新增分析師和投資者考慮的情境)
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